Den 14 oktober 2020 var Nifty P/E-förhållande eller PE-förhållande 34,87. Detta var den högsta någonsin från den 1 januari 1999. Det betyder att Nifty 50 var prissatt till 34,87 gånger dess intäkter. Det senaste PE-talet vid tidpunkten för publicering är 34,37 (23 oktober 2020). Investerare är oroliga om denna höga PE är en indikator på en marknadskrasch. En diskussion om det aktuella läget på marknaden.

Låt oss börja med Nifty PE från 1 januari 1999 till 23 oktober 2020 med 10-årigt glidande medelvärde och första och andra standardavvikelseband. Alla grafer i den här artikeln skapades med Nifty Valuation Tool.

Den inringade regionen pekar på det högsta någonsin. Snygga PE-troende kan påpeka att "korrigeringen" redan har börjat. Det finns dock flera funktioner i denna graf som kräver noggrann inspektion och assimilering.

1. Begreppet "all-time high" kräver vissa kvalifikationer. Under Harshad Mehta-bluffen nådde Sensex PE en rekordnivå (55-60) som fortfarande inte har brutits. Se Market Timing med Index PE Ratio. En av de mest intelligenta investerarna som denna författare har stött på hade sagt, "under kraschen 2008 var Sensex PE hög men mycket lägre än vad den var i början av 90-talet. Därför trodde vi inte att marknaden skulle krascha”.
   • Historiska PE-värden saknar betydelse för att bestämma marknadens framtida kurs.
   • En marknad kan krascha när som helst det finns en kollektiv brist på tilltro till framtida utsikter, vid en "låg PE" eller en "hög PE". Se: Varför kraschar börserna?
2. I januari 2009 var 10-åriga PE-genomsnittet cirka 17,7. I oktober 2020 är det cirka 22.3. Medellinjen har kontinuerligt flyttat upp det föregående decenniet. Så dessa formler som går runt om "hög PE", "lågt PE", överköpt, översålt etc. förändras hela tiden.
3. I nov 2010 steg Nifty PE över genomsnittet + två standardavvikelser (plus-2 band) och föll ner. Det är ganska lätt att bli påverkad av detta och anta "hög PE =dåliga nyheter" om inte en direkt krasch.
4. I januari 2018; Sep 2018 och maj 2019 The Nifty PE gick över plus-2-bandet "korrigerat" men inte mycket. I realtid skulle det helt enkelt vara omöjligt att avgöra vad som händer.
5. Den enda bestämda slutsatsen som kan dras är "en låg PE är en bra tid att investera"

Nifty PB från 1 januari 1999 till 23 oktober 2020 med 10-årigt glidande medelvärde och första och andra standardavvikelseband visas nedan. Detta målar upp en helt annan bild.

1. Begreppet "lågt PB" har minskat med tiden.
2. Det som såg ut som en övervärderad marknad i PE-grafen ser ut som en rimligt prissatt marknad i PB-grafen.
3. När man tittar på den mer stillsamma rörelsen hos PB, verkar det troligt att ICICI MF:s aktievärderingsindex (publiceras varje månad i deras faktablad) väger PB mer än PE. Detta är också känt från investeringsstrategierna som används för ICICI Balanced Advantage och Multi-asset-fonder. Se även: Är PB-baserad investering bättre än PE-baserad investering?

Kommer marknaden att krascha eftersom Nifty PE är på den högsta nivån någonsin?

Om du uppskattar ärlighet, vet vi inte; vi kan inte veta. Vad sägs om att försöka tajma marknaden med Nifty PE? om du uppskattar åsikter som enbart härrör från data, se Market Timing med Index PE Ratio:Tactical Asset Allocation Backtest. Om du föredrar att följa "sunt" och "intuition" så lycka till med att försöka glida mellan regndropparna utan att bli blöt.

Marknadstidpunkten med PE-kvoten fungerar men inte som vi vill! Det är ett effektivt sätt att minska risken oftare än inte. Huruvida denna ansträngning resulterar i mer avkastning är ganska mycket potluck. Se: Vill du tajma marknaden med Nifty PE? Lär dig av Franklin Dynamic PE Fund. OBS:Franklin har nu inkluderat PB i sin strategi. Den här studien föregår det.

Som läsare kanske är medvetna om har olika typer av market timing-strategier testats i efterhand och bland dessa är den som har fungerat oftare än inte (högre avkastning) baserad på momentumet för sex månaders glidande medelvärde i förhållande till tolvmånaders glidande medelvärde . Se:Denna "köp högt, sälj lågt" marknadstimingstrategi fungerar överraskande nog!

Sammanfattningsvis betyder en hög PE inte så mycket. Om du vill använda Nifty PE för marknadstiming bör du förvänta dig lägre risk och inte högre avkastning. Nya investerare antar alltid att om de köper under nedgångar, kan de få mer avkastning. Tyvärr, det fungerar inte så:Vill du tajma marknaden? Gör det rätt då! Att köpa på dips är inte timing!

Vi vet inte vilken väg marknaden är på väg i framtiden, men jag är säker på en sak:att vänta på att marknaden ska falla är det värsta misstaget en investerare kan göra. Oavsett om du väljer att tajma marknaden eller inte, är systematiska investeringar avgörande. De som använder en taktisk strategi agerar tyst efter den; äga upp till det; De går inte runt och "diskuterar" det i privatekonomiforum.