Förenkla vad som är CAPM – Capital Asset Pricing Model: En av de mest populära och utbredda lagarna säger att "Större risk, större belöning". Detta gäller även när vi tar hänsyn till aktiemarknaden och den intjänade avkastningen. Tillgångar som statsobligationer kommer med låg risk-låg avkastning, blue-chip-aktier kommer med medelhög risk-medelavkastning, och hög riskavkastning i aktieaktier uppmärksammas i allmänhet hos nya aktörer.

Allt verkar bra när vi kan jämföra olika tillgångsklasser enligt ovan. Men hur skulle du skilja den förväntade avkastningen mellan aktier i samma tillgångsklass? Och även när den görs bland olika tillgångsklasser, hur är denna differentiering kvantifierbar?

Idag diskuterar vi CAPM, en investeringsteori som ger svaren på just dessa problem. Modellen har varit så integrerad i finansförvaltningen att det till och med har föreslagits att finans blev en fullfjädrad vetenskaplig disciplin’  först när William Sharpe publicerade sin härledning av CAPM 1986.

Innehållsförteckning

Vad är CAPM?

Capital Asset Pricing Model ger oss en formel som beskriver förhållandet mellan förväntad avkastning och risken med att investera i det värdepapperet. CAPM-formeln ger investerare en förväntad avkastning som de borde förvänta sig och tar upp risken på värdepapperet.

Å andra sidan används det också av företagets ledning för att beräkna kostnaden för eget kapital eller i vilken takt de kommer att betjäna aktieägarnas eget kapital för att rättvist kompensera sina aktieägare för att ta risken.

Hur beräknar man avkastning med CAPM?

Den förväntade avkastningen för säkerhet kan beräknas med följande formel:

Var,

1. Rf =Riskfri kurs
2. Rm =Förväntad avkastning på marknaden
3. Ra =Förväntad avkastning från värdepapperet.

Förenkla formeln för beräkning av förväntad avkastning

En första glimt av formeln som visas ovan är tillräckligt bra för att snurra på huvudet. Nu går vi vidare och förenklar det för att göra det mer begripligt.

1. Rf =Riskfri kurs

I allmänhet är statsemitterade obligationer kända för att vara en av de säkraste investeringarna. Det är därför som räntan som tillhandahålls av dessa statsobligationer kallas den riskfria räntan.

2. Beta – Aktiens volatilitetsmått

Beta här är måttet på aktiens risk som fångas genom att mäta volatiliteten en aktie står inför i förhållande till den totala marknaden. Här är den genomsnittliga marknadsavkastningen 1. Säg att Beta för ett företag A är 1,5. Detta skulle innebära att för varje 1% ökning av marknadsavkastningen kommer A's aktier att öka med 1,5%. Men även en minskning med 1 % skulle innebära att andelar i A minskar med 1,5 %. Sådana aktier är mycket volatila.

Ta ett annat exempel där Beta för ett företag är 0,5. Detta skulle innebära att för varje 1% ökning av marknadsavkastningen kommer A's aktier att öka med 0,5%. Men även en minskning med 1 % skulle innebära att andelar i A minskar med 0,5 %. Sådana aktier har låg volatilitet.

3. Rm =Förväntad avkastning på marknaden

Den förväntade avkastningen från marknaden uppnås genom att antingen följa vad undersökningsföretagen uppskattar. Eller genom att beräkna historiska medelvärden från det förflutna, t.ex. den genomsnittliga Nifty-avkastningen de senaste 10 åren. Detta används i formeln för att hitta marknadsriskpremien. Marknadsriskpremien visas i formeln som (Rm-Rf). Detta i enklare ord visar den ytterligare avkastning som finns tillgänglig från marknaden i jämförelse med den riskfria räntan.

Efter att ha läst ovanstående blir formeln helt enkelt,

Förväntad återkomst från Mkt. =Riskfri kurs + (Beta * Marknadsriskpremie)

Ett enkelt exempel för att förstå det ytterligare

Låt oss beräkna den förväntade avkastningen för ABC-företag. Säg att den riskfria räntan är 3 % genom att titta på de nuvarande statsemitterade obligationsräntorna. ABC är verksamt inom textilindustrin som har en Beta på 1,3%. Indian Markets, å andra sidan, förväntas stiga i värde med 8 % per år.

Här kan den förväntade avkastningsgraden beräknas som,

Förväntad återkomst från Mkt. =Riskfri ränta + (Beta * Marknadsriskpremie) =3 % + 1,3 * (8 % – 3 %) =9,5 %

Antaganden för CAPM

Innan vi avslutar den här artikeln, låt oss också diskutera några av de antaganden som beaktades under CAPM-beräkningar:

1. Alla investerare har relevant information om företagen.
2. Alla investerare är rationella, riskvilliga och strävar efter att maximera sin avkastning från investeringar.

Som i de flesta fall är antagandena orealistiska i den verkliga världen, vilket gör dem till begränsningar för modellen.

Avslutande tankar

I den här artikeln försökte vi förenkla vad som är CAPM, det vill säga Capital Asset Pricing Model. Detta tillvägagångssätt har både sina för- och nackdelar när man beräknar den förväntade avkastningen för en tillgång.

Under årens lopp har ett antal brister uppstått när det gäller CAPM, men det används fortfarande i stor utsträckning på grund av dess enkelhet och lätthet att jämföra investeringsalternativ. CAPM förblir dock inte begränsad till att hitta förväntad avkastning utan används också i portföljbyggande av investerare. Dess främsta fördelar kommer dock alltid att ligga i dess förmåga att översättas till uppskattningar av förväntad avkastning och hålla den användbar.