Några av pandemins mest högtflygande aktier kämpar på det nya året och det är dåliga nyheter för teknikföretag av alla storlekar.
TechCrunch noterade igår att mjukvaruaktier hade en ganska dålig start på året. Det var, visade det sig, bara början på skadan. Dagens handel tog ännu en bit ur nyckeltekniksektorn.
Observera följande femdagarsdiagram för WisdomTree Cloud Computing ETF, som spårar Bessemer Cloud Index, lång en viktig barometer för utvecklingen av moderna mjukvaruaktier:
Bildkrediter :YCharts
Enligt YCharts-data stängde indexet på 46,30, eller cirka 29% och förändrades från sina senaste rekord någonsin. Vändningen i värdet på mjukvaruaktier är ganska vild. Bara idag tappade indexet 5,91%.
För en känsla av skala anses en 10 % nedgång från toppnivåer vara en korrigering. En minskning med 20 % är en teknisk björnmarknad. Och en minskning med 30 %? Jag tror att det kallas en skitstorm.
Kopplingen som vi diskuterade i går med att de privata marknaderna förblir otroligt hausse medan offentliga marknader blir kallare på några av de hetaste startup-kategorierna understryks av dagens handel.
Men det är värt att notera att det finns ganska mycket fart på dagens startinvesteringar, vilket antyder att aktiemarknadens beslut att omvärdera mjukvaruaktier kan ta lite tid att sippra ner till startnivån. Vad menar vi? Att riskkapitalfonder redan har samlats in till särskilda dollarbelopp och investeringsplaner. Detta skapar i grunden många stora, dyra startrundor för att bli klara även när deras framtida utgångsfönster skärps; det kommer att bli svårare att få en uppgång om de offentliga marknaderna håller sig ändrade när det gäller värdet av mjukvaruintäkter.
Mer på marken, startups som idag höjer, säg, en serie A som värderar dem utifrån framtida intäkter, skapar en utmaning där de måste fortsätta att öka med höga intäktsmultiplar när de växer. Detta kommer att bli svårare att skjuta när de går igenom senare omgångar. Ju närmare dessa startups kommer börsintroduktionsskala, desto mer kommer offentliga marknader att påverka deras förmåga att prissätta sina aktier. Fallande offentliga priser och feta privata värderingar kommer att hamna i en härva någon gång. Och det finns många enhörningar där ute som inte kommer att klara sig superbra på utgångsfronten om aktierna fortsätter att falla som de är.
Det verkar inte vara en bra start för 2022 för din lokala riskkapitalists likviditetsmöjligheter på kort sikt.
