För att diversifiera sin investeringsportfölj avslöjar övergången från handel med aktier till handel med derivat (optioner och terminer) en ny uppsättning handelsstrategier som gäller specifikt för handeln med det derivatet. Två sådana alternativhandelsstrategier är kända som järnfjärilen och alternativet järnkondor. Den här artikeln ger en kort introduktion till dessa komplicerade alternativhandelsstrategier, och anger skillnaden mellan Iron Condor och Iron Butterfly samtidigt som de syftar till att jämföra dem med varandra för att belysa fördelarna och nackdelarna med att välja en strategi framför den andra.
Järnfjärilen
Järnfjärilen är en optionshandelsstrategi som, genom användningen av fyra olika kontrakt, syftar till att dra nytta av rörelsen av terminer och/eller optioner som utför sina funktioner inom ett fördefinierat intervall. Designad för att dra nytta av en minskning av implicit volatilitet, är nyckeln till framgång med denna strategi att förutsäga ett område i tid när värdet av optioner sannolikt kommer att minska.
Så fungerar det
Strategin för handel med Iron butterfly optioner består av två säljoptioner och två köpoptioner. Fördelat på lösenpriserna tilldelas samtalen och säljningarna alla med samma utgångsdatum.
Följande steg används av en handlare för att utföra denna handelsstrategi.
1. Handlaren identifierar prognostiserat pris
2. Riktpriset prognostiseras sedan med alternativ som närmar sig utgångsdatum.
3. En köpoption långt över lösenpriset placeras.
4. Baserat på närmaste pris och lösenpris säljs både köp- och säljoptioner.
5. Handlare köper en säljoption under riktpriset för att ge skydd mot nedgången av de underliggande tillgångarna.
Järnkondoren
Skillnaden mellan järnkondor och järnfjäril är att järnkondorn använder totalt fyra optioner, bestående av två säljoptioner och två köpoptioner (varav en är lång och en kort, per optiontyp), tillsammans med totalt fyra lösenpriser. I likhet med järnfjärilsstrategin, behåller dock järnkondor samma utgångsdatum för sina lösenpriser. Syftet med handlare som använder denna strategi och skillnaden mellan järnkondor och järnfjäril, är att dra nytta av en marknad som har en lägre nivå av volatilitet.
Så fungerar det
1. Handlaren köper först en OUM-option (out of money) och placerar lösenpriset under det aktuella priset på den underliggande tillgången. Detta görs för att säkerställa täckning mot en nedgång i priset på den underliggande tillgången.
2. Näringsidkaren säljer sedan OUM tillsammans med ett lösenpris som ligger nära priset på den underliggande tillgången.
3. En OTM eller ATM säljs till ett lösenpris över priset på den underliggande tillgången.
4. Handlaren köper sedan en enda OTM och placerar lösenpriset över den underliggande tillgången.
Iron Butterfly vs Iron Condor
Ur en strukturell synvinkel är det en skillnad som sticker ut mellan alternativ för järnfjäril kontra järnkondoralternativ:Med tanke på Iron butterfly vs Iron Condor, strategin för järnfjäril använder samma korta strejk för båda, köp- och säljoptionerna. Omvänt använder järnkondorer olika korta slag för dessa respektive alternativ.
En annan skillnad mellan järnkondor och järnfjäril är att järnkondor har en högre vinsthandel jämfört med järnfjärilen. Järnfjärilen å andra sidan har en bättre risk att belöna förhållandet. Det måste dock noteras att trots denna variation kräver båda strategierna att priset på den underliggande tillgången förblir inom handelsintervallet för att göra vinst.
Slutsats
De flesta håller med om att trots skillnaderna mellan järnfjärilsalternativen kontra Iron Condor-alternativen, bibehåller båda strategierna också en likhet på flera fronter, eftersom de kräver liknande förutsättningar för att lyckas skapa vinst. Både järnkondorn och järnkondorhandelsstrategierna har sina egna för- och nackdelar, varierande beroende på investerings- och tidsfaktorer. Man måste dock alltid vara försiktig när man använder dessa strategier eftersom de kräver en detaljerad och intrikat förståelse av marknaden.