Nya investerare vill ofta veta hur mycket pengar de ska ha i sin portfölj, särskilt i en värld med låga eller effektiva 0 % räntor.

Hur mycket ska jag ha i kassareserver?

Det faktum att frågan ställs så ofta som den är nuförtiden är ett tecken på en ny era av räntesatser, som först skapades under den stora lågkonjunkturen.

Det var inte så länge sedan du kunde öppna ett mäklarkonto , välj ett penningmarknadskonto eller ett liknande alternativ och vänta tålmodigt på att hitta en attraktiv investering medan du samlade in 4%, 5% eller till och med 6% på dina pengar. Du kan samla in utdelningar och räntor som en belöning för att du har likviditeten till hands.

Logiken bakom kontantfrågan kan vara farlig. Det brukar se ut ungefär så här:"Om jag har en procentandel av kontanter i min portfölj och kontanter inte tjänar någonting, varför inte kasta allt i blue chip-aktier, indexfonder eller andra värdepapper så att jag åtminstone får något, även om det bara är några procentenheter?" Det kan låta rimligt på ytan, men om du tittar på proffs investeringsvanor kommer du att se att det lönar sig att ha pengar till hands.

Bestämma nivån på kontanter att behålla i din portfölj

För de flesta är den absoluta miniminivån av kontanter att ha till hands är en akutfond som skulle täcka typiska utgifter under minst sex månader. Akutfonder låter dig ta dig igenom oväntade katastrofer eller överraskningar utan att behöva sälja av dina tillgångar. Att tvingas sälja tillgångar vid en olämplig tidpunkt kan utlösa överskatter och suboptimal avkastning – potentiellt i en tid då du redan har det svårt ekonomiskt.

För investerare med mindre än 500 000 USD i nettoförmögenhet och som är på minst 10 år från pensionering kan det vara vettigt att behålla ditt mäklarkonto till 100 % investerat i aktier, antingen direkt eller genom fonder av något slag. Detta bör dock bara göras om du har en akutfond på den lokala banken.

Om du bestämmer dig för att investera din akutfond måste medlen vara hanteras med en strategi för kapitalbevarande eller tillgångsskydd. Du ska inte ta risker med dina akutmedel. Att tjäna avkastning är sekundärt. Nyckeln är att fortsätta att beräkna genomsnittliga dollarkostnader i din portfölj.

Genomsnitt av dollarkostnad är en investeringsmetod där investeraren bidrar med samma summa pengar varje period oavsett marknadshändelser.

Efter att ha byggt upp din akutfond

När du väl kan gå bortom genomsnittet för dollarkostnaden, miniminivåer för kontanter som anses vara försiktiga kan variera. De som öppnar sig för enorma exponeringar i jakt på överdimensionerad avkastning har svårt att undkomma Långsiktig Kapitalförvaltnings öde.

De kan se ut att ge avkastning på 21 %, 43 % och 41 % efter avgifter, till exempel år ett till tre, men år fyra kan en nedgång effektivt utplåna alla dessa vinster.

En sunt förnuftsstrategi

En sunt förnuftsstrategi kan vara att tilldela inte mindre än 5 % av din portfölj till kontanter, och många försiktiga proffs kanske föredrar att ha mellan 10 % och 20 % till hands som ett minimum. Bevis indikerar att den maximala risk/avkastning-avvägningen sker någonstans runt denna nivå av kontantallokering. Om du kombinerar kontanter med räntebärande värdepapper är den maximala risk/avkastningsnivån något högre, någonstans i linje med 30 %. För en portfölj på 5 miljoner USD kan det betyda allt från 250 000 USD till 1,5 miljoner USD.

Du bör alltid försöka hålla minst sex månaders levnadskostnader kontant för att undvika att få slut på pengar om något händer.

Naturligtvis anställer vissa familjer portföljförvaltare och instruerar dem att förbli helt intjänad. Om du till exempel kontaktade en nischförvaltare och berättade att du hanterade dina likviditetskrav, skulle det vara helt rimligt att de inte hade några medel till hands. Du har i princip sagt till dem:"Jag har pengar täckta, min akutfond är gömd någon annanstans, jag vill att du ska investera utan att oroa dig för pengar och likviditet."

Toppinvesterare vet att kontanter i en portfölj har flera roller

De bästa investerarna i historien är kända för att hålla stora summor pengar på hand. De vet genom förstahandserfarenhet hur hemska saker kan bli då och då – ofta utan förvarning. I augusti 2019 hade Warren Buffett och hans företag Berkshire Hathaway rekordstora 122 miljarder dollar i kontanter. Charlie Munger skulle gå år och bygga upp enorma kassareserver tills han kände att han hittade något lågrisk och mycket intelligent. Den 13 april 2020 allokerade den legendariska Tweedy Browne Global Value Fund 13,82 % av fondens innehav till kontanter, statsskuldväxlar och penningmarknader.

