När det kommer till utbyte av kassaflöden finns det många traditionella metoder som finns på marknaden. Dessa utbyten krävde att både avsändarens ekonomi och att vara av samma finansiella instrument. För att bekämpa denna utmaning introducerades swappderivat. Det är en ny trend i detta utrymme. En swap är i huvudsak ett derivatkontrakt med vars hjälp två parter kan byta ut antingen skulder eller kassaflöden från två helt olika finansiella instrument. De flesta swappderivat involverar inte nödvändigtvis kassaflöden som är baserade på ett kapitalbelopp som kan vara en obligation eller ett lån. Instrumentet kan vara nästan vad som helst. Vanligtvis sker ingen överföring av det aktuella kapitalbeloppet.
Det ena kassaflödet är vanligtvis fast och det andra kassaflödet hålls rörligt. Denna rörliga aspekt baseras på referensräntan, indexpriset eller den rörliga valutakursen. Vart och ett av dessa kassaflöden består av en del av swappen.
Den vanligaste typen av swappderivat är ränteswappen. Vanligtvis handlas inte swappar på börser. Som ett resultat av detta, engagerar sig inte privata investerare vanligtvis i swappar. Istället byts vanligtvis swappar mellan företag eller finansiella institutioner eftersom de anses vara över-the-counter-kontrakt. Vanligtvis är dessa byten anpassade efter båda parters behov.
Det finns 6 olika typer av swappar som finns tillgängliga på marknaden. Låt oss ta en titt på var och en av dem.
Nu när vi har förstått att ränteswappar är den vanligaste typen av swappar, låt oss dyka djupare in i denna typ och förstå den grundligt. När det gäller en ränteswap är huvudaspekten att parterna som är involverade i dessa swappar derivat utbyter kassaflöden på ett kapitalbelopp. Detta görs för att säkra sig mot risken förknippad med räntan eller för att till och med spekulera. Anta till exempel att ett visst företag har gett ut en viss summa pengar i treåriga obligationer med en årlig ränta som är rörlig. Denna varierande ränta orsakar en viss oro för verksamheten, särskilt när det gäller en höjning av räntan.
Som svar hittar ledningsgruppen för detta företag ett annat företag som är villigt att betala en fast ränta, även om den kanske inte är lika hög eller givande. Enkelt uttryckt kommer det nya bolaget att betala räntan för den treåriga obligationen som erbjuds av det andra bolaget. I det här fallet kommer företaget som ger ut obligationerna att dra stor nytta av swappen om räntorna stiger avsevärt under de kommande tre åren.
Med en skuld-equity swap är den primära funktionen att den involverar utbyte av eget kapital eller skuld. Detta händer i fallet med ett börsnoterat6 företag. På så sätt skulle obligationer köpas synonymt med aktier. Detta är ett sätt för företag att omfördela sin kapitalstruktur och även att refinansiera sina skulder.
Huvudaspekten av en kreditswapp är att den består av en överenskommelse mellan en part om att betala för den förlorade kapitalbeloppet och räntan på ett lån till köparen av kreditswappen i fall en låntagare misslyckas med ett lån. En kombination av dålig riskhantering tillsammans med överdriven hävstång på marknaden för kreditswappar var en kombinerad orsak till finanskrisen som inträffade 2008.
I en valutaswap växlas både räntan och amorteringen på skulden som är denominerad i olika valutor. Detta skiljer sig från en ränteswap eftersom en huvudswap inte är ett fiktivt belopp, utan snarare byts ut tillsammans med vissa ränteförpliktelser. Valutaswappar har också möjlighet att äga rum mellan länder.
Denna typ av swap innebär utbyte av ett flytande råvarupris mot ett visst fast pris under en tidsperiod som tidigare överenskommits. Vanligtvis involverar råvaruswappar till stor del råolja.
När det gäller en totalavkastningsswap så byts vanligtvis totalavkastningen från en tillgång till en förutbestämd och fast ränta. På så sätt betalar parten en viss fastränteexponering mot en underliggande tillgång som oftast är ett index eller en aktie. Till exempel kan en viss investerare betala en fast ränta till vilken som helst part i utbyte mot kapitaltillväxt tillsammans med utdelningen från en serie aktier.
Vad är växlingskurvan?
Swapkurvan är en plot som representerar kurserna över alla tillgängliga löptider. Eftersom swapräntorna vanligtvis innehåller en stor översikt över terminsförväntningarna på LIBOR och marknadens uppfattning om andra faktorer som bankernas kreditkvalitet, likviditet, utbud och efterfrågan, etc., är swapkurvan avgörande när det gäller förstå ränteriktmärket. Även om swapkurvan kan ha liknande form som den statliga avkastningskurvan, kan swappar vanligtvis handlas antingen lägre eller till och med högre än statsavkastningen. Den primära skillnaden mellan de två är swapspreaden.
Vilka är riskerna med swapsderivat?
I likhet med de flesta av de ränteplaceringar som är förknippade med icke-statliga organ eller föreningar har ränteswappar också sina risker. Det finns två vanliga risker förknippade med ränteswappar, nämligen kreditrisk och ränterisk. Eftersom ränterörelserna inte nödvändigtvis matchar förväntningarna är dessa swappar utsatta för risker förknippade med räntor. Enkelt uttryckt kommer mottagaren att tjäna på en sänkning av räntan. Däremot kommer betalaren att tjäna på en höjning eller ökning av räntan.
Swappar är också utsatta för motpartens kreditrisk. Detta sker med tanke på chansen att den andra parten i avtalet tenderar att försumma sitt ansvar. Sedan finanskrisen har denna risk mildrats till viss del.
I ett nötskal
Det finns flera olika typer av swappderivat som kan hjälpa till med kassaflödet och låta dem inte förknippas med ett visst kapitalbelopp. Vanligtvis växlas inte kapitalbeloppet. Sådana typer av utbyten utförs vanligtvis med företag, institutioner och finansiella enheter.