Vad skulle du göra om din pensionsportfölj fick en stor träff under åren precis innan du planerade att gå i pension? Skulle du kunna hålla kursen eller skulle du behöva skjuta upp pensioneringen? Vad händer om aktiemarknaden föll under de första åren av din pensionering? Hur skulle du hantera fallet i din portföljs värde?

Många människor är inte förberedda på dessa scenarier eftersom de inte är medvetna om hotet de utgör. Du vet att du ska spara en god del av varje lönecheck till pensionen. Och du vet att oddsen gynnar bättre prestanda för din portfölj om du köper och behåller dina investeringar och inte låter dina känslor övertyga dig att sälja när marknaden underpresterar.

Men det finns en god chans att du aldrig har hört talas om risk för avkastningssekvens .

Sekvens av avkastningsrisk är ett fint sätt att säga att det spelar roll inte bara hur mycket din pensionsportfölj tjänar varje år i genomsnitt, utan hur mycket den tjänar under ett givet år. Det är inte ett stort problem under decennierna fram till pensioneringen eftersom du bara lägger till din portfölj, inte tar ut något från den. Men det blir ett bekymmer när du närmar dig och går i pension. Om aktiemarknaden är nere under de första åren av din pensionering och du måste sälja aktier med förlust för att få tillräckligt med inkomster för dina basutgifter, kan du verkligen skada din portföljs värde på både kort och lång sikt.

Varför avkastning nära pensioneringen spelar så stor roll

Om du är inom fem år efter pensioneringen är du i den "röda pensionszonen", sa Robert R. Johnson, VD och koncernchef för American College of Financial Services i Bryn Mawr, Pennsylvania, i en intervju. Han föreslog också att sådana investerare överväger att minska risken för sina portföljer för att skydda mot en stor, negativ marknadshändelse. "Du har helt enkelt inte råd att göra ett stort misstag när du har en kort tidshorisont till pensionering."

Tänk på två hypotetiska pensionsportföljer, var och en med ett startvärde på $500 000. Portfölj 1 upplever den årliga avkastningen för S&P 500 från 1969 till 1994. Portfölj 2 upplever samma avkastning men i omvänd ordning. Portföljägaren tar ut 30 000 USD år 1 och ökar uttagen med 3 procent varje år för att ta hänsyn till inflationen.

Ägaren av Portfolio 1 upplever följande årliga avkastning under de första fem åren av pensionering:-8,4 procent, 4 procent, 14,3 procent, 19 procent och -14,8 procent. Ägaren av Portfolio 2 ser årlig avkastning på 1,3 procent, 10,1 procent, 7,6 procent, 30,4 procent och -3,1 procent. Efter fem år är Portfolio 1 värd 385 752 USD, medan Portfolio 2 är värd 565 419 USD. Portfolio 1 fortsätter att uppleva flera förlorade år tidigt, medan Portfolio 2 fortsätter att uppleva avsevärda vinster.

Trots de årliga uttagna har Portfolio 2 faktiskt ökat i värde 10 år in i pensioneringen:den är värd $1 157 844. Samtidigt är Portfolio 1 värd bara $257 966. De tidiga förlusterna skadade Portfolio 1 så mycket att den efter 26 år nästan är slut, med ett återstående saldo på bara $19 369. Portfolio 2:s tidiga vinster hjälpte den så mycket att den efter 26 år är värd 2 555 498 USD.

Dessa resultat ger ett övertygande exempel på hur sekvensen av avkastning kan påverka din pensionsportfölj. (Kolla in Fortuna: Det är enkelt att investera)

Diversifiering av portfölj kan hjälpa till att skydda dig

Om din portfölj är väl diversifierad med tillgångar som tenderar att prestera annorlunda än varandra - internationella aktier, småföretagsaktier, stora företagsaktier, obligationer och fastigheter - då när en tillgångsklass tappar i värde, kan du lita på innehav i en annan tillgång klass som är stabilare eller kanske ökar i värde. Detta kommer att ge tillgångarna med dåligt resultat en chans att återhämta sig och kan göra det möjligt för dig att undvika att sälja dem med förlust.

