Med de flesta mått var 2019 ett mycket starkt år för investerare. Oavsett om du investerat i inhemska eller internationella företag, stora eller små aktier eller i de flesta områden på obligationsmarknaden, har det senaste årets marknadsutveckling varit attraktiv över hela linjen. Även om ett så starkt år är anledning till överflöd bland investerare, är det också viktigt att förstå att dessa erfarenheter kan ha en allvarlig inverkan på ens framtida beslut i form av kognitiva fördomar.

Kognitiva fördomar och området beteendeekonomi populariserades av psykologen Amos Tversky och Nobelprisvinnande ekonomen Daniel Nobel Memorial Prize-vinnande ekonomen Daniel Kahneman. Fältet utforskar effekterna av psykologiska, kognitiva, emotionella, kulturella och sociala faktorer på individers beslut. I synnerhet hänvisar kognitiva fördomar till hur inramningen av information kan påverka ens bedömning och beslutsfattande. Detta kan få investerare att göra irrationella val genom att selektivt komma ihåg eller glömma viss information.

Efter ett så underbart år på marknaderna kan investerare frestas att låta sina känslor och fördomar spela in i deras investeringsbeslutsprocess. Därför är det värt att granska några av de vanligare fördomarna, samt metoder som investerare kan använda för att övervinna dem. Om du gör det kommer du att förhindra potentiellt kostsamma misstag under 2020.

Förekommande kognitiva fördomar

Bindsight Bias: Bias i efterhand är när individer i efterhand överskattar sin förmåga att ha förutspått ett resultat som de inte skulle ha kunnat förutse innan det faktiskt ägde rum. Denna partiskhet är särskilt utbredd i marknadshistorien efter en stor finansiell kollaps. Till exempel, efter dot-com-bubblan, skulle marknadskommentatorer peka på vad som hade verkat som en obetydlig uppsättning händelser som starka indikatorer på den oroliga marknaden. Om indikatorerna på en sådan katastrof var så uppenbara skulle naturligtvis det stora marknadsfallet ha avvärjts.

I slutet av 2019 kan investerare se den starka marknadsutvecklingen som något som förväntades på grund av gynnsamma förhållanden, såsom bottenräntor, lägre bolagsskatter och genomgående höga arbetslöshetssiffror. I verkligheten, efter en extremt skrämmande avslutning på 2018, skulle de flesta investerare inte ha förutspått en avkastning på ungefär 30 % för S&P 500. Det verkar uppenbart först i efterhand.

Fördomar i efterhand kan leda till att en individ är översäker på sin egen förmåga att välja vinnare och förlorare på marknaden. Investerare bör uppmärksammas på att marknadstiming, aktiespekulation och allmänna förutsägelser om vart kurserna är på väg på kort sikt är extremt svåra att göra exakt på en regelbunden basis.

Nyhetsbias: Nyhetsbias uppstår när människor lättare kommer ihåg och betonar senaste händelser snarare än de som hänt längre fram i det förflutna. Efter finanskrisen 2007-2009 satt många investerare i kontanter eller laddade på obligationer eftersom de var traumatiserade av den dramatiska nedgången i aktiekurserna. Detta skadade investerare som behövde högre avkastning för att uppnå sina finansiella mål.

Idag, efter en 10-årig tjurmarknad, kan många investerare förvänta sig att marknaden bara kommer att gå upp i värde. Tanken på en 10% korrigering eller 20% björnmarknad kommer inte ens in i psyket för många unga investerare. Denna förväntning kommer att få många att ta mycket högre risk än vad som är lämpligt i sin portfölj. När den oundvikliga tillbakagången på marknaden inträffar kan de misstag som görs på grund av denna partiskhet vara förödande.

