Idag finns tulpaner ofta i blomsteraffärer och bostadsträdgårdar, men i Nederländerna 1637 kunde en enda tulpan köpa ett hus till dig. Detta är historien om den holländska tulpanbubblan, som anses vara den första finansiella bubblan i historien.

Tulpanbubblabakgrund:Den holländska guldåldern

Under den holländska guldåldern, en period då holländsk handel, vetenskap, militär och konst var världsberömda, såg Nederländerna uppkomsten av en ny medelklass av köpmän och handlare. Det var tidigt 1600-tal och den holländska republiken hade nyligen uppnått självständighet från det spanska imperiet. Detta var det holländska Ostindiska kompaniets era och ett nyligen självständigt Holland var jämnt med den globala handelns rikedomar.

Den första formella värdepappersmarknaden dök upp i Nederländska republiken 1602, Amsterdam Stock Exchange. Tillsammans med aktier handlades också derivat och terminshandel blev snabbt populär.

Tack vare växande internationell handel och omfattande handelsverksamhet hade holländska medborgare de högsta inkomsterna per capita i världen. Detta ledde till en fascination för statussymboler och allt lyxigt.

Gå in i tulpanen

Ljust färgade och unika för alla andra blommor som odlades i Europa vid den tiden, "exotiska" tulpaner blev snabbt en eftertraktad lyxvara för de rika holländarna. Att samla tulpaner under denna tid var faktiskt besläktat med att samla konst och fina smycken.

Tulpanodlare började odla en mängd sorter och medlemmar av den växande holländska medelklassen betalade stora summor pengar för de nyaste och mest briljant färgade blommorna och lökarna. På 1620-talet kom en sort som kallas Semper Augustus in på marknaden och prisades framför alla andra på grund av sina bländande godisrörliknande ränder, eller "lågor".

Ledda av Semper Augustus, växte tulpaner i popularitet och fick högre och högre priser. 1634 började franska spekulanter komma in på marknaden, vilket ytterligare skjuter i höjden för priset. År 1636 var tulpaner den fjärde största exporten från Nederländerna efter gin, sill och ost.

Eftersom odlingen av Semper Augustus tulpaner tog flera år skrev tulpanhandlare på kontrakt för att köpa tulpaner i slutet av växtsäsongen, vilket i praktiken skapade terminskontrakt på tulpaner. Dessa transaktioner utökade tulpanmarknaden till året runt handel och bjöd in en ny våg av handlare.

Holländska målningar av Semper Augustus tulpaner från 1600-talet.

Tulpanmani

I november 1636 hade "Tulip Mania" officiellt börjat. Spekulanter fortsatte att frenetiskt köpa tulpaner, tulpanlökar och tulpankontrakt, vilket pressade priserna till extraordinära nivåer.

På höjden av Tulip Mania kunde en enda tulpanlök köpa en hel villa i Nederländerna. I sin bok Tulipomania:The Story of the World’s Most Coveted Flower and the Extraordinary Passions It Aroused , Mike Dash beskriver tulpanens upprörande värde:

Det räckte för att mata, klä och inhysa en hel holländsk familj under en halv livstid, eller tillräckligt för att köpa ett av de största husen på den mest fashionabla kanalen i Amsterdam för kontanter, komplett med en vagn och en 25 meter lång trädgård – och detta vid en tidpunkt då bostäder i den staden var lika dyra som egendom var som helst i världen.

Denna satiriska målning har titeln 'Allegory of the Tulipomania' och visar tulpanhandlare som apor. Konstnär:Jan Brughell II, 1640.

The Burst of the Dutch Tulip Bubble

När priset på tulpaner steg till häpnadsväckande höjder började vissa handlare inse att priset hade blivit absurt och ohållbart. På kvällen den 5 februari 1637 beslöt en handlare att inte köpa en tulpan till fullt pris, orolig att han inte skulle kunna sälja tulpanen med vinst.

Det som sedan hände var inget annat än en ren pandemonium för det holländska samhället. En dominoeffekt av försäljning började med att fler och fler försökte avveckla sina tulpaninnehav mitt i snabbt fallande priser. Handlare fick panik och insåg att de hade satsat sina besparingar och familjehem på blommor.

Priserna fortsatte att sjunka och även om den nederländska regeringen gick in för att begränsa försäljningen genom att erbjuda sig att uppfylla kontrakt till 10 % av det nominella värdet, lämnades många i ekonomisk ruin eftersom priset på tulpaner sjönk till nästan ingenting.

Även de som hade tagit sig ut innan bubblan sprack skadades av den resulterande depressionen efter kraschen i den holländska ekonomin. Skuldtvister fortsatte i flera år, och så småningom annullerades de flesta kontrakten.

Lärdomar

Berättelsen om Tulip Mania visar den allmänna cykeln av en bubbla, där irrationella fördomar och gruppmentaliteter driver priserna på en tillgång till astronomiska nivåer – bara för att de uppblåsta priserna ska krascha när verkligheten sätter in. I det här fallet blir priset på tulpaner exponentiellt överskred deras inneboende värde och det var bara en tidsfråga tills priset kollapsade.

Medan investerare idag kanske kan identifiera ett ohållbart rally, var detta första gången i historien som en bubbla sågs. Därför är det viktigt att reflektera över Tulip Mania och andra spekulativa bubblor som Mississippi Bubble i Frankrike för att lära av tidigare handlares misstag.

På senare tid har marknader sett jämförbara bubblor i dot-com-bubblan i början av 2000-talet och den globala finanskrisen 2008. Med detta i åtanke är det aldrig för sent att studera våra föregångares finansiella missöden.

I Holland idag kan tulpaner köpas till ett rimligt och realistiskt pris och du behöver inte lägga ut ditt hus till försäljning för att köpa ett. Även om de aldrig kommer att vara så moderna som de var på 1700-talet, förblir tulpaner en symbol för landet och finns med i många holländska trädgårdar. Faktum är att 77 % av alla blomlökar som handlas över hela världen kommer från Nederländerna och 40 % av dem är tulpaner!