Förstå skillnaden mellan ROE och ROCE: Som investerare har de finansiella nyckeltalen blivit en viktig del av vår beslutsprocess. Detta beror på att nyckeltal mäter och ger oss en mer heltäckande bild av företagens operativa effektivitet, likviditet, stabilitet och lönsamhet i jämförelse med råa finansiella data från olika uttalanden. Idag tittar vi på två lönsamhetsförhållanden, nämligen ROE och ROCE med ett försök att bättre förstå dem

Innehållsförteckning

Return on Equity (ROE)

Avkastningen på eget kapital gör det möjligt för oss att mäta ett företags resultat genom att dividera den årliga nettoavkastningen med värdet av det egna kapitalet. ROE-kvoten hjälper oss att bedöma effektiviteten hos ett företags ledning för att använda det tillgängliga aktieägartillskottet för att generera vinst

— ROE-formel

Avkastning på eget kapital (ROE) kan beräknas som ett företags nettoinkomst dividerat med dess egna kapital.

Nettoinkomst:Nettoinkomsten som betraktas här är den inkomst som återstår efter att skatter, räntor och utdelning till preferensaktieägarna har betalats ut.

Eget kapital:Tillgångar – Skulder

ROE sammanför två finansiella rapporter. Det inkluderar nettoresultatet från resultaträkningen och det egna kapitalet från balansräkningen.

— Exempel för att förstå ROE

Ta två företag A och B i glassbranschen. Båda bolagen har gjort en vinst på 20 lac för räkenskapsåret 2019-20. Men hur ska vi jämföra den största av de två i detta scenario. Efter en närmare titt finner vi att de investeringar som de två företagen fått är:Företag A - 1 crore och Företag B - 2 crore.

ROE beräknat för företag A är 0,2 och för företag är B 0,1.

Detta sätter avkastningen från de två bolagen i ett helt nytt perspektiv. Trots att båda företagen redovisar samma vinster är ledningen för företag A effektivare när det gäller att omvandla de investerade pengarna till vinster. Därför skulle det vara klokt att investera i företag A eftersom ledningen är mer effektiv när det gäller att generera vinster.

När ROE:s jämförs över en period för ett företag ger det oss möjlighet att bedöma hur ledningen hade utvecklats för att fördela eget kapital på lämpligt sätt. En ökad ROE kommer att innebära att ledningen har förbättrat sin effektivitet när det gäller att investera aktieägarnas kapital under åren för att generera högre vinster.

Å andra sidan representerar en minskande ROE en brist i ledningens förmåga att använda resurserna och dåliga beslut som fattats för att investera kapital under åren.

Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)

Avkastningen på sysselsatt kapital visar oss effektiviteten i ett företags allokering av kapital. ROCE-kvoten erhålls genom att dividera ett företags rörelseintäkter med det sysselsatta kapitalet.

— ROCE-formel

Avkastning på sysselsatt kapital kan beräknas genom att dividera EBIT (Operating Income) med dess sysselsatta kapital.

Rörelseintäkter:Rörelseintäkterna är vad vi får efter att den totala försäljningen dras av med driftskostnader som löner, avskrivningar och kostnad för sålda varor. Det är med andra ord resultatet före räntor och skatt (EBIT).

Sysselsatt kapital:Tillgångar – Kortfristiga skulder eller eget kapital + skulder.

— Exempel för att förstå ROCE

Låt oss ta ett liknande exempel som i fallet med ROE. Samma företag A och B är i glassbranschen. De har tjänat en vinst på 20 lac och har en investering enligt följande:Företag A -1 crore och Företag B - 2 crores. Men utöver detta är den skuld som företagen tagit på företag A – 3 crore i lån och företag B – 1 crore i lån.

ROCE beräknat för företag A är 0,05 och företag B är 0,067.

Detta ger ett bättre perspektiv på hur de två företagen har använt det tillgängliga kapitalet hos dem för att tjäna vinst. Detta visar att en investering i företag B skulle vara gynnsam.

När det gäller ROCE, eftersom förhållandet tar hänsyn till kapitalet som helhet är det också viktigt att ta hänsyn till kapitalkostnaden när man gör bedömningar. När avkastningen på kapital (ROCE) är högre än kostnaden för det kapitalet skulle det göra en gynnsam investering. Men ett fall där kapitalkostnaden är högre än avkastningen på det kapitalet (ROCE) är en röd flagga. Här skulle de befintliga aktieägarna välja att lämna och potentiella investerare skulle föredra att hålla sig borta.

ROE vs ROCE:nyckelskillnader

Använder du ROE och ROCE – på rätt sätt?

En aktieägare kan också använda ROE- och ROCE-kvoterna i jämförelse med varandra. När ROCE-förhållandet är större än ROE betyder det att en stor del av den intjänade vinsten avleds för att betala företagets skuld. Detta skulle inte tas positivt av aktieägarna. Det är dock också viktigt att tänka på att ett företag med en hög ROCE-kvot kan ta upp skulder till attraktiva villkor. Den höga ROCE förbättrar värderingen av ett företag. Detta eftersom det visar att företaget enkelt kan ta upp skulder för sin framtida verksamhet.

Båda kvoterna kan inte, även när de används individuellt, användas som jämförelse mellan olika branscher. Den genomsnittliga ROE för datortjänstbranschen är 17,29 %. Medan den genomsnittliga ROE för ett bioteknikföretag är 3,83%. Därför kan de bara bedömas effektivt endast när de jämförs med företag i samma bransch.

Vad har Warren Buffet att säga om ROE och ROCE?

När det gäller att bedöma företag utifrån ROE och ROCE föredrar Warren Buffet företag som har ROE och ROCE som ligger nära varandra. Enligt honom bör ett bra företag inte ha ett gap på mer än 100-200 punkter. En situation där ROE och ROCE är nära innebär att både aktieägarna och långivarna tas om hand. Och samtidigt inte kompromissa på bekostnad av den andra.