Anta att du behöver ta ut $50 000 från din portfölj för att betala för dina bostäder, mat, verktyg, hälsovård och andra grundläggande utgifter. Låt oss nu säga att värdet på de aktier du planerade att sälja nyligen rasade från 50 USD per aktie till 40 USD per aktie:en minskning med 20 procent. Istället för att sälja 10 000 aktier för att få de $50 000 du behöver måste du sälja 12 500 aktier. Det är 2 500 färre aktier i din portfölj som kan återhämta sig och hjälpa dig att ta igen dina förluster. Föreställ dig nu att detta scenario fortsätter i flera år:effekten kan vara förödande. Om det händer tidigt under dina pensionsår kanske din portfölj aldrig återhämtar sig. Men om du har andra stabila tillgångar som du kan lita på, kan resten av din portfölj ha en möjlighet att återhämta sig.

På samma sätt, medan du fortfarande arbetar men närmar dig pension, om avkastningen är fruktansvärd och din portfölj inte är väl diversifierad, kan du upptäcka att din portföljbalans är för liten för att du ska kunna gå i pension. Denna möjlighet kallas risk för pensionsdatum . ¹ Du kan bestämma att du måste arbeta flera år längre som ett resultat medan du väntar på att aktiemarknaden ska återhämta sig.

Om du inte kan fortsätta att arbeta kanske du upptäcker att ditt pensionssparande inte kommer att hålla så länge du hoppas.. På plussidan, om du kan fortsätta arbeta, har du flera extra år av besparingar att lägga till ditt boägg , och du kanske kan använda de pengarna för att köpa aktier som kan stiga i värde om aktiemarknaden återhämtar sig. (Relaterat :Galna börser? Räkna dina ekonomiska ägg)

Tillgångar för nästan pensionerade och nyligen pensionerade

"Vissa pensionärer gör misstaget att helt ta sig ur aktiemarknaden när de närmar sig pension, och det är inte en försiktig strategi," sa Johnson. Med tanke på att många pensionärer lever i många år efter pensioneringen innebär en alltför konservativ tillgångsallokering att du riskerar att överleva dina tillgångar.

Å andra sidan innebär aktier (och aktierelaterade fonder) ett urval av risker som sträcker sig från enskilda företags prestationer till branschspecifika faktorer till den allmänna ekonomins kondition. Individer bör ta hänsyn till dessa risker när de överväger olika strategier för att investera, särskilt nära pensioneringen. Mer konservativa tillvägagångssätt kan vara mer tilltalande.

"När en individ närmar sig pensionen bör de överväga att omfördela en del av sina aktieinnehav till aktier med hög utdelning", sa Johnson. Om de betalas ut kan utdelningar bidra till att komplettera din inkomst, och priserna på många utdelningsbetalande aktier har i allmänhet ökat över tiden. Utdelningsbeloppen har också generellt sett ökat över tiden. Faktum är att många (men inte alla), blue-chip-företag (noterade i Dow Jones Industrial Index) har haft en lång historia av att öka sina utdelningar till aktieägarna varje år. Sådana höjningar kan hjälpa till att skydda din portföljs värde mot inflation. Naturligtvis är historik inte en garanti för framtida prestanda.

Aktier i företag som har bra fritt kassaflöde är ett annat alternativ att överväga om du inte har något emot att göra research om enskilda aktier. ² När ett företags fria kassaflöde – de pengar som är tillgängliga efter att ett företag gjort betalningar för att upprätthålla sin verksamhet – ökar, kan det vara ett gott tecken för företagets framtida värde och aktiens framtida värde. Det hjälper ett företag att växa i goda tider och överleva i utmanande tider. Fritt kassaflöde gör det också möjligt för ett företag att betala utdelningar, om det så vill, och att öka sina utdelningar.

En ny teori att överväga är att sänka din portföljs aktieallokering till ett lågt intervall, säg 20-30 procent, och att öka din obligationsallokering till ett relativt högre intervall, säg 70-80 procent, under åren strax före och efter pensioneringen - istället för efter den konventionella visdomen att allokera 100 minus din ålder till aktier och resten till obligationer. Sedan, när du åldras, ökar du din allokering till aktier och minskar din allokering till obligationer. Pensioneringsexperterna Wade Pfau och Michael Kitces, som kallas en "stigande aktieglidbana", säger att denna strategi kan hjälpa till att skydda mot risken att få slut på pengar, särskilt när aktiemarknadsavkastningen är dålig i början av pensioneringen. ³

Aktier tenderar att erbjuda högre avkastning än obligationer på lång sikt, men de tenderar att vara mer volatila:de kan vinna eller förlora mycket i värde på kort tid. Under åren strax före och efter att du går i pension vill du vara säker på att du har något vars värde är relativt stabilt för att motverka sekvensen av avkastningsrisker.

