När 2007 närmade sig sitt slut såg många amerikaner ivrigt fram emot sina kommande pensionsdatum. När allt kommer omkring går ungefär 10 000 Baby Boomers i pension dagligen. Men i slutet av 2008 önskade förmodligen många av de människor som bestämde sig för att gå i pension det året att de inte hade gjort det.
S&P 500 föll med 37 % under året, vilket avsevärt urholkade deras pensionssparande och grävde ner dem i ett hål som skulle vara svårt att klättra ur.
Den här erfarenheten illustrerar farorna med sekvens av avkastningsrisk, som uppstår när marknadens avkastning vid en specifik tidpunkt är ogynnsam, även om denna volatilitet i genomsnitt ger gynnsamma avkastningar på lång sikt.
Denna typ av risk är särskilt förödande för pensionärer när den inträffar tidigt i pensioneringen. Det är därför människor måste vara medvetna om ett antal faktorer när de överväger pensionering, inklusive hur avkastningsrisken fungerar, marknadens bakgrund under upptakten till pensionering och pensionsinkomststrategier som kan motverka denna risk.
Både investerare och rådgivare tenderar att överväga marknadsavkastning i termer av genomsnitt. Genomsnitt jämnar ut volatiliteten och visar hur investeringar presterar över tid.
Investerare brukar rekommenderas att ignorera marknadsvolatiliteten och fokusera på långsiktig avkastning. Generellt sett är detta en bra strategi, eftersom att flytta in och ut ur aktier baserat på kortsiktiga upp- och nedgångar på marknaden kan utsätta dina pengar för större risk. Det beror på att de flesta investerare som försöker tajma marknaden slutar med att missa vinster när marknaden återhämtar sig.
Individuella investeringar och portföljer rör sig dock inte upp och ner baserat på marknadsgenomsnitt. De stiger och faller baserat på dagliga marknadsrörelser. Det är där den här typen av risk kommer in. En investeringsportfölj måste ha tid att dra nytta av långsiktiga vinster, särskilt vid pensionering. Forskning visar att när investeringsförluster sker tidigt i pensionen kan det vara svårt för en pensionärs portfölj att återhämta sig.
Låt oss återgå till exemplet med marknadsnedgången 2008 för att illustrera hur den ordning i vilken investeringsavkastningen inträffar påverkar en faktisk investeringsportfölj. Tänk på exemplet med ett pensionerat par med 1 miljon dollar i investeringar, med 60 % av det investerade på aktiemarknaden och 40 % på obligationsmarknaden. Vi kommer att använda S&P 500 för aktiemarknadsdelen och S&P U.S. Aggregate Bond Index som en proxy för obligationsmarknaden. När marknaden faller tidigt i pension, får det här paret en träff på nästan 200 000 USD direkt.
Låt oss kontrastera Tabell 1 med ett scenario där gynnsam avkastning, Tabell 2, inträffade istället. Dessa gynnsamma avkastningar fungerar till en pensionärs fördel och visar sig i en situation där börsen klättrade under det första pensionsåret. Den här tabellen visar hur portföljen skulle ha presterat om aktiemarknadsandelen steg och obligationsmarknadsandelen minskat med samma procentsatser som i det tidigare exemplet.
Skillnaden mellan portföljerna är nästan 400 000 USD, eller 40 % . Effekten på en uttagsfrekvens på 4 % från den portföljen, som används för utgifter för pensionsinkomster, är häpnadsväckande. Paret i det första exemplet har 32 032 USD att spendera, medan paret i det andra exemplet har 47 968 USD att spendera, en skillnad på nästan 16 000 USD.
Eftersom det inte finns några tillgängliga kristallkulor kan folk inte tajma marknaden och gå i pension i precis rätt ögonblick. Det finns dock några strategier som finansiella rådgivare med erfarenhet av pensionsinkomstplanering kan implementera för att minska riskerna för avkastningssekvenser.
Investerare och pensionärssparare måste förstå marknadsdynamiken. Alla på randen av pensionering i dag är i en situation där tjurmarknaden gick in på sitt nionde år den 9 mars, vilket rankas som den näst längsta tjurmarknaden någonsin.
Det betyder inte att marknaden är mogen för ett fall, men längden på tjurmarknaden är något att tänka på. Vid tider som dessa bör de som är nära pensioneringen överväga att omfördela tillgångar till investeringar som kan ge garanterad inkomst i pension och bort från de som kan falla i värde när tjurmarknaden så småningom tar slut.
Tillgångsallokering innebär att dina investeringsdollar sprids över olika typer av investeringsprodukter. Genom att ändra din tillgångsallokering positioneras din portfölj för en lägre investeringsrisk. Överväg att allokera fler tillgångar i pension till produkter och investeringar som ger garanterad inkomst så att du kan täcka dina utgifter och njuta av din livsstil.
Att diversifiera en portfölj mellan olika tillgångsklasser hjälper till att säkra sig mot risken för en fallande aktie- eller obligationsmarknad. Om man till exempel flyttar investeringar till garanterade inkomstkällor, såsom livräntor*, undviker man att förlora investeringsvärde och inkomst om aktie- eller obligationsmarknaden faller, vilket ger mindre risk och en högre inkomstnivå.
Slutligen använder många finansiella rådgivare för pensionsinkomster en "hink"-metod som allokerar specifika "hinkar" av besparingar för specifika ändamål. Med det tillvägagångssättet avsätts en viss summa pengar för löpande inkomster, framtida sjukvårdskostnader, akuta utgifter, kapitalutgifter (till exempel en ny bil) och andra behov. Fonder taggade för löpande inkomst, till exempel, skulle sedan placeras i en investering som skulle vara mindre utsatt för marknadsrisk och mer sannolikt att ge en pågående inkomstström.
Tänk på din nuvarande pensionsinkomstplan och fråga dig själv detta:Kommer det att hålla emot trycket från sekvensen av avkastning? Överväg att införliva finansiella fordon som kan bidra till att minska risken under din pensionering.
Skrivet i samarbete med Amy Buttell.
*Garantier, inklusive valfria förmåner, backas upp av emittentens betalningsförmåga och kan innehålla begränsningar, inklusive återköpsavgifter, som kan påverka policyvärdena.
Värdepapper och rådgivningstjänster som erbjuds genom Client One Securities LLC, medlem FINRA/SIPC och en investeringsrådgivare. Sawyer Wealth Management och Client One Securities är inte anslutna. Medlem FINRA &SIPC.
När du närmar dig pension, C.A.N. Hanterar du en marknadsnedgång?
Vad du inte vet om risk kan störa din pension
4 sätt att kartlägga din pensionsresa
Planerar din övergång till pension
Undvika stormarna i din pensionsportfölj
Lösa den största risken vid pensionering
Prova den här vägkartan för att planera din pension
Inkomstlivräntor tar risk vid pensionering