Butterfly spreads är tredelade strategier som tillämpas vid optionshandel för att gynnas när marknadsvolatiliteten är låg med en prognos att stiga i framtiden. Handlare drar nytta av korta fjärilsoptioner när tillgångspriset går upp eller ner bortom de högsta och lägsta lösenpriserna. I den här artikeln kommer vi att diskutera short put butterfly och när det är en bra handelsstrategi.

Vad är en short put fjäril?

En fjärilsspread är en handelsstrategi som bildas med att köpa och sälja sälj- eller köpoptioner med samma utgångsdatum. Short put butterfly är också en tredelad strategi skapad genom att sälja en säljoption till en högre lösenkurs, köpa två säljoptioner till ett lägre lösenpris och sälja en annan put till ett ännu lägre lösenpris. Alla puts har samma utgångsdatum och lösenpriserna på samma avstånd. Formen liknar vagt en fjäril, därav namnet.

Låt oss förstå med ett exempel.

Kort 1 ABC 105 vid 250

Lång 2 ABC 100 vid 150 eller 300

Kort 3 ABC 95 vid 125

Nettokrediten är 75

Här är nettovinsten lika med nettokredit minus betalda provisioner. Handlare realiserar en vinst när aktiekursen stannar över det högsta lösenpriset eller under det lägsta lösenpriset vid utgången. Maximal risk/förlust är avståndet mellan mitten och det lägre lösenpriset, minus nettopremien.

Det är en avancerad strategi eftersom vinstpotentialen är begränsad, men kostnaderna är höga. Eftersom det finns tre lösenpriser, betalas flera provisioner tillsammans med kostnaderna för att öppna och stänga positioner för de tre bud-ask-spreadarna. På grund av de höga kostnaderna måste handlare öppna och stänga positioner till "bra" priser och säkerställa att risk/belöning efter att ha betalat provision är gynnsam och acceptabel av de inblandade parterna.

Analysering av short put butterfly spread

Målet med strategin är att fånga en rörelse i tillgångspriset eller ökning av implicit volatilitet. Låt oss förstå de olika resultaten av short put butterfly spread.

Maximal vinst

Handlare realiserar vinst under short put butterfly när tillgångspriset förfaller utanför intervallet, vilket betyder när aktiekursen löper ut lägre än det lägsta lösenpriset eller högre än det högsta lösenpriset.

När tillgångspriset förfaller över det högsta lösenpriset, förfaller alla säljoptioner värdelöst, och handlare realiserar total nettokredit som vinst. Den maximala vinsten är nettokrediten minus provisioner.

Maximal risk

Maximal förlust är lika med skillnaden mellan mitten och det lägsta lösenpriset subtraherar nettokredit minus minus provision. Förlusten realiseras när tillgångspriset är lika med det mellersta lösenpriset vid utgången.

Breakeven förklarat

Short put butterfly har två breakevens som inträffar till de lägsta och de högsta strejkpriserna. Den första är när tillgångspriset är lika med det lägsta lösenpriset plus nettokredit.

Det andra breakeven inträffar när tillgångspriset är det högsta lösenpriset minus nettokredit.

Rätt marknadsprognos

Short put butterfly realiserar maximal vinst när tillgångspriset är över eller lägre lösenpriset på utgångsdatumet. Det inträffar när marknadsvolatiliteten är låg initialt, men aktiekursen rör sig så småningom utanför spreadens intervall med tiden.

Diskuterar kortfattad fjärilsstrategi

Butterfly spreads är känsliga för volatilitet. Därför sker vinstrealisering när det underliggande tillgångspriset rör sig utanför de lägre och högre lösenpriserna. Prognosen är därför en ökande volatilitet. Nettokostnaden för short put butterfly spread sjunker när volatiliteten stiger och stiger när volatiliteten faller. Normalt stiger optionspriserna när intjänandedatumet närmar sig och faller omedelbart efter att datumet tillkännages. Så många handlare skulle sälja en fjäril sju till tio dagar före tillkännagivandet av intjänandedatum och stänga sin position dagen före rapporten. Att tjäna på spreaden kräver att antingen volatilitet eller att tillgångspriset stiger. Om tillgångspriset förblir oförändrat vid utgången och den implicita volatiliteten förblir låg, skulle en förlust inträffa.

Eftersom det är en avancerad handelsstrategi krävs tålamod och handelsdisciplin. Tålamod behövs eftersom spreaden blir lönsam med ökningen av implicit volatilitet. Det kan vara oroande när tillgångspriserna stiger och faller mellan övre och lägre lösenpriser. Därför är handelsdisciplin nödvändig eftersom små prisförändringar i det underliggande avsevärt kan påverka spreadens vinst/förlusttillstånd. Handelsdisciplin innebär att handlare bör vara beredda att ta partiell vinst eller förlust för att undvika att ådra sig en betydande förlust.

Låt oss förstå effekterna av förändringar i tillgångspriser, implicit volatilitet och tid som spenderas på marknaden på short put butterfly.

Prisförändringens effekter

Delta är ett mått på förändring i lönsamheten för en position med skillnaden i tillgångspris. Långa puts har ett negativt delta, och korta puts har ett positivt delta.

Oavsett tid till förfallotid eller aktiekurs, förblir deltat för short put fjäril nära noll. Deltavärdet är något positivt när aktiekursen stiger över det övre lösenpriset. Och deltavärdet är negativt när tillgångspriset stänger under det lägre lösenpriset.