Möjligt skydd med uppskjutna inkomstlivräntor

Förutom diversifierings- och tillgångsallokeringsstrategier, kan du skydda dig mot sekvens av avkastningsrisk och risk för pensionsdatum genom att köpa en uppskjuten inkomstlivränta. Uppskjuten inkomstlivränta (DIA) kallas ibland livslängdsförsäkring eftersom de hjälper till att skydda mot risken att få slut på pengar senare i pensionen. Denna typ av livränta ger garanterad inkomst, medan din pensionsportfölj kanske inte gör det, beroende på hur marknaden presterar.

Johnson sa att människor som närmar sig pension bör överväga att köpa en livränta som en källa till garanterad inkomst för att hjälpa till att täcka sina grundläggande levnadskostnader i pension. Han sa att de kan vara utmärkta fordon för att säkerställa pensionsinkomst. Genom att annuitera en del av din portfölj kan du också vara mer aggressiv när det gäller att fördela resten av din portfölj, sa han.

Om du inte har en garanterad pensionsinkomst och dina månatliga socialförsäkringsbetalningar inte räcker för att täcka alla dina utgifter, kan en uppskjuten inkomstlivränta erbjuda sinnesro och finansiell stabilitet. I utbyte mot ett engångsbelopp eller en serie förskottsbetalningar får du senare en stadig, förutsägbar årsinkomst. Avvägningen är dock att det finns liten eller ingen likviditet. Du bör se till att du har en källa till likvida tillgångar för nödsituationer.

En livränta kan också skydda dig mot risk för pensionsdatum genom att garantera inkomst från tidigt i pension. I det här fallet kanske du några år före pensioneringen köper en uppskjuten inkomstlivränta som skulle börja göra utbetalningar det år du planerar att gå i pension. Det kommer att kosta mer, men du får inkomst tidigare.

Det beror på att ju längre du är villig att vänta med att börja ta emot betalningar, desto mindre kostar en uppskjuten inkomstlivränta vanligtvis.

New York Times undersökte hur sådana situationer skulle kunna fungera. I sitt hypotetiska exempel beräknade tidningen att en 58-årig man som köpte en livränta som ger 12 000 USD årligen skulle betala 100 000 USD för att börja ta emot betalningar vid 68 års ålder, men han skulle betala bara 40 000 USD för att börja ta emot betalningar vid 78 år. ⁴

Data från Social Security Administration säger att den genomsnittliga mannen som fyller 65 i dag kommer att leva till 84 år, så han kan samla in 72 000 USD på sin investering på 40 000 USD. Så om han däremot hade investerat de 40 000 USD vid 58 års ålder och tjänat 8 procent årligen i genomsnitt, skulle han ha cirka 186 000 USD före skatt och inflation vid 78 års ålder, enligt beräkningar gjorda med Bankrates investeringskalkylator.

Visst, den raka investeringen ger mer avkastning, förutsatt att investeringen uppnår 8 procent varje år. Men livräntan ger garanterad inkomst på livstid, det gör inte börsen. För vissa människor kan $40 000 vara relativt lite att riskera i utbyte mot den garantin; eller så är argumentet till förmån för dessa typer av livräntor med lång livslängd. Och om den mannen levde till 98 år, skulle han se $240 000 i livränta.

Många människor är oroliga för att förlora sin initiala investering om de dör innan en livränta börjar betalas ut eller efter att den börjar betalas ut men innan de får sina pengar värt. Dina arvingar skulle få mindre än de kanske hade om du inte hade köpt livräntan. Men många livräntor minskar denna risk genom att erbjuda en förmån vid dödsfall, till exempel att en del av eller hela kapitalbeloppet återbetalas till dina arvingar vid dödsfall om du inte har börjat få inkomstbetalningar än. ⁵ Även om du har börjat ta emot betalningar men betalningarna inte har nått premiebeloppet du betalat, kan dina arvingar få en återbetalning av den outnyttjade premien.

Det är viktigt att skydda din pensionsportfölj mot möjligheten av en marknadsnedgång under åren omedelbart före och efter din pensionering. Korrekt diversifiering, tillgångsallokering och eventuellt en uppskjuten inkomstlivränta kan hjälpa till att hantera dessa risker.