Det har gått mer än sju år sedan Wade Pfau, en av de främsta proffsen inom pensionsforskning, skrev en kolumn för MarketWatch där han uppmanade läsarna att "Säg hejdå till 4%-regeln."

I den antyder Pfau att "regeln" - som egentligen är mer av en teori - gjorde för många antaganden baserade på gamla siffror som inte nödvändigtvis översattes till moderna marknader - eller moderna investerare. Några månader senare, 2013, publicerade Pfau och pensionärskollegorna Michael Finke och David Blanchett sin studie, "The 4 Percent Rule is Not Safe in a Low-yield World", som ytterligare visar varför rådgivare som baserar sina kunders planer på uttag historiska data kan göra dem en björntjänst.

Sedan dess har ämnet diskuterats i nästan alla finansiella forum där ute (inklusive detta). Inte alla anser att 4%-regeln måste förkastas helt, märk väl. Men jag tror att de flesta pensionärer skulle säga att det på sin höjd är en riktlinje eller utgångspunkt för att avgöra vad som är lämpligt för varje individs behov – inte en hård och snabb regel som passar alla.

Och ändå, jag hör fortfarande från pensionärer och förtidspensionärer regelbundet som använder det utan tvekan för att fastställa en hållbar portföljuttagsgrad vid pensionering. Eller så är deras rådgivare.

Så fungerar 4%-regeln

Om du inte är bekant med 4%-regeln, hävdar den att pensionärer inte kommer att få slut på pengar så länge de tar ut cirka 4% från sina portföljer, justerat för inflation, varje år. Det skapades på 1990-talet, baserat på aktie- och obligationsavkastning under en 50-årsperiod, från 1926 till 1976. Och det var vettigt för många människor – ett tag.

Men tiderna förändras, och det gör investeringar också. Dels kom 4%-regeln när räntorna var mycket högre. Då kunde du få en statsobligation som betalade 5 % eller 6 %. Nu ligger den 10-åriga statsskuldsräntan på mindre än 2 %, och det finns inga tecken på att den kommer att stiga avsevärt inom den närmaste framtiden.

Det betyder att många äldre investerare letar efter aktier för att tjäna sina pengar, och ofta tar de mer risk. Den här typen av strategi kan fungera medan marknaden är bra, eller till och med om det finns en tillfällig nedgång. Men om din plan är att ta ut 4 % från dina pensionskonton varje år och det sker en drastisk nedgång på marknaden, kan du plötsligt ta 4 % ur en portfölj som har minskat med en tredjedel eller till och med hälften.

Vad händer när en nedgång drabbar marknaden?

Om du stöter på en björnmarknad tidigt i pensionen och fortsätter att ta ut samma belopp, måste du sälja fler aktier för att komma dit. Och du riskerar att försätta din portfölj i en nedåtgående spiral.

Även om marknaden så småningom återhämtar sig, kanske din portfölj inte. Du kan behöva minska dina uttag – och din planerade livsstil – eller riskera att få slut på pengar. Lägg till ökad livslängd, möjligheten till högre skatter i framtiden och, naturligtvis, avgifterna du kan betala för att hantera dessa aktier, och du kan se varför de 4 % trogna kanske vill ompröva sin uttagsstrategi – och sin övergripande attityd mot pensionsinkomst.

För att trivas byter du fokus till inkomst istället

Det kräver en betydande förändring av tankesättet, från "Hur mycket avkastning hoppas jag få från min portfölj?" till "Hur mycket pålitlig inkomst kan jag räkna med?" Och istället för att arbeta med en generisk uttagsprocent, betyder det att du väljer investeringar – högutdelningsbetalande aktier, ränteinstrument, livräntor, etc. – som ger det dollarbelopp du behöver ($2 000, $3 000, $5 000 eller mer) månad efter månad och år efter år.

De flesta investerare - och vissa rådgivare - är inte välutbildade för detta. Ackumulering får all ära i pensionsplanering, men det är en genomtänkt dekumulationsprocess som kan göra din pension till en riktig framgång.

I vår praktik använder vi ofta en bergsklättringsanalogi för att få fram detta budskap. Även om klättrare kan känna att de har erövrat den svåraste delen av sin strävan när de når toppen, och det är då de tenderar att fira, enligt en studie från 2017 inträffar 75 % av de farliga fallen vid nedstigningen.

Det är inte mycket annorlunda när du jobbar mot pensionen. De flesta människor drömmer om dagen då de har samlat på sig tillräckligt med pengar för att gå vidare till nästa fas av sitt liv, och de sparar flitigt till det målet. Men utan ordentlig planering för "nedstigningen" - när du istället för att bidra till dina pensionskonton drar ut pengar - är det lätt att göra misstag. Och att släppa din vakt kan vara förödande.

Pensionärer måste tygla sin risk

I finansvärlden har att utsätta din portfölj i riskzonen genom att stadigt ta ut pengar under pensionen, oavsett marknadsförhållanden, kallats "dollar-kostnadshärjning" (lite ordspel baserat på ackumuleringsstrategin för dollarkostnadsgenomsnitt). Och det är en sann risk för pensionärer.

Att begränsa dina förluster i det här skedet av ditt liv är lika viktigt som att öka dina pengar när du arbetar. Om du är nära eller i pension, och du fortfarande går med en 50-50 eller till och med 40-60 aktieobligationsmix eller alla S&P 500-aktier, är det dags att ändra ditt fokus till inkomst. Prata med din finansexpert om att justera din portfölj. Och säg adjö till 4 %-regelns potential för pensionsrisk.

Kim Franke-Folstad bidrog till den här artikeln.