Warranter är en form av finansiella derivat. Derivatens värden är beroende av och härleds från underliggande tillgångar. För t.ex. en teckningsoption som spårar ABC-företag som den underliggande tillgången, är dess värde beroende av ABC-bolagets aktiekurs (Obs! Det finns andra faktorer som påverkar priset på en teckningsoption ).
Definitionen av en warrant – en warrant ger dig rätten men inte skyldigheten att köpa aktierna i en underliggande tillgång till lösenpriset och vid ett framtida fastställt datum. (notera:vissa teckningsoptioner regleras kontant och ingen konvertering till aktier är inblandad )
Teckningsoptioner, till skillnad från aktier, har ett utgångsdatum och blir värdelösa därefter. De avräknas antingen kontant eller konverteras till aktier i det underliggande.
Eftersom de är derivat tenderar många människor att associera dem med spekulationer snarare än som en investering – som man kan se i Larry Laverkamps (Dr Money) artikel, "Investing vs Gambling".
Det finns många typer av teckningsoptioner tillgängliga. Warrantmarknaden i Australien är mer mogen, de har warranttyper som avbetalningar, barriärwarranter, donationer, etc. Men i allmänhet finns det två huvudklassificeringar – handels- och investeringsliknande warranter.
De är i allmänhet kortsiktiga och har vanligtvis en livslängd på 3-6 månader. Därför är det mycket spekulativt och riskabelt. En investerare som väljer denna stil är vanligtvis "... letar efter kortsiktig hävstångsexponering mot det underliggande instrumentet" och "... kanske inte har för avsikt att någonsin handla med det underliggande instrumentet, men kanske vill dra nytta av kortsiktiga rörelser i värdet av instrumentet." (citerat från ASX webbplats )
Jämfört med handelsoptioner har de en längre livslängd, vanligtvis några år. De uppfattas ha lägre risk än warranter i handelsstil. "...andra egenskaper hos vissa teckningsoptioner av investeringstyp, såsom en rätt till utdelning eller en kapitalgaranti på den initiala investeringen." (citerat från ASX webbplats)
I Singapore är teckningsoptionerna kända som "strukturerade teckningsoptioner" vilket jag antar är likvärdiga med teckningsoptioner i handelsstil baserat på deras liknande egenskaper (rätta mig om jag har fel). Strukturerade teckningsoptioner har vanligtvis en livslängd på 3-6 månader och utfärdas av tredje parts institutioner som banker. Just nu är de "kontantavräknade", vilket innebär att alla vinster eller förluster levereras eller betalas kontant mellan emittenten och investeraren, och det görs ingen konvertering till aktier. Det är också viktigt att notera att alla SGX-omsatta warranter är av europeisk stil, vilket innebär att en warrant inte kan utnyttjas (kontantregleras) före utgångsdatumet. En investerare kan endast sälja den till en annan investerare under perioden. Du kan handla med warranter som aktier i SGX och deras avgifter och avgifter är också desamma.
Eftersom handel med teckningsoptioner har blivit mer populärt hade Macquarie Bank tillkännagivit utfärdandet av investeringswarranter i Singapore från den 9 januari 08 och framåt. Från deras pressmeddelande:
"Investeringsoptioner tillåter investerare att köpa aktier i två betalningar - en nu för en bråkdel av aktiekursen och en i framtiden." En stor fördel jämfört med de strukturerade warranterna - "...investerare har rätt till betalningar motsvarande 100 procent av de ordinarie utdelningarna”.
Liksom många andra derivat har warranter fördelen av hävstång framför traditionella investeringsinstrument. För en liten summa kapital kan du få en mycket större exponering än du kan genom att köpa aktierna direkt.
Investerare kanske vill säkra sig mot prisfall i de aktier som de har. Således kan de köpa en säljwarrant på den underliggande aktien, där en minskning av priset på det underliggande kommer att leda till en ökning av priset på säljwarranten. Investerarna skulle kunna använda vinsterna från warranten för att kompensera för förlusterna från sina aktier.
Vad är skillnaden?
Warrants påminner mycket om optioner förutom en stor skillnad. Teckningsoptioner utfärdas av tredjepartsinstitutioner (strukturerade teckningsoptioner) eller av företag (företagsoptioner) till skillnad från optioner, där de utfärdas av investerare som innehar aktierna.