Casper Sleep meddelade i mitten av november 2021 att det skulle bli privat efter mindre än två år på den offentliga marknaden. Det finns ett antal anledningar till att företag går från offentliga till privata, men en sak förblir konsekvent:aktieägare får betalt.

Det här är vad du ska veta om aktier när ett företag privatiserar, inklusive särskilda aktieägarval, anbudserbjudanden, utbetalningar för utestående aktier och inköp i sista minuten.

TL;DR

• Företag som Casper Sleep och Goodrich Petroleum Corp. bestämde sig för att bli privata 2021.
• Ofta blir ett företag privat genom att bli uppköpt av ett privat företag. Aktieägare måste godkänna erbjudandet om att ett företag ska gå offentligt till privat.
• Företaget som går privat sätter ett värde för kontantutköpet av utestående aktier, vanligtvis till en premie på aktiens marknadsvärde vid tidpunkten för tillkännagivandet.
• Om premien är tillräckligt hög kan investerare köpa in sig i aktien efter offentlig-till-privat tillkännagivande och fortfarande tjäna pengar vid tidpunkten för köpet.

De senaste privatiseringarna visar vad som kan hända när en aktie avnoteras

IPOs (initial public offerings) är mycket vanligare än manövrar från allmänheten till privata. Ändå finns det några anmärkningsvärda exempel i den senaste aktiemarknadens historia.

Känt för sina madrasser, gick Casper-stocken snabbt att sova, och höll bara ett år och nio månader på marknaden. Från det att aktien blev börsnoterad i februari 2020 tills den tillkännagav ett privat uppköp från Durational Capital Management den 15 november 2021, tappade aktien 67,87 % av sitt värde. Företaget beslutade slutligen att gå privat för att rädda sitt kapital.

"Detta avtal erbjuder en lovande möjlighet att realisera det högsta värdet för våra aktieägare samtidigt som Casper får välbehövligt kapital att genomföra på framtida initiativ för att upprätthålla och växa sin verksamhet." – Casper medgrundare och VD Philip Krim

Ännu mer nyligen tillkännagav Goodrich Petroleum Corp. ett privat uppköp av Paloma Partners VI Holdings LLC.

Panera Bread blev privat 2017 men har sedan dess meddelat att de planerar att bli börsnoterade igen i en traditionell börsnotering som stöds av ett SPAC (special purpose acquisition company). Från och med november 2021 har Paneras återkomst till den offentliga marknaden inte gjorts definitivt.

Krispy Kreme gick privat 2016 efter år av kontroverser. År 2000 tog Krispy Kreme-redovisningsskandalen i centrum; företaget manipulerade vinst per aktie (EPS) genom att själva sätta analytikermål och slå dem med en enda krona. Tidigare vd Scott A. Livengood ändrade också redovisningsrapporter under 1990-talet och början av 2000-talet. När JAB Holding Company köpte Krispy Kreme 2016 blev det privat. Munkkedjan har sedan dess kommit in på den offentliga marknaden igen under den catchy tickern "DNUT."

Att bli offentlig till privat kräver aktieägarnas godkännande

För att bli privat måste ett publikt företag vara värd för ett särskilt val för institutionella och privata investerare att rösta på. Alla investerare som äger röstberättigade aktier i företaget kan rösta, men institutionella aktieägare tenderar att inneha mycket större mängder aktier som representerar en större del av rösterna.

Företaget föreslår något som kallas ett "anbudserbjudande" under minst 20 dagar för att säkerställa att alla har en chans att rösta. Köpebudet är bolagets begäran att köpa alla utestående (aka sålda) aktier till ett visst värde, vilket vanligtvis är högre än den aktuella aktiekursen. SEC definierar ett anbudserbjudande som "ett offentligt bud till aktieägare att sälja sina aktier."

Investerare kan avvisa anbudserbjudandet, men institutionella aktieägare är mer benägna att påverka den slutliga omröstningen. Företag kan vidta rättsliga åtgärder om en investerare avslår ett erbjudande om att köpa utestående aktier och gå privat.

När det godkänts köper ett företag utestående aktier

När det gäller Casper Sleep godkände aktieägarna anbudserbjudandet för bolaget att köpa ut aktier till en premie på 94 % av aktiens stängningskurs den 12 november 2021. Det är ett stort steg i värde. möjligt genom Caspers förvärv av ett privat företag. Naturligtvis var investerarna pigga på flytten, med tanke på att CSPR-aktier inte gjorde det för sina portföljer till att börja med.

Varje gång ett företag blir privat (och oavsett anledning), köper ett företag ut alla utestående aktier till ett specificerat värde. Aktieägare som äger aktier när de blir privata tjänar pengar för sina positioner baserat på den överenskomna kursen.

Utestående aktieutbetalningar:Vad de betyder och hur man får dem

Ett företag meddelar vanligtvis att dess aktie är privat långt innan processen är klar. När företaget är officiellt privat sker kontantutbetalningar för utestående aktier automatiskt. Investerare kan se kontantvärdet av deras position återspeglas på deras mäklarkonto som de hade värdepapperet på.

Ska du köpa en aktie efter dess offentliga till privata tillkännagivande?

När Casper Sleep först föreslog ett privat uppköp av alla sina börsnoterade aktier var premien på 94 % tillräckligt för att få vissa investerare att dregla. Det var inte bara befintliga investerare som var glada, utan även inkommande investerare. Redan före marknaden följande handelsdag ökade handelsvolymen och marknadsvärdet snabbt. CSPR-aktien ökade med 88,45 procent över en natt och privata investerare gick mot den premien.

Du kan köpa in innan en aktie officiellt blir privat, men du bör analysera anbudserbjudandet innan du fattar det beslutet.

Om en aktie ska köpas eller inte efter offentlig-till-privat tillkännagivande beror på två saker:

1. Kontantvärdet som företaget erbjuder i utbyte mot aktier
2. Aktiens aktuella marknadsvärde

Investerare måste tajma marknaden väl och se till att de inte betalar för mycket för en aktie vars utköpsvärde redan är begränsat. Att lägga limitordrar som endast behandlas om marknadsvärdet är under ett visst belopp kan hjälpa investerare att köpa in till rätt pris.

Vad händer med aktieoptioner när ett företag blir privat?

Det finns några resultat för aktieoptioner när ett företag blir privat.

innehavare av aktieoptioner kan få en kontant betalning för annullerade aktier eller få sina aktier ersatta till en efterföljande enhet. Om du arbetar för ett företag när detta händer, kan företaget påskynda eller avsluta din intjäningsplan. Anställda kan också få privata aktieoptioner i stället för offentliga aktieoptioner.

Om du är aktieägare och dina optioner ligger under vattnet – eller om lösenpriset är högre än det verkliga marknadsvärdet – kommer din position att bli värdelös outnyttjad.

Botta på raden

För vissa företag kan den offentliga marknaden kännas som det ultimata slutspelet. Men det är inte rätt för varje enhet, vilket bevisats av alla offentliga företag som har beslutat att gå privat. I vissa fall är en sjunkande aktiekurs eller orolig företagsekonomi inte värt sin vikt i skryträtter för tickersymboler.