Privat gillar rika människor att också hamstra pengar. En Capgemini World Wealth-rapport från 2019 som släpptes visade att personer med minst 1 miljon USD i investerarbara tillgångar behöll nästan 28 % av sin portfölj i kontanter. Om (eller när) ekonomin går in i en ny lågkonjunktur kommer dessa kassareserver att göra det möjligt för dessa rika investerare att köpa billiga hem, aktier och andra tillgångar.

Kontanter underlättar en investerares hela framgång, även om det ser ut som om det inte gör någonting under långa perioder.

I investeringsspråk är detta känt som "torrt pulver." Fonderna är till för att utnyttja intressanta möjligheter – att köpa tillgångar när de är billiga, sänka din kostnadsbas eller lägga till nya passiva inkomstströmmar.

Kontanter som likviditetsreserver

En annan roll som kontanter spelar i din portfölj är att fungera som en likviditetsreserv du kan dra ner när marknader tar beslag eller börser är stängda i månader i taget. Under dessa omständigheter är det nästan omöjligt att likvidera tillgångar – du kan inte förvandla dina investeringar till riktiga pengar vid dessa tidpunkter.

Buffett är förtjust i att säga att kontanter är som syre – alla behöver det och tar det för givet när det är rikligt, men i en nödsituation är det det enda som betyder något. De ledande personliga finansguruer rekommenderar att du sparar minst sex månaders utgifter på ett FDIC-försäkrat check-, spar- eller penningmarknadskonto.

I denna egenskap går pengarna mer än att ge dig möjligheten att förvärva attraktiva tillgångar, det är en försäkring när du behöver täcka räkningarna och du inte kan utnyttja dina andra medel. Benjamin Graham sa en gång att den sanna investeraren sällan tvingas sälja sina värdepapper – om portföljförvaltningssystemet är tillräckligt bra har du pengarna att ta dig igenom de mörkaste tiderna.

Pensionerade investerare är särskilt i behov av kontanter för att förhindra förluster när ekonomin börjar en period av krympning.

Föreställ dig att du bestämmer att en säker uttagsgrad är 3 %, allt annat lika, för din portfölj. Du lade 500 000 $ åt sidan och investerade det till en kontantavkastning på 2,8%. Genom att hålla minst 10 % i kontanter, eller 50 000 $, kan ekonomin uppleva en kollaps i stil 1929, och du skulle inte behöva sälja något av dina innehav för att finansiera dina kassaflödesbehov, oavsett hur illa det blev.

Cash Is Comfort

En annan roll för kontanter i din portfölj är psykologisk. Det kan få dig att hålla fast vid din investeringsstrategi genom alla möjliga ekonomiska, marknadsmässiga och politiska miljöer genom att ge sinnesfrid. När du tittar på referensdatauppsättningar, som de som satts samman av Roger Ibbotson, kan du granska historiska volatilitetsresultat för olika portföljsammansättningar.

Även om dessa studier tenderar att använda en aktie-/obligationskonfiguration, är den grundläggande lärdomen är att diversifierade portföljer minimerar förlusterna utan att nämnvärt gå miste om vinster. Att ha en brunn med reservkapital som du kan doppa i, och som fungerar som ett ankare när marknaderna faller, är en källa till tröst som lite annat i finanslivet kan erbjuda.

Vanliga frågor (FAQs)

Vad är kontantinvesteringar?

Kontantinvesteringar avser vanligtvis kortsiktiga investeringar som är FDIC-försäkrade och erbjuda en viss räntebetalning – även om det inte är särskilt mycket. Ett bankcertifikat (CD) är ett exempel på en kontantinvestering. Kontantinvesteringar kan också hänvisa till mängden kontanter som någon har investerat i ett företag, i motsats till ett småföretagslån eller någon annan form av finansiering.

Varför skulle en förmögen individ allokera pengar till kontanter?

Personer med hög nettoförmögenhet har råd att ha mer tålamod med att söka ut investeringsmöjligheter. De har redan uppnått höga nettoförmögenheter, så de kan vänta tills marknaderna sjunker avsevärt och presenterar en särskilt attraktiv investering. Under tiden kan deras relativt lilla andel av aktieinvesteringarna fortfarande vara värda mer än den genomsnittliga personens totala portföljvärde.

Vad innebär det att ha övervikt i din tillgångsallokering?

"Övervikt" är ett sätt att hänvisa till något som tar upp mer än den vanliga andelen av din portfölj. Detta kan vara bra eller inte. Ibland kan finansiella rådgivare rekommendera att övervikta kontanter i din portfölj, medan andra gånger kan det vara bättre att undervikta dina kontantinvesteringar.