Sunk Cost Fallacy: Även om de offentliga marknaderna överväldigande hade attraktiv avkastning, finns det fortfarande fickor med dålig prestanda för specifika företag såväl som privata investeringar som investerare kan ha haft tillgång till. Fallet med sänkta kostnader är när vi ologiskt fixerar oss vid priset vi betalade för en investering, särskilt när den investeringen har presterat dåligt. Som ett resultat av den sänkta kostnadseffekten kan vi irrationellt hänga kvar i en förlorande position med hopp om att den så småningom kommer att återgå till det pris vi betalade för det.

Som de flesta kommer att erkänna är hopp inte en strategi. Dessutom är det ingen logik att hålla fast vid en dålig investering med förväntningen att du en dag ska bli "helt hel". Ett mycket bättre tillvägagångssätt är att planera i förväg innan man gör en investering angående hur mycket pengar de är villiga att satsa på en viss möjlighet. I själva verket sätter investeraren skyddsräcken på denna investering. Om han förlorar pengar kommer det att vara mycket mer hanterbart, eftersom inget ytterligare kapital kommer att satsas.

Bekräftelsebias: Bekräftelsebias är särskilt viktigt att vara uppmärksam på under ett valår. Denna partiskhet är det faktum att människor naturligt dras till information eller idéer som validerar deras egna existerande övertygelser och åsikter. Vi ser detta ofta inom politikens område, där det finns en tendens att bara titta på och läsa nyhetskällor som representerar ens egen övertygelse samtidigt som man dämpar, blockerar eller ignorerar annan information om motsatsen.

Samma beteende visar sig även i investeringsvärlden. Investerare kan köpa en aktie för att de älskar företagets produkter, uppdrag eller beundrar VD:n. Eftersom de har en så stark uppskattning för företaget kommer de bara att söka information som stödjer företagets solida tes samtidigt som de ignorerar all annan data. Detta kan leda till att man utvecklar en alltför koncentrerad position i ett företag, håller sig till en irrationell tes eller tar kostsamma beslut som drivs av känslor.

Resulterande felaktighet: Den pensionerade professionella pokerspelaren Annie Duke (som också råkar ha en doktorsexamen i psykologi) populariserade begreppet "resultat". Duke påpekar att vi vanligtvis bedömer ett beslut baserat på resultaten. Resultatet är fördomen att tro att om vi har ett framgångsrikt resultat har vi fattat ett bra beslut. Men om vi har ett misslyckat resultat var det ett dåligt beslut. I verkligheten kan vi uppleva ett bra resultat baserat på ett dåligt beslut eller så kan vi uppleva ett dåligt resultat trots att vi fattat ett bra beslut. Människor tenderar att underskatta hur mycket tur spelar in i våra liv.

Under ett år där marknaderna gick så bra kan många förledas att tro att de är briljanta investerare. De kanske faktiskt har fattat hemska investeringsbeslut, men den totala marknadsökningen kan göra dem blinda för bristerna i deras investeringsstrategi. I början av ett nytt år är det värt att se över dina investeringar, övergripande allokering och finansiella plan för att avgöra om du fattar kloka beslut när det gäller din ekonomi. Marknaden kan ha räddat dina dåliga beslut i år, men vem vet vad som väntar investerare under det kommande året?

Metoder för att övervinna kognitiva fördomar

Det finns flera sätt att övervinna de många kognitiva fördomar som investerare möter genom att införa systematiska kontroller och automatiseringar i sin investeringsprocess. Dessa inkluderar dollar-kostnadsgenomsnitt, ombalansering, diversifiering och inrättande av portföljgranskningsdagar.

Genomsnitt av dollarkostnad: Dollar-cost averaging (DCA) är strategin att fördela dina investeringsköp genom att lägga till pengar med jämna mellanrum och i lika stora mängder. Fördelen med detta tillvägagångssätt är att det säkerställer att investerare inte investerar alla sina tillgängliga pengar på marknaden högt. Dessutom skyddar det också investerare som kan få "kalla fötter" efter en stor marknadsnedgång, som normalt inte kunde motivera sig själva att lägga till pengar till sin portfölj vid den tiden.

