Det är vanligt att derivathandlare använder flera handels- och säkringsstrategier för att moderera riskexponeringen för sin position. Att skapa en spread är en vanlig säkringsteknik. Det handlar om att köpa ett värdepapper och sälja relaterade säkerhetsenheter. Eftersom priset på ett derivat beror på den underliggande tillgången, tillåter spreaden handlare att skapa en kudde och begränsa sina förluster.
Inom finans hänvisar spread till skillnaden mellan priser (köp och försäljning), avkastning eller räntor. Bud och fråga är ganska vanligt och flitigt använt. Men handlare använder också flera andra spridningstekniker, inklusive short call butterfly. Den har fått sitt namn från formen den skapar på diagrammet.
Short call butterfly formation består av två långa call vid en mittenslag och två korta call vid övre och nedre strejkfrekvens. Både korta köpoptioner eller vingarna bildas på samma avstånd från mittenslaget (kroppen). Och alla kontrakt i den korta samtalsfjärilsformationen har samma utgångsdatum. Denna strategi gör det möjligt för handlare att tjäna pengar när det underliggande tillgångspriset löper ut utanför vingarna.
Butterfly spread hänvisar till en optionsstrategi som kombinerar bull- och bear-spreadar med en fast risk och vinsttak. En fjärilsstrategi är mer effektiv när tillgångspriset är måttligt volatilt. Eftersom det är en marknadsneutral strategi blir utdelningen mer när tillgångspriset inte rör sig mycket nära utgången. Den kombinerar fyra samtal eller fyra puts.
En handlare initierar en fjärilsstrategi för korta samtal när han förväntar sig viss volatilitet i tillgångspriset, särskilt för att fånga rörelser utanför spreadens vingar vid utgången. Det är en strategi som begränsar risker men som också begränsar belöningar. Syftet är att förutsäga en kommande trend i båda riktningarna korrekt.
Det är en tredelad strategi skapad genom att sälja ett samtal till ett lägre lösenpris, köpa två kontrakt till ett högre lösenpris och sälja ett annat till ett ännu högre lösenpris.
Kort fjärilsspread genererar vinst när tillgångspriset rör sig i endera riktningen. Det betyder att det inte finns någon prognos på trenden, men du kan satsa på volatilitet, speciellt när tillgångsprisvolatiliteten är låg och du förväntar dig att den ska stiga. Det är en situation som äventyrar både risk och belöning. Den högsta vinsten från spreaden är lika med den erhållna nettopremien, minus eventuell provision. Det realiseras när tillgångspriset förblir över det högsta lösenpriset eller under det lägsta lösenpriset vid utgången.
Här är en verklig situation.
Sälj ett ITM-samtal av ABC 95-aktier för 534 Rs
Köp 2 ATM-samtal för 100 ABC för 230 Rs styck eller 460 Rs
Sälj ett samtal för ABC 105 för 150 Rs
Nettokrediten är lika med 224 Rs
Den maximala risken är avståndet mellan lösenpriset minus nettopremien. Det kan hända om aktiekursen är lika med lösenpriset för det korta samtalet vid utgången.
Short call butterfly är dock en avancerad handelsstrategi, inklusive tre steg och höga kostnader. Eftersom det handlar om tre lösenpriser, finns det flera provisioner utöver bud-försäljningsspread under öppnings- och stängningspositioner. Därför försöker handlare alltid öppna och stänga till ett "bra pris". Efter att ha beräknat risk- och avkastningsförhållandet, inklusive provisioner, är det viktigt att säkerställa att kontraktet löper ut med vinst.
Short call butterfly är den bästa strategin när man är säker på den underliggande säkerheten att röra sig i vilken riktning som helst, upp eller ner. Det är en avancerad strategi som är reserverad för erfarna spelare.
Maximal vinst
Short call butterfly är en begränsad belöningssituation där den maximala vinsten är nettopremien minus betalda provisioner. Två förhållanden kan leda till en vinst av spridningen.
1. Kontraktet kommer att löpa ut värdelöst när aktiekursen är under lägsta lösenkurs och kontraktsskrivaren behåller nettokrediten som intäkt.
2. När den underliggande aktiekursen är över den högsta lösenkursen är alla samtal i pengarna. Nettovärdet av fjärilspålägget blir noll. Därför är nettoinkomsten nettokredit minus eventuell provision.
Maximal risk
Short call butterfly är en limit risk strategi. Därför måste man beräkna den maximala risken/förlusten man kan ådra sig för att utföra spreaden.
Den maximala förlusten är skillnaden mellan det lägsta och mittenpriset i en fjärilsstrategi för korta samtal, minus nettokrediten som erhålls efter provision. Det inträffar när tillgångspriset är lika med lösenpriset för de korta samtalen vid utgången.
Breakeven
Brytpunkten i optionsspreaden är situationen ingen förlust, ingen vinst, och den kan inträffa två gånger i den korta samtalsfjärilen. Den lägsta brytpunkten inträffar när tillgångspriset är lika med det lägsta lösenpriset plus nettokredit. Den andra brytpunkten är när tillgångspriset är lika med den högre short call strike, minus eventuell nettokredit.
Strategin realiserar maximal vinst när tillgångspriset förfaller under det lägsta lösenpriset eller högre än det högsta lösenpriset, vilket kan hända när det är hög volatilitet och priset rör sig utanför fjärilens intervall.
