Föreställ dig en GE som inte längre är känd för sina glödlampor och en Johnson &Johnson utan sina rader på rader av produkter i apotekets sjukvårdsgång. Båda konglomeraten har nyligen meddelat planer på att splittras upp i separata verksamheter.

General Electric (GE) delar upp sig i tre distinkta företag, medan J&J kommer att släppa sin konsumentenhet för att fokusera på sina receptbelagda läkemedel och medicintekniska produkter. Vad är det som driver denna förändring av stora företag som avsiktligt lägger ner stora delar av sina verksamheter efter decennier av tillväxt och förvärv? Och hur kommer dessa förändringar att påverka investerare och deras aktier?

TL;DR

• Epoken med stora konglomerat som kontrollerar flera affärssegment är inte helt över, men många av dem driver ut delar av sina verksamheter.
• GE meddelade att de delar upp sig i tre separata börsnoterade företag efter 129 år i verksamheten.
• Johnson &Johnson, från samma era, planerar att avyttra sin konsumentinriktade enhet som säljer hälsoprodukter för hemmet som plåster och babypuder, och fokusera på att expandera den farmaceutiska sidan av företaget .
• Vissa företag kan splittras för att mildra konsekvenserna av dåligt genomförda förvärv, och andra kan göra det för att bättre tjäna allmänheten i sina kärnverksamheter.
• De flesta enskilda investerare kanske inte påverkas, eftersom förändringarna förväntas vara skattefria och aktieägare sannolikt kommer att få någon form av aktier i de nybildade bolagen.

Vad hände som orsakade GE-delningen

Experter har sagt att GE sannolikt kommer att splittras för att ge större fokus inom var och en av sina tre kärnverksamheter. Även om företaget åtnjöt flera decennier av expansion och en i stort sett framgångsrik tjugoårig regeringstid av VD Jack Welch, följde strider runt sekelskiftet.

GE Capital, företagets finansgren, kände pressen från finanskrisen 2008 och slocknade. År 2017, när John Flannery övertog VD-manteln, lovade han att den nya GE skulle strömlinjeformas för att avsluta den gigantiska konglomerattiden.

2018 sjönk Dow Jones Industrial Averages blue-chip-index GE. Strax efter tvingade företaget Flannery ur ledarskapet. Den nuvarande vd:n Larry Culp noterade att GE:s uppdelning i tre företag betyder att de följer mönstret för andra industrikonglomerat som Siemens och Honeywell International.

GE Healthcare-divisionen förväntas spinna ut 2023, följt av dess energiverksamhet 2024. Endast GE:s flygsektor kommer att behålla GE-namnet när den fullständiga övergången är klar. I slutet av uppdelningen kommer vi att se GE-företag inom hälsa, energi och flyg.

Larry Culp, GE:s VD, sa att att betala ner 75 miljarder dollar av sin skuld sedan dess topp 2018 hjälpte till att möjliggöra splittringen. Företaget sålde redan av delar som vitvaror och ekonomi. Denna nya split, sa Culp, kommer att skapa tre företag som är starkare, lättare att hantera och lättare för investerare att förstå.

Detaljer om splittringen av Johnson &Johnson

Efter 135 år i branschen går Johnson &Johnson bort från divisionen konsumentprodukter som drev de flesta av dess intäkter under det första århundradet. J&J-märken som Neutrogena, Aveeno, Listerine och Johnson's Baby har inte växt lika snabbt som läkemedelssegmentet i verksamheten.

Under tiden har dess läkemedelsverksamhet utvecklat nyckelterapier för sjukdomar inklusive prostatacancer och pulmonell arteriell hypertoni, samt ett av de tre covid-19-vaccinerna som är godkända för amerikansk administration.

Johnson &Johnson kommer att behålla sitt namn och fortsätta att hålla titeln världens största hälsoproduktföretag, enligt finanschef Joseph Wolk. Det nya Johnson &Johnson kommer att bli ett läkemedels- och medicintekniskt företag.

Skäl för stora offentliga företag att dela upp

I vissa fall kan konglomerat välja att genomföra en split som GE:s för att rätta till tidigare misstag, till exempel ett förvärv som gått snett. Verizon och AT&T:s medieförvärv kommer att tänka på, som var dyra och inte lönade sig som hoppats för telekom.

Företag som GE och J&J går i en annan riktning än företag som Amazon och Alphabet, som fortsätter att lägga till olika och ofta orelaterade affärssegment till sina innehav.

Företag kan splittras eftersom det är svårt för Wall Street att veta hur man värderar dem. En annan orsak:Utvunna divisioner kan fatta beslut som är mer fördelaktiga för dem specifikt, utan oro för att tilltala de andra segmenten i ett stort konglomerat.

Många experter säger att företag vill förbättra prestanda genom att göra det möjligt för varje enskilt företag att finslipa sina styrkor. Som Morningstar-analytikern Joshua Aguilar sa till CNBC , "Det är svårt att hantera så olika företag. Detta ger varje företag möjlighet att göra sin egen investering och bestämma sitt eget öde.”

GE:s vd Culp sa också att förändringen "höjer fokus och ansvarstagande" för ledarskap.

The Wall Street Journal noterade att i fallet med J&J kräver läkemedelsdivisionen olika företagskompetenser för att hantera, så uppdelning kan vara vettigt ur den synvinkeln. Företaget säger att stämningar som påverkar dess konsumentavdelning (som talkpulvermålen) inte ingick i företagets beslut att dela.

Andra företag som har genomfört liknande uppdelningar inkluderar Dell (som tog av sig sin molnverksamhet) och IBM (som delades ut sin enhet för IT-tjänster).

Vad kommer att hända med aktien i publika bolag efter att de splittrats?

Varje segment av dessa konglomerat avser att bli sitt eget börsnoterade företag. När det gäller GE är flyg den enda del av företaget som kommer att behålla GE-beteckningen.

Det är inte alltid självklart vad som kommer att hända med aktier som för närvarande innehas av investerare, eftersom företagets prissättning kan ändras vid tillkännagivanden av en företagssplit.

Företag som väljer att dela kan dra nytta av mer laserfokuserade insatser inom ett område. Men att avskaffa vissa segment av verksamheterna kan också sätta större press på kärnverksamheten att lyckas.

Utan diversifieringen inom konglomeratstrukturen är dessa företag mer beroende av den del som finns kvar, så en nedgång i ett område kan vara mer skadlig än tