Förstå tilldelningsrisk i nivå 3 och 4 alternativstrategier

ETFFIN >> Privatekonomi > >> terminer >> Alternativ

Med alla alternativstrategier som innehåller en kort optionsposition måste en investerare eller handlare tänka på konsekvenserna av att ha det alternativet tilldelat , antingen vid utgången eller tidigt (d.v.s. före utgången). Kom ihåg att i princip, med alternativ i amerikansk stil kan en kort position tilldelas dig när som helst. På den här sidan går vi igenom resultaten och möjliga svar för olika scenarier där en handlare kan lämnas med en kort position efter ett uppdrag.

Innan vi tittar på detaljerna, här är en viktig anmärkning om risker relaterade till out-of-the-money-alternativ:Normalt skulle du inte få ett uppdrag på ett alternativ som förfaller utan pengar. Men även om en kort position verkar vara slut på pengarna, kan den fortfarande tilldelas dig om aktien skulle flytta mot dig precis innan utgången eller under utökad eftermarknads- eller helghandelstid. Det enda sättet att eliminera denna risk är att köpa för att stänga det korta alternativet.

Hoppa till:

Korta (nakna) samtal
Nakna putsar
Uppslag
- När ett ben är in-the-money och ett ben är out-of-the-money vid utgången
  - Kreditsamtalsspridningar
  - Kredittuppslag
  - Debetsamtalsspridningar
  - Debiteringsuppslag
- När alla ben är in-the-money eller alla är out-of-the-money vid utgången

En annan viktig anmärkning :I alla fall där du stänger en optionsposition kommer standardkontraktsavgiften (provision) att debiteras om inte handeln kvalificerar sig för E*TRADE Dime-återköpsprogrammet. Det tillkommer ingen avtalsavgift eller provision när en option tilldelas dig.

Kort (naken) samtal

Om det är in-the-money vid utgången Om det är för pengarna vid utgången

Alternativet kommer automatiskt att tilldelas dig.

Detta innebär att ditt konto måste kunna leverera aktier av det underliggande, det vill säga sälja dem till lösenpriset. Om ditt konto inte har köpkraft för att täcka försäljningen av aktier kan du få ett marginalbesked.

Åtgärder du kan vidta:Om du inte vill sälja dina aktier eller om du inte vill sälja dina aktier inte äger någon, du kan köpa köpoptionen innan den löper ut, vilket stänger positionen och eliminerar risken för tilldelning.

Alternativet löper ut värdelöst och ingen åtgärd krävs från dig.

Om du upplever ett tidigt uppdrag

En tidig tilldelning kommer troligen att ske om köpoptionen är djupt inne i pengarna och aktiens ex-dividenddatum är nära optionens utgångsdatum.

Om ditt konto inte innehåller de aktier som behövs för att täcka förpliktelsen, skulle en tidig överlåtelse skapa en kort aktieposition på ditt konto. Detta kan medföra låneavgifter och göra dig ansvarig för eventuella utdelningar.

Observera också att om du håller ett kort samtal på en aktie som har en utdelning på gång inom en snar framtid, kan du vara ansvarig för att betala utdelningen även om du stänger positionen före den löper ut.

Nakenputs

Om det är in-the-money vid utgången Om det är för pengarna vid utgången

Alternativet kommer automatiskt att tilldelas dig.

Detta innebär att ditt konto måste ha tillräckligt med pengar för att köpa aktierna i det underliggande till lösenpriset, annars kan du få ett marginalkrav.

Åtgärder du kan vidta:Om du inte har pengar att betala för aktierna kan du köpa säljoptionen innan den löper ut, vilket stänger positionen och eliminerar risken för tilldelning och risken för ett margin call.

Alternativet löper ut värdelöst och ingen åtgärd krävs från dig.

Om du upplever ett tidigt uppdrag

En tidig tilldelning sker vanligtvis när säljoptionen är djupt inne i pengarna och den underliggande aktien inte har ett ex-utdelningsdatum mellan den aktuella tiden och optionens utgång.

Kreditsamtalsspridningar

Kort samtal + långt samtal

(Samma principer gäller för både två- och fyrbensstrategier)

Om det korta benet är i pengarna och det långa benet är slut på pengarna vid utgången

Det korta benet kommer att tilldelas automatiskt, och det långa benet kommer att förfalla värdelöst.