 Förändring i volatilitet

Volatilitet mäter den procentuella förändringen i aktiekursen och är en avgörande faktor för att bestämma optionspriset. Vanligtvis stiger optionspriset när volatiliteten stiger, med tanke på tillgångspriset och tiden till förfallotid förblir oförändrade. Därför tjänar långa optioner pengar när volatiliteten ökar, medan korta optioner förlorar sitt värde. Följaktligen, när volatiliteten faller, utspelar sig det motsatta scenariot – långa optioner tappar sina värden och korta optioner blir värda. Vega mäter förändring i volatilitet.

En short put fjärilsspread har positiv vega, vilket betyder att priset på short put fjärilen faller med ökningen av implicit volatilitet. Omvänt, när volatiliteten minskar, stiger värdet på det korta fjärilsspreadpriset och det tappar i värde. Därför är det en strategi som gäller när volatiliteten är låg men förväntas stiga.

Tidspåverkan

Alternativ tenderar att förlora i värde med tiden. Dess värde minskar snabbt när utgångsdatumet närmar sig. Det kallas tidserosion. Theta är måttet på hur tidserosion påverkar nettopriset för optionen. Långa positioner har negativ teta, vilket betyder att deras värde minskar med tiden. Omvänt får korta positioner värde med tiden.

Korta fjärilsspreadar med säljoptioner har en negativ theta när priset rör sig inom intervallet för de övre och lägre lösenpriserna. Men om aktiekurserna flyttar sig utanför prisintervallet blir thetavärdet positivt när utgångsdatumet närmar sig.

Optionsinnehavare har ingen kontroll över när de kommer att behöva utöva sin position. Risken för tidig tilldelning kvarstår därför alltid med att gå in i en spread med korta putspositioner.

Tidig tilldelning av aktier sammanfaller vanligtvis med deklarationen av utdelningar. Det händer på ex-utdelningsdatumet, och säljoptioner i pengar med ett tidsvärde som är lägre än utdelningsräntan är mer sannolikt att tilldelas.

När en kort put tilldelas, förblir en med det högre lösenpriset, de långa positionerna och de andra korta putspositionerna öppna. Så när man vill avsluta en lång handel, görs det antingen genom att sälja aktier i den långa positionen eller putten till ett mellanslagspris. Det förlorar dock spridningen från att få tidsvärde.

Short put vs short call butterfly

Short put och short call fjärilar är två kritiska alternativstrategier. Därför gör deras olikheter en fascinerande studie.

Kortsatt fjäril Short call butterfly strategiShort put butterfly är en trendneutral strategi men hausse på volatilitet. Det förutsätter att tillgångspriserna inte kommer att röra sig över en viss nivå. Short call butterfly är en trendneutral strategi och hausse på volatilitet. Det erbjuder en begränsad risk/belöningssituation.MarknadsvyDet är en hausseartad strategi Kortsamtalsfjärilen är marknadsneutralKomplexitetsnivåNybörjare kan ansökaReserverat för avancerade handlareAlternativtyperLåt ringa Antal positioner14RiskbeloppObegränsatBegränsadBelöningsprofilBegränsadBegränsadNär du ska användaNär du förväntar dig att det underliggande priset kommer att öka i marginell framtida volym. .Fungerar bäst När utsikterna är positiva och tillgångspriset inte förväntas röra sig över en viss nivå. När man är osäker på åt vilket håll marknaden kommer att röra sig men förväntar sig att det underliggande priset kommer att uppleva hög volatilitet. Fördelar Det tillåter handlare att realisera en vinst från tid till annan. förfall. Och tjäna inkomst i ett stigande eller intervallbundet scenario. Det ger fördelar i en situation med stigande volatilitet. Nackdelar Det är en högriskstrategi och kan resultera i en betydande förlust om det underliggande priset faller brant. Lönsamheten beror på den omfattande rörelsen i lager pris.

Slutsats

En short put fjäril är en kombination av en bull put spread och en björn put spread. Bull-spreaden består av en säljoption med ett högre lösenpris och en lång centre-strike-put. På liknande sätt kombinerar björnspreaden en lägre lösenprisput och en lång center-strikeput. Det är en strategi när marknaden är stabil, men volatiliteten förväntas öka.

Vi hoppas att den här artikeln har hjälpt dig att förstå strategin för short put butterfly-optioner för att handla tryggt i aktieoptionssegmentet.

Vanliga frågor

Vad är en short put fjäril?

Strategin för short put butterfly optioner är en spread som består av fyra säljoptioner. Det inkluderar att sälja en säljoption till ett högre lösenpris, att köpa två till ett centralt lösenpris och att sälja en säljoption till ett lägre pris. Det är en haussestrategi när handlare antar att tillgångspriset inte kommer att falla över en viss nivå.

Hur fungerar short put butterfly?

Det är en bra strategi när marknaden är stabil men en prognos om en måttlig ökning av volatiliteten inom en snar framtid. Lönsamheten för fjärilsstrategin ökar med time-lapse när tillgångspriset flyttar sig utanför spreadens prisintervall, vilket är högre än det övre lösenpriset eller lägre än det nedersta lösenpriset.

När ska jag använda en fjäril med kort växt?

Man bör ange en kort säljoptionsstrategi när marknadsvolatiliteten är låg. Vanligtvis utgör tiden till utgången och implicit volatilitet det yttre värdet av en option och påverkar dess premie. Om alla andra faktorer förblir oförändrade har alternativ med längre tid till utgång ett högre värde.