När jag först började i den här karriären ställde folk ofta frågor som "Marknaderna ligger i genomsnitt på cirka 10 % per år, så jag borde inte kunna ta ut så mycket från mina investeringar i pension?"

Jag träffade många pensionärer som hade varit alldeles för aggressiva i både sin portfölj och distributionsplan, med många som nu står inför stora brister. Lyckligtvis, sedan 4%-regeln blev mainstream, håller de flesta investerare nu sin tillgångsmix och uttag inom ett säkrare intervall, vilket gör sådana resultat mycket mindre vanliga.

Denna regel förändrade spelet och bidrog till att förlänga portföljens livslängd för otaliga pensionärer. Trots regelns framgång har dock dess popularitet skapat en helt ny uppsättning problem när det gäller hur den vanligtvis används.

Ursprunget till 4%-regeln

Regeln introducerades av William Bengen i en artikel från 1994 i Journal of Financial Planning . Det föreslår att om du gör årliga uttag på 4 % eller mindre av din portföljs startsaldo, och du följer en måttlig aktie/obligationsmix, kan du förvänta dig att dina pengar räcker i minst 30 år. Ännu bättre, du kan öka varje efterföljande års uttag för att ta hänsyn till inflationen. Den här idén testades i alla marknadsförhållanden sedan 1926 och visade sig stämma i de historiska testerna.

Även om regeln har ifrågasatts av dem som berörs av dagens förhållanden, är det värt att notera att de historiska data som stöder Bengens slutsats innehåller flera allvarliga marknadsscenarier, inklusive 1930-talet. Det faktum att det höll upp under den stora depressionen borde ge en viss grad av tröst.

Finansskribenten Michael Kitces (värd för Nerd's Eye View blog) testade scenariot ytterligare, med hjälp av data från 1870-talet. Regeln förblev inte bara sann, utan han fann att i över två tredjedelar av fallen hade portföljen mer än fördubblats i slutet av 30 år.

Tidigare resultat är aldrig någon garanti för framtida resultat, men om du letar efter en riktlinje som hjälper dig att spendera inte för mycket och inte för lite, verkar 4 %-regeln lika användbar som någonsin.

Oväntade problem som orsakas av regeln

Problemet är inte att regeln på något sätt bryts. Tvärtom, problemet vi har funnit är att regeln följs så brett att den ofta har en negativ effekt på människors beteende.

Till exempel träffade jag en 64-åring som går i pension som precis hade valt att börja sina socialförsäkringsförmåner, trots hennes underbara hälsa och långa livslängd för familjen. På frågan varför förklarade hon behovet av att hålla sin inkomst jämn för att säkerställa att hennes uttagsfrekvens inte översteg 4 %.

Hade hon kommit till mig tidigare kunde hon åtminstone ha övervägt att skjuta upp sina förmåner till 70 år, vilket kunde ha resulterat i mycket mer inkomst under hennes livstid. I många fall kan maximering av socialförsäkringsförmåner vara den starkaste formen av försäkring mot livslängdsrisk.

Den här personens tankegång är tyvärr alltför vanlig och kan orsaka mycket skada. När människor försöker förena sin planering med 4%-regeln, tenderar de att rita en rakt fram kurs som är alldeles för enkel. Till exempel kan de aktivera alla möjliga inkomstkällor från dag ett, eller ta uttag proportionellt från alla konton oavsett möjligheter att minska livstidsskatteräkningarna.

Tyvärr kan sådan planering inte klara den utmaning som dagens pensionärsverklighet innebär. Räntorna är låga, marknadsvärderingarna är höga och modern medicin fortsätter obevekligt att förlänga vår livslängd. Rätt planering har aldrig varit mer kritisk.

De bästa lösningarna på detta problem liknar sällan en rak linje. En robust pensionsinkomstplan är mycket mer dynamisk, byggd på en rad viktiga beslut som kumulativt kan hjälpa till att luta oddsen till din fördel.

Riktig pensionsplanering

För att maximera sannolikheten för att få sina pengar att räcka bör presumtiva pensionärer utvärdera frågor som:

• När ska socialförsäkringsförmåner börja?
• Hur mycket ska jag ta ut från varje konto, och hur kommer det att förändras över tiden?
• Vilket pensionsalternativ ska jag välja och när ska förmånerna börja?
• Finns det några möjligheter att minska min livstidsskatteräkning, till exempel Roth IRA-konverteringar eller realisera kapitalvinster under ett låginkomstår?

När svaren har skapats till en finjusterad distributionsplan, bör portföljen kalibreras runt den, snarare än vice versa. Förväntade uttag kan investeras mer konservativt, medan tillgångar på längre sikt kan placeras i investeringar med högre tillväxt. Dessutom bör aktier ofta betonas på skattepliktiga konton där de får förmånlig skattebehandling, med obligationer motsvarande ökade i IRA. Denna nivå av planering och anpassning kan potentiellt leda till överlägsna investeringsresultat.

I modern pensionsplanering kan det ofta vara tillrådligt att ha en initial uttagsgrad långt över 4%. Till exempel gör många människor större utdelningar under de första åren av pensioneringen innan socialförsäkringsförmånerna börjar. Det kan också bli ovanligt höga utdelningar om ett konto eller en position avsiktligt likvideras, oavsett om det är av skatteskäl eller för att täcka en stor kostnad. Portföljen kan fortfarande vara hållbar så länge uttagsgraden sjunker senare i pensioneringen när andra inkomstkällor börjar.

Den här typen av planering kan vara svår att förena med 4%-regeln, men det kan vara värt ansträngningen om det avsevärt stärker din pension.

4%-regeln är en användbar riktlinje, inte ett påstående. Var noga med att inte låta det stå i vägen för att fatta korrekta beslut som kan bidra till att förlänga din portföljs liv.