Den här artikeln försöker undersöka allt vad fyrfaldig häxning innebär. Denna information kommer sannolikt att vara till stor hjälp för dem som vill lära sig mer om aktiemarknaderna.
Som namnet antyder är quadruple witching relevant för fyra enheter, dvs aktieindexterminer, aktieoptioner, aktieindexoptioner och enstaka aktieterminer. I synnerhet är quadruple Witching termen som används för att hänvisa till det datum då vart och ett av de tidigare nämnda fordonen löper ut samtidigt. När man tittar på de amerikanska aktiemarknaderna avslutas indexoptioner och aktieoptionskontrakt den tredje fredagen varje månad. Som sagt, alla fyra tillgångsklasserna som nämns ovan förfaller unisont i mars, juni, september och december den tredje fredagen i dessa månader.
Quadruple Witching fungerar på ett liknande sätt som triple wishing gjorde vid den tidpunkt då aktieterminer började handlas i november 2002. På grund av att sådana kontrakt löper ut i enlighet med triple witching-schemat är "quadruple witching" och "trippelhäxning" används ofta synonymt med varandra.
Termen häxning används med hänvisning till dubbel-, trippel- och fyrfaldig häxning på grund av den volatilitet som råder inom var och en av dessa derivatprodukter som löper ut samma dag.
Klassificerade som derivat, hämtar optioner sitt värde från underliggande värdepapper som inkluderar aktier. Optionskontrakt ger köpare möjlighet – men inte skyldighet att fullgöra transaktioner som hänför sig till det underliggande värdepapperet. Detta kan göras på eller före ett förutbestämt datum i linje med ett förutbestämt pris som kallas lösenpriset.
Köpoptioner kan köpas och kan innebära att köpare funderar över prisuppgången på en viss aktie. Om priset skulle falla över lösenpriset vid optionens utgångsdatum, har investeraren friheten att utöva eller omvandla sitt innehav av aktien och gå därifrån med en vinst.
Säljoptioner på baksidan tillåter investerare att dra nytta av underskott i en given akties pris förutsatt att detta pris faller under strejken vid utgången, dvs. den tredje fredagen i varje månad. De som försöker köpa eller sälja en option måste vara villiga att betala premien som är kopplad till den.
Även om det liknar ett aktieoptionskontrakt innebär indexoptioner att investerare förvärvar rätten – men inte ansvaret – att handla med indexet. Detta står i motsats till att köpa enskilda värdepapper. Hur indexpriset eller -värdet faller under eller över en options lösenpris vid tidpunkten för utgångsdatumet påverkar vinsten som erhålls på en sådan handel.
Ägande av de enskilda aktierna som övervägs erbjuds inte under indexoptioner. Kontantavräknade transaktioner uppstår istället och skillnaden som finns mellan optionens strejk och indexvärdet vid förfallotiden framgår.
Terminskontrakt kan förstås som de juridiska avtal som beskriver köp eller försäljning av en tillgång med tanke på ett angivet pris och ett förutbestämt framtida datum. Dessa kontrakt är standardiserade och avser fasta kvantiteter och utgångsdatum. Futures kan handlas på en terminsbörs. Här är de som köper terminskontrakt ansvariga för att köpa den underliggande tillgången vid förfallotiden, medan de som säljer samma är ansvariga för att sälja vid förfallotidpunkten.
Enskilda aktieterminer avser ansvaret att ta emot aktier i underliggande aktier vid tidpunkten för kontraktets utgångsdatum. Varje kontrakt är representativt för 100 aktier. Med det sagt, de som har aktieterminer gynnas inte av utdelningar. Utdelningsbetalningar avser här de kontanta betalningar som företagen allokerar till aktieägarna från sina resultat.
Även om dessa är besläktade med aktieterminer kräver indexterminer att investerare köper eller säljer ett aktie- eller finansindex där kontraktet avgörs på ett datum i framtiden. Vid tidpunkten för utgången är den nuvarande positionen förskjuten. Investeraren skaffar sig en vinst eller förlust som kontantavräknas på deras konto.
Indexterminer används av investerare som försöker spela på indexets riktning. De köper om de har intrycket att indexet kommer att stiga och säljer om de känner att marknaden kommer att falla. Indexterminer kan också användas för att säkra en portfölj av aktier. Detta gör att portföljförvaltare inte känner behov av att sälja portföljen i fall av marknadsnedgång.
Snarare kan terminskontrakten samla på sig en vinst medan portföljen faller och ådrar sig en förlust. Målet här är att minska kortsiktiga portföljförluster för innehav som ska hållas under långa tidsramar.
Dagar då fyrfaldig häxning uppstår vittnar om stora handelsvolymer. En av de drivande faktorerna bakom denna överdrivna aktivitet är det faktum att lönsamma optioner och terminskontrakt avräknas automatiskt på grund av motverkande affärer.
Upphörandet av köpoptioner sker som in-the-money. De kan få vinster när priserna på de underliggande värdepapperen ligger över de lösenpriser som anges i deras kontrakt. In-the-money gäller för säljoptioner när aktie- eller indexpriset faller under lösenpriset. I vart och ett av dessa scenarier leder utgången av in-the-money-optioner till att automatiska transaktioner uppstår mellan köpare och säljare av kontrakt. På grund av detta faktum leder quad-häxningsdatum till en ökning av antalet sådana transaktioner som slutförs.
Under veckan som följer efter den med fyrfaldig häxning tenderar marknadsindex inklusive S&P 500 att sjunka, delvis på grund av att det kortsiktiga behovet av aktier har uttömts.