DCA sker utan ansträngning i ens 401(k)-plan; när en anställd registrerar sig, tas pengar automatiskt ut från varje lönecheck och läggs till investeringarna. Denna strategi bör också ställas in för ens skattepliktiga konto genom att samarbeta med ditt mäklarföretag för att ordna så att automatiska uttag från ens checkkonto går in på deras investeringskonto.

Systematisk ombalansering: Ombalansering är processen att justera vikterna av en portfölj när tillgångsklasserna går upp eller ner över tiden. När en portfölj balanseras om köper eller säljer investeraren tillgångar för att behålla sin ursprungliga tillgångsallokering, som baseras på deras risktolerans.

I likhet med DCA kan detta också ställas in för att ske automatiskt. Vissa kan ha ombalansering ske vid fastställda datum under hela året. Andra investerare kanske föredrar sin portföljombalans när en position växer eller krymper bortom en viss förutbestämd nivå. Det är bäst att prata med din finansiella rådgivare för att avgöra vilket tillvägagångssätt som är bäst lämpat för dina behov. Oavsett tillvägagångssätt har ombalanseringen den dubbla fördelen att den hindrar investerare från att utveckla en alltför koncentrerad position i någon enskild tillgång och automatiskt köpa tillgångar som har fallit i pris samtidigt som de säljer tillgångar med högre priser (dvs köp lågt, sälj högt) .

Diversifiering: En diversifierad portfölj är en som består av olika tillgångar, såsom aktier, obligationer, råvaror och fastigheter. Diversifiering gör att investerare kan tjäna den högsta avkastningen för minsta risk, eftersom varje tillgång reagerar olika på olika ekonomiska, geopolitiska och finansiella scenarier.

Under ett decennium där den amerikanska marknaden har plågat resten av världen är det frestande att behålla alla dina tillgångar i amerikanska företag. Med detta sagt, omfamning av konceptet med global diversifiering säkerställer att investerare kommer att minimera effekterna av eventuella ogynnsamma händelser och hålla volatiliteten i deras portfölj mer dämpad. Att minimera volatiliteten håller också ens känslomässiga reaktioner i schack.

Portföljgranskningsdagar: Som jag vill påminna mina kunder, kommer det inte att förbättra dess prestanda att kontrollera ens portfölj ofta. Det kommer bara att göra investeraren galen när de tittar på varje marknadsrörelse. Ett mycket bättre tillvägagångssätt är att sätta bestämda tid(er) under året för att granska investeringar. Detta kommer att tillåta investerare att undvika den känslomässiga berg-och-dalbanan att kontrollera de dagliga prisrörelserna. Det kommer också att hålla dem fokuserade på sina långsiktiga mål istället för kortsiktiga händelser som egentligen inte spelar någon roll.

De flesta investerare, oavsett erfarenhet eller intellekt, är fasta för att fatta irrationella beslut. Det bästa sättet att övervinna deras kognitiva fördomar är genom att införa ovanstående tekniker. Det gemensamma för alla dessa strategier är att de tar bort känslor från investeringsprocessen. Att minimera känslomässiga reaktioner på marknadsförhållanden kommer att hjälpa investerare att fatta försiktiga beslut om privatekonomi 2020.

Ansvarsfriskrivning:Den här artikeln författad av Jonathan Shenkman, finansiell rådgivare på Oppenheimer &Co. Inc. Informationen som anges häri har hämtats från källor som anses vara tillförlitliga och avser inte att vara en fullständig analys av diskuterade marknadssegment. Åsikter som uttrycks häri kan ändras utan föregående meddelande. Oppenheimer &Co. Inc. tillhandahåller inte juridisk eller skatterådgivning. Åsikter som uttrycks är inte avsedda att vara en prognos för framtida händelser, en garanti för framtida resultat eller investeringsrådgivning.