Detta innebär att ditt konto kommer att leverera aktier av det underliggande – dvs sälj dem till lösenpriset.

Åtgärder du kan vidta:

Om du inte har aktierna till sälja, eller inte vill etablera en kort aktieposition, kan du köpa det korta samtalet före utgången, vilket stänger positionen.

Om det korta benet är stängt före utgången kan det långa benet också vara stängd, men det kommer sannolikt inte att ha något värde och kan förfalla värdelöst.

Om du upplever ett tidigt uppdrag

Detta skulle göra att ditt konto korta de aktier du har tilldelats, men risken för positionen skulle inte ändras . Det långa samtalet fungerar fortfarande för att täcka den korta aktiepositionen. Vanligtvis skulle du köpa aktier för att täcka den korta och samtidigt sälja den långa delen av spreaden.

Var uppmärksam på korta in-the-money samtalsben dagen före till aktiens ex-utdelningsdatum, eftersom ett uppdrag den kvällen skulle sätta dig i en kort aktieposition där du är ansvarig för att betala utdelningen. Om det finns risk för tidig tilldelning, överväg att stänga spridningen.

Kredittuppslag

Kort text + lång text

(Samma principer gäller för både två- och fyrbensstrategier)

Om det korta benet är i pengarna och det långa benet är slut på pengarna vid utgången

Det korta benet kommer att tilldelas automatiskt, och det långa benet kommer att förfalla värdelöst.

Detta innebär att ditt konto kommer att köpa aktier av det underliggande till lösenpriset.

Åtgärder du kan vidta:

Om du inte har pengar att betala för aktierna, eller inte vill kan du köpa säljoptionen innan den löper ut, vilket stänger positionen och eliminerar risken för tilldelning.

När det korta benet är stängt kan du försöka sälja det långa ben om det har något värde, eller låt det förfalla värdelöst om det inte har det.

Om du upplever ett tidigt uppdrag

Tidig tilldelning skulle lämna ditt konto så länge de aktier du har tilldelats. Om ditt konto inte har tillräckligt med köpkraft för att köpa aktierna när de tilldelas, kan detta skapa ett Fed-samtal på ditt konto.

Den långa satsen fungerar dock fortfarande för att täcka positionen eftersom det ger dig rätt att sälja aktier till det långa säljkursen. Vanligtvis skulle du sälja aktierna på marknaden och stänga den långa putten samtidigt.

Här är ett samtalsexempel

Låt oss säga att du har kort ett 100-samtal och lång ett 110-samtal på XYZ-aktier; båda benen är in-the-money.
Du får ett tilldelningsmeddelande på ditt korta 100-samtal, vilket innebär att du säljer 100 aktier i XYZ-aktier till 100. Nu har du 10 000 USD i korta aktieintäkter, ditt konto har kort 100 aktier och du har fortfarande den långa 110-samtal.
Du kan:
- Utöva ditt långa 110-samtal, vilket skulle täcka den korta aktiepositionen på ditt konto.
- Eller köp 100 aktier av XYZ-aktier (för att täcka din korta aktieposition) och sälj för att avsluta det långa 110-samtalet.

Här är ett exempel:

Låt oss säga att du har kort en 105 put och long en 95 put på XYZ aktie; det korta benet är i pengarna.
Du får ett tilldelningsmeddelande på din korta 105-put, vilket innebär att du köper 100 aktier i XYZ-aktier till 105. Nu har ditt konto debiterats 10 500 USD för aktieköpet, du har 100 aktier och du har fortfarande lång 95 put.
Debiteringen på ditt konto kan vara föremål för marginalavgifter eller till och med ett Fed-samtal, men din riskprofil har inte ändrats.
Du kan sälja för att stänga 100 aktier och sälja för att stänga den långa 95-putten.

Debetsamtalsspridningar

Långt samtal + kort samtal

(Samma principer gäller för både två- och fyrbensstrategier)

Om det långa benet är i pengar och det korta benet är slut på pengarna vid utgången

Det långa benet kommer att tränas automatiskt, och det korta benet kommer att förfalla värdelöst.

Detta innebär att ditt konto kommer att köpa aktier till det långa samtalets lösenpris.