Short call butterfly är en valstrategi när prognosen för tillgångspriset ska löpa ut utanför spreadens intervall. Till skillnad från långa straddles eller long strangles, är vinstpotentialen från strategin begränsad. Dessutom, när det gäller provisionsutbetalningar, är det också dyrare än de två strategierna som nämns ovan. Vinstmöjligheterna är dock begränsade med korta samtalsfjärilar än straddles eller strangles.
Butterfly spreads är känsliga för volatilitet. Priset på kort samtalsfjäril stiger när volatiliteten faller och gentemot. Handlare väljer strategin när tillgångspriset rör sig i ett nära intervall, men marknaden förutspår stigande volatilitet.
Vissa handlare går in i en fjärilsspread när volatiliteten är låg. I de flesta fall stiger volatiliteten i optionspriserna när utgångsdatumet närmar sig. Därför skulle handlare sälja en fjärilsspread sju till tio dagar före utgången och stänga sina positioner dagen innan optionskontraktet löper ut.
Vinstrealisering sker när volatiliteten ökar eller de underliggande tillgångspriserna stänger utanför spreadens intervall. Om volatiliteten och tillgångspriset förblir oförändrade kommer handlarna att ådra sig förluster.
Tålamod är viktigt när du kör korta samtalsfjärilar eftersom volatiliteten ökar när utgångsdatumet närmar sig. Handelsdisciplin behövs, särskilt när kontraktet närmar sig utgången eftersom små förändringar i den underliggande tillgångens pris kan påverka spreadens pris avsevärt.
Låt oss överväga effekten av de tre kritiska faktorerna förändring av tillgångspriset, volatilitet och tid på korta samtalsfjärilar när någon av dessa ändras.
Ändring av tillgångspris
"Delta" uppskattar effekten av förändringar i tillgångspriset på spreaden. Långa samtal har positiv Delta och korta samtal har negativ Delta. Delta är dock fortfarande nära noll för den korta samtalsfjärilen oavsett underliggande tillgångsprisförändring.
Ökad volatilitet
Volatilitet är måttet på procentuell förändring av aktiekursen. När volatiliteten stiger blir långa optioner dyra med tanke på tiden till förfall, när aktiekursen förblir konstant. Den motsatta situationen uppstår för korta optionskontrakt. Vega är måttet på hur förändrad volatilitet påverkar värdet på nettopositionen.
Short call butterfly har en positiv Vega, vilket betyder att den upplever en prisnedgång när volatiliteten stiger och spreaden tjänar pengar. I den motsatta situationen ökar spreadpriset när volatiliteten är låg och handlaren förlorar pengar på spreaden.
Spreaden är känslig för volatilitet. Därför är det en bra strategi när volatiliteten är låg men förväntas stiga.
Påverkanstid
Optionsspreadar tenderar att förlora i värde när utgången närmar sig. Det kallas tidserosion. Theta mäter hur nettopriset på optioner förändras med tidens erosion. Långa optioner har negativ Theta när andra faktorer som aktiekurs och volatilitet förblir konstanta. Korta alternativ har en positiv Theta, vilket betyder att deras värde ökar med tidens erosion.
Den korta samtalsfjärilen har en negativ Theta när tillgångspriset rör sig mellan de lägsta och högsta lösenpriserna. När aktiekursen går utanför intervallet stiger Theta-värdet när utgångsdatumet närmar sig.
– Short call butterfly är en handelsstrategi när marknadsvolatiliteten är låg men förväntas stiga.
– Det är en handelsstrategi som begränsar både risk och avkastning.
– Short call fjäril är känslig för volatilitet. Därför tjänar handlare på att utnyttja spreaden när volatiliteten stiger.
– Handlare tjänar på short call butterfly om aktiekursen går under det lägsta lösenpriset eller högre än det högsta lösenpriset.
– Omvänt upphör spreaden med förlust om aktiekursen är lika med den mellersta lösenkursen vid utgången.
– Det är en komplex spridning som involverar tre steg att öppna långa och korta positioner och betala provision. Därför är den reserverad för erfarna handlare.
Slutet
Optionshandel involverar flera strategier för att säkra sig mot marknadsvolatilitet. Short call butterfly är en av dem.
Nu när du har lärt dig "vad är en kort samtalsfjäril?", stärk dina handelsstrategier för att optimera avkastningen från dina positioner.
Vad är en kort ringfjäril?
Short call butterfly är en tredelad handelsspread skapad genom att sälja en köpoption till ett lågt lösenpris, köpa två kontrakt till ett högre lösenpris och sälja ett annat kontrakt till ett ännu högre lösenpris.
Kan jag uppleva förlust i en kort samtalsfjäril?
Strategin begränsar din risk men eliminerar den inte helt. En förlust kan uppstå när tillgångspriset förfaller till det mellersta lösenpriset. Den maximala förlusten är det mellersta lösenpriset, minus det lägsta lösenpriset och de betalda premierna.
Vad är den högsta vinsten från en kort samtalsfjäril?
En handlare tjänar på en kort samtalsfjäril när tillgångspriset rör sig utanför det lägsta och högsta streckprisintervallet. Handeln gör en vinst när aktiekursen går ut lägre än det lägsta lösenpriset eller högre än det högsta lösenpriset. Det högsta vinstvärdet är erhållen nettokredit minus eventuell betald provision.
När ska jag köpa en kort samtalsfjäril?
Valutahandlare anger en kort fjärilsspread när marknadsvolatiliteten är låg, men en prognos tyder på stigande volatilitet vid tidpunkten för utgången.