Aktieaffärer är gratis idag hos de flesta nätmäklare. Men var och hur din handel fylls kan påverka ditt köppris. Och "allt händer i ett ögonblick", säger Jeff Chiappetta, vice vd för handel och utbildning på Schwab. Det tar bara 0,08 sekunder, i genomsnitt, hos Schwab, från det att du skickar in din handel till validering av utförande. Här är en steg-för-steg titt på vad som händer när du gör en aktiehandel med marknadsorder.
Efter att du har skickat in en handel men innan den dirigeras till nästa steg kommer ditt mäklarföretag att granska din handel för vissa faktorer. Storleken på företaget och storleken på din handel kan påverka var och hur ordern fylls och priset du betalar. Delorder eller överdimensionerade order (säg mer än 10 000 aktier), till exempel, kan fyllas i flera transaktioner. Vissa företag kan granska en handel för att se om den kan påverka aktiens handelspris. En exceptionellt stor order "kan driva priset på en aktie upp eller ner", säger Chiappetta, "och det vill vi inte." Vissa företag kontrollerar också att du har pengar eller marginal på ditt konto för att täcka handeln; andra kan ge dig utrymme att finansiera kontot under de kommande två arbetsdagarna.
Din mäklare har en skyldighet att leverera bästa möjliga utförandepris till dig för din handel, vilket innebär att den måste möta eller slå det bästa tillgängliga priset på marknaden. För att göra det kan den välja att skicka din beställning till en av fyra platser:
■ Marknadsgaranter , inklusive företag som Citadel och Virtu Financial, "agerar som bilhandlare" för köpare och säljare, säger James Angel, professor vid Georgetowns McDonough School of Business. Dessa företag kommer att betala en bråkdel av ett öre för varje aktie som din mäklare skickar till dem i en praxis som kallas betalning för orderflöde. Även om vissa mäklare inte accepterar betalning för orderflöde, är det inte nödvändigtvis en dålig sak:I utbyte mot orderflödet lovar marknadsgaranten också att slå det bästa noterade priset du ser blinka på din offertsida. Säg att det aktuella marknadspriset för XYZ-aktien är 50 USD. Market maker kan fylla din beställning för $49,98 per aktie. Det är en prisförbättring.
Mäklare ska uppge hur mycket de får i betalning för orderflöde varje år. Företag tycker om att visa sina prisförbättringar. Fidelity "passade tillbaka 650 miljoner dollar i prisförbättring" 2019, säger Gregg Murphy, senior vice president för Fidelitys detaljhandelsmäklaravdelning. I år kan siffran fördubblas. Schwabs Chiappetta säger att företaget skickar tillbaka $8 i prisförbättring för varje $1 som det får för betalning för orderflöde. "Net-net, våra kunder sparar pengar", säger han.
■ Ett utbyte , som Nasdaq eller New York Stock Exchange, kan också fylla ordern. Men börserna debiterar din mäklare ungefär 30 cent för varje 100-tal aktier som handlas, säger Angel. "Det låter inte som mycket, men varje krona räcker till", tillägger han.
■ Vissa mäklare (men inte alla) kan fylla handeln från sitt eget lager. Mäklaren tjänar pengar på "spreaden" - skillnaden mellan köpeskillingen och försäljningspriset.
■ Alternativa handelssystem är ett sista alternativ. De flesta affärer hamnar inte här, säger Chiappetta, men dessa system matchar köpare med säljare. I vissa fall är det liten insyn. "Det är därför de kallas mörka pooler", säger Chiappetta.
Du får ett meddelande om att beställningen har fyllts, till vilket pris och vilken tid. Om ordern var liten (t.ex. en del) eller överdimensionerad (för mer än 10 000 aktier, till exempel), kan du se flera avrättningar, säger Murphy.