(Bildkredit:Getty Images)
Kriget har förändrats.
Konflikten i Ukraina, Houthi-kampanjen och nu operationerna i Iran har visat något som militära planerare länge har teoretiserat, men världen kan nu se med sina egna ögon:En drönare på 30 000 dollar kan förstöra en militärutrustning på 50 miljoner dollar.
Den enskilda asymmetrin har enorma konsekvenser för nationell säkerhet, för försvarsbudgetar och för investerare.
Bli en smartare och bättre informerad investerare. Prenumerera från bara $107,88 $24,99, plus få upp till 4 specialnummer
KLICKA FÖR GRATIS NUMMER
Vinn och blomstra med det bästa av expertråd om investeringar, skatter, pension, privatekonomi och mer - direkt till din e-post.
Vinn och blomstra med det bästa av expertråd – direkt till din e-post.
När ett litet, mjukvarudrivet vapen kan neutralisera hårdvara som tog decennier och miljarder dollar att utveckla, kan varje militär på jorden bli tvungen att ompröva hela sin infrastruktur.
Tankarna, fartygen, bemannade flygplanen och andra äldre system som har definierat försvarsförmåga i generationer kan behöva omprövas.
Regeringar börjar bygga om från grunden och de vänder sig alltmer till privata teknikföretag för att göra det. Detta pågår nu i en omfattning och hastighet som kan skapa extraordinära investeringsmöjligheter för dem som uppmärksammar.
Siffrorna bekräftar vad slagfältet redan har bevisat. Globala militära utgifter nådde 2,63 biljoner dollar 2025, enligt International Institute for Strategic Studies, och den globala försvarsmarknaden skulle kunna växa till 6,4 biljoner dollar år 2035 enligt Spherical Insights.
Nato-allierade åtog sig vid sitt toppmöte i Haag 2025 att spendera 5 % av BNP på försvar till 2035, mer än en fördubbling av deras tidigare riktmärke. USA har föreslagit en försvarsbudget på 1,5 biljoner dollar för räkenskapsåret 2027, vilket skulle representera en ökning med ungefär 75 % från 2025 års nivåer om den godkänns.
Försvarsbudgetar har historiskt sett bestått och vuxit genom administrationer från båda parter. Detta är en medvind med uthållighet.
Det finns en andra medvind som förstärker den första. Den globala rymdekonomin är på väg att nästan tredubblas, från 630 miljarder dollar till uppskattningsvis 1,8 biljoner dollar år 2035, enligt Statista.
Ungefär 43 000 satelliter förväntas byggas och skjutas upp under det kommande decenniet, enligt Novaspace, motsvarande 12 varje dag. Rymd har blivit en grundläggande infrastruktur för kommunikation, navigering, övervakning och försvar.
Slagfältsintelligensen som gör det möjligt för en drönarsvärm att operera autonomt kommer från rymdbaserade tillgångar. Missilförsvarsarkitekturen bakom program som Golden Dome beror på satellitkonstellationer.
Försvarsteknik och rymdinfrastruktur konvergerar, och de företag som leder inom en domän blir allt mer oumbärliga för den andra.
För investerare är frågan okomplicerad:Vilket är det bästa riskjusterade sättet att delta i vad som kan bli den mest kraftfulla utgiftsmedvinden under det kommande decenniet?
Svaret kan i allt högre grad ligga på de privata marknaderna. En ny kategori av försvarsföretag har dykt upp under de senaste åren, ibland kallade "neo-primes."
Dessa är teknikförsta företag som vinner direkta statliga kontrakt i konkurrens med äldre huvudentreprenörer som är många gånger så stora.
De är ofta programvara, eller AI-first, vertikalt integrerade och byggda för att upprepas i kommersiell hastighet. De omfamnar artificiell intelligens, vilket ökar sin förmåga att skala snabbt. De äger vanligtvis sin immateriella egendom, vilket ger dem prissättningskraft och marginalstrukturer som liknar mer företagsteknik än traditionellt försvar.
Eftersom många av deras plattformar tjänar både militära och kommersiella marknader kan de skala intäkter över flera kundbaser samtidigt.
Kritiskt är att dessa företag normalt inte väntar på att en statlig rekvisition ska börja byggas. De kan använda privat kapital för att finansiera forskning, utveckla prototyper och bevisa kapacitet på fältet, och sedan ta fram en fungerande produkt till kunden.
Det inverterar den traditionella försvarsupphandlingscykeln, där en huvudentreprenör lägger bud på en myndighetsspecifikation och lägger år på att bygga på beställning på en kostnads-plus-basis.
