Den kanske viktigaste frågan en handlare kommer att möta är "Hur mycket risk tar jag på nästa handel?" En grundläggande riskfaktor är positionens storlek, eller mängden av ett givet värdepapper som ackumulerats under utförandet av en handel. Positionsstorlek har flera definitioner, beroende på om det finansiella instrumentet som handlas är en aktie-, skuld-, derivat- eller valutaprodukt.

Hur positionsstorlek påverkar risker

I terminshandel, positionsstorlek hänvisar till mängden kontrakt som köps eller säljs. När antalet kontrakt som är involverade i en specifik handel ökar, ökar också graden av finansiell hävstång. Högre grader av hävstång ökar marginalkraven såväl som den antagna risken för hela transaktionen.

Som en illustration av förhållandet mellan positionsstorlek och hävstång, låt oss säga att en handlare gillar sannolikheten för ett intradagsrally i amerikanska aktier. I ett försök att dra nytta av ett eventuellt utbrott, utvecklas följande scenario:

• Marknadsinträde: Handlaren köper 1 kontrakt av E-mini S&P 500 (ES) till ett förutbestämt pris
• Positionsstorlek: Långt, 1 kontrakt
• Marginalkrav: Intradag, 500 USD
• Exponering: Den antagna kapitalrisken är 12,50 USD per bock

Kort efter att positionen öppnats kommer ett släpp av positiva ekonomiska data in optimism på marknaden. Som ett resultat beslutar handlaren att öka positionsstorleken:

• Marknadsinträde: Handlaren köper ytterligare ett kontrakt av E-mini S&P 500 (ES) till det initiala, förutbestämda priset
• Positionsstorlek: Långa, 2 kontrakt
• Marginalkrav: Intradag, 1 000 USD
• Exponering: Den antagna kapitalrisken är 25,00 USD per bock

Eftersom positionsstorleken växte från att vara lång 1 ES till 2 ES, fördubblades marginalkraven och kapitalexponeringen per tick. Även om aktiv handel med ett större antal kontrakt kan ge större avkastning, innebär det också att man tar mycket större risker.

Beräkna optimal positionsstorlek

Terminsmarknader kan uppvisa kaotiskt beteende. Om en handlare misslyckas med att ta itu med handelshantering och hävstångseffekt innan han går in på marknaden, kommer fel som kan hänföras till subjektivitet sannolikt att inträffa.

Tre delar av terminshandel är avgörande för att kvantifiera en optimal positionsstorlek:

1. Kontostorlek: Mängden riskkapital som är tillgängligt för handlaren är en avgörande faktor för positionsstorleken. Courtagespecifika, instrumentspecifika marginalkrav måste uppfyllas för att ta en aktiv position på marknaden. I händelse av att de inte är det, likvideras öppna positioner och marknadsinträde är förbjudet.
2. Risktolerans: Risktolerans, ofta kallad "smärtgränsen", hänvisar till den del av handelskontot som är tillgänglig för att gå förlorad vid en enskild handel. Allmänt accepterade toleransnivåer sträcker sig från 1 procent till 3 procent av saldot på handelskontot.
3. Stopp förlust: En stop loss är marknadspriset där en affärs misslyckande bekräftas och vinsten inte längre är ett förutsett resultat. Stop loss utvecklas med hjälp av många olika filosofier, men i terminshandel är de oftast kvantifierade med ett förutbestämt antal tick.

Genom att beräkna den del av handelskontot som ska riskeras och hur dyr handeln i fråga kommer att bli, kan du härleda din optimala positionsstorlek:

Maximal kapitalrisk ÷ Specifik handelsrisk =Optimal positionsstorlek

Använd följande procedur för att bestämma den optimala positionsstorleken för en handel med WTI-råolja (värderad till 10 USD per tick), förutsatt ett konto på 10 000 USD, 3 procent risktolerans och 15 tick stop loss:

1. Beräkna den maximala kapitalrisken (kontostorlek × risktolerans):

   USD 10 000 × 0,03 =USD 300

2. Beräkna den specifika handelns risk (stopp förlust i bock × bockvärde):

   15 × 10 USD per bock =150 USD

3. Härled den optimala positionsstorleken (maximalt kapital ÷ handelsrisk):

   300 USD ÷ 150 USD =2 kontrakt

Enligt dessa beräkningar är den korrekta positionsstorleken för råoljehandlaren 2 kontrakt. Att göra en handel med mer än 2 kontrakt är en överdriven användning av hävstångseffekt. På samma sätt innebär en handel med färre än 2 kontrakt att de potentiella vinsterna är otillräckliga.

Sammanfattning

Kom ihåg att positionsstorleken är 100 procent kontrollerbar. Även om terminsmarknaderna ofta är instabila till sin natur, behöver inte implementeringen av hävstångseffekten vara det. Handel med lämpliga nivåer av antagen risk är en integrerad del av att undvika katastrofala förluster och uppnå lång livslängd på marknaden.