Åtgärder du kan vidta:

Om du inte har tillräckligt med pengar på ditt konto för att betala för aktier, eller så vill du inte, kan du helt enkelt sälja den långa köpoptionen innan den löper ut, vilket stänger positionen.

Men om du inte är godkänd för handel med optioner på nivå 4 måste du stänga ut det korta benet först (eller samtidigt). Det enklaste sättet att göra detta är att använda spridningsorderbiljetten för att köpa för att stänga det korta benet och sälja för att stänga det långa benet.

Förutsatt att det korta benet är värt mindre än $0,10, E*TRADE Återköpsprogram för Dime skulle gälla, och du betalar ingen provision för att avsluta den delen.¹

Om du upplever ett tidigt uppdrag

Debetspreadar har samma tidig tilldelningsrisk som kreditspreadar endast om det korta benet är in-the-money.

En tidig tilldelning skulle göra att ditt konto korta de aktier du har tilldelats, men risken för positionen skulle inte förändras . Det långa samtalet fungerar fortfarande för att täcka den korta aktiepositionen. Vanligtvis skulle du köpa aktier för att täcka den korta aktiepositionen och samtidigt sälja den återstående långa delen av spreaden.

Debiteringsuppslag

Lång text + kort put

(Samma principer gäller för både två- och fyrbensstrategier)

Om det långa benet är i pengar och det korta benet är slut på pengarna vid utgången

Det långa benet kommer att tränas automatiskt, och det korta benet kommer att förfalla värdelöst.

Detta innebär att ditt konto kommer att köpa aktier till det långa samtalets lösenpris.

Åtgärder du kan vidta:

Om du inte har aktierna, skulle den automatiska övningen skapa en kort position på ditt konto. För att undvika detta kan du helt enkelt sälja säljoptionen innan den löper ut, vilket stänger positionen.

Du kanske inte har köpkraften att stänga det långa benet om du inte stänger det korta benet. först (eller samtidigt). Det enklaste sättet att göra detta är att använda spridningsorderbiljetten för att köpa för att stänga det korta benet och sälja för att stänga det långa benet.

Förutsatt att det korta benet är värt mindre än $0,10, E*TRADE Återköpsprogram för Dime skulle gälla, och du betalar ingen provision för att avsluta den delen.¹

Om du upplever ett tidigt uppdrag

Debetspreadar har samma tidig tilldelningsrisk som kreditspreadar endast om det korta benet är in-the-money.

En tidig tilldelning skulle lämna ditt konto så länge de aktier du har tilldelats. Om ditt konto inte har tillräckligt med köpkraft för att köpa aktierna när de tilldelas, kan detta skapa ett Fed-samtal på ditt konto.

Alla uppslag som har ett kort ben

(när alla ben är in-the-money eller alla är out-of-the-money)

Om alla ben är in-the-money vid utgången Om alla ben är utanför pengarna vid utgången

Det/de långa benet/benen kommer att tränas automatiskt, och de korta benet/benen tilldelas automatiskt.

För callspreadar kommer detta att köpa aktier till det långa samtalets lösenpris och sälja aktier till det korta samtalets lösenpris.

För putspreadar kommer detta att sälja aktier till det långa säljkursen och köpa aktier till den korta säljkursen.

I båda fallen kommer detta att ske på kontot efter utgången, vanligtvis över natten, och kallas byte samma dag .

Ditt konto behöver inte ha pengar tillgängliga för att köpa aktier för long call eller short put eftersom försäljningen av aktier från short call eller long put kommer att täcka kostnaden. Det kommer inget Fed-samtal eller marginalanrop.

Alternativet löper ut värdelöst och ingen åtgärd krävs från dig.

Om du upplever ett tidigt uppdrag

Samtal:

Var uppmärksam på korta in-the-money samtalsben dagen före till aktiens ex-utdelningsdatum eftersom ett uppdrag den kvällen skulle sätta dig i en kort aktieposition där du är ansvarig för att betala utdelningen. Om det finns risk för tidig tilldelning, överväg att stänga spridningen.

Puts:

Den långa satsen fungerar dock fortfarande för att täcka den långa aktiepositionen eftersom det ger dig rätt att sälja aktier till det långa säljkursen. Vanligtvis skulle du sälja aktierna på marknaden och stänga den långa putten samtidigt.

Komma igång med optionshandel:Del 2 Tre vanliga misstag alternativhandlare gör

Alternativ