Det är också anledningen till att riskkapital spelar en så viktig roll i detta ekosystem:Kapitalet finansierar innovationen, påskyndar produktionstidslinjer och ger dessa företag ett försprång som äldre entreprenörer kanske inte lätt kan replikera.
Ekonomin berättar historien. Traditionella försvarsprimärer (dvs. Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, General Dynamics) fungerar vanligtvis med bruttomarginaler på 8 % till 15 %, begränsade av kostnadspluskontrakt (där staten ersätter en entreprenörs kostnader plus en fast vinstmarginal, vilket begränsar uppsidan).
Många neo-primes rapporterar uppskattade bruttomarginaler på 40 % eller högre, vilket återspeglar den teknikcentrerade karaktären hos deras plattformar.
Enligt PitchBook nådde riskkapitalinvesteringar (VC) i försvarsteknik rekordnivåer 2025, med nästan 8 % av all global riskkapitalfinansiering riktad till sektorn, och försvarsteknikmarknaden växer med uppskattningsvis 20 % årligen.
Antalet företag som aktivt investerar i detta område ökade med 41 % på ett enda år, eftersom det vanliga riskkapitalet omfattade en sektor som det historiskt sett hade undvikit.
De traditionella primörerna är starka företag med varaktiga eftersläpningar och djupa regleringsvallar. De förtjänar en plats i många portföljer, och den nuvarande miljön kan gynna dem också.
Den asymmetriska möjligheten kan dock ligga hos de privata innovatörerna. De snabbast växande företagen med högst marginal inom försvars- och rymdteknik är fortfarande i stort sett otillgängliga via offentliga marknader.
Men privatmarknadsexponering kräver tålamod. Dessa investeringar är ofta illikvida till sin natur, med längre innehavsperioder och potentiellt begränsade alternativ på andrahandsmarknaden.
För investerare med lämpliga tidshorisonter kan avvägningen vara väl motiverad med tanke på varaktigheten hos underliggande trender.
Flera autonoma systemföretag har sett sina värderingar mer än fördubblas på kort tid.
Anduril, kanske den mest välkända neo-prime, ska enligt uppgift skaffa kapital till en värdering av 60 miljarder dollar, med stöd av kontrakt med den amerikanska armén, marinkåren och allierade regeringar.
Konsolideringen accelererar i takt med att större aktörer förvärvar innovativa företag för att konkurrera om de biljoner som förväntas flöda in i försvaret och rymden, och det akuta behovet av att fylla på uttömda vapenlager ger bränsle till en redan robust pipeline.
Rymden förenar denna möjlighet. Det största värdet i rymdekonomin genereras alltmer från data, vilket driver efterfrågan på fler satelliter och de system som stöder dem.
Modern, vertikalt integrerad tillverkning förvandlar branschen från skräddarsydd ingenjörskonst till produktiserad hårdvara, vilket minskar kostnaderna och expanderar den adresserbara marknaden.
Investerare med privat marknadstillträde kan delta över hela spektrumet:uppskjutningssystem, satellittillverkning, rymdbaserad analys och det kritiska infrastrukturskiktet som regeringar integrerar i sin säkerhetsarkitektur.
Historiskt sett var dessa möjligheter reserverade för de största institutionella investerarna, men det håller på att förändras. Nya fondstrukturer breddar tillgången och möjligheterna växer i takt med att fler företag når den skala där de kan absorbera meningsfullt kapital.
Nyckeln är att arbeta med chefer som har genuin åtkomst och domänexpertis för att utvärdera vad de ser. Enligt Preqin överstiger prestandagapet mellan riskkapitalförvaltare i toppdecil och bottendecil 30 procentenheter av IRR (intern avkastning).
De företag som kommer att betyda mest kommer sannolikt att vara de som identifieras av specialistinvesterare på toppnivå.
Utgifterna medvindar är historiska. Tekniken utvecklas och användningsfallen bevisas i realtid. Militär konflikt har förändrats och många av företagen som bygger den nya försvarsinfrastrukturen är privata nystartade företag.
Rymd är verkligen en ny investeringsgräns och dess betydelse för framtiden kan inte överskattas.
Det är dags för investerare att söka differentierad exponering för två av de mest hållbara strukturella teman i den globala ekonomin.
Den här artikeln skrevs av och presenterar åsikterna från vår bidragande rådgivare, inte Kiplinger-redaktionen. Du kan kontrollera rådgivarens register med SEC eller med FINRA .
De bästa checkkontona 2021
Hur man köper OlympusDAO (OHM)
Livförsäkring är billigare och enklare att få än du tror
General Motors (GM) skjuter upp sin utdelning ... Återigen
Är det värt det att gå på bio?
Hur man handlar med aktier
Hålla barnen aktiva på en budget
Fonder vs ETF:er:Vad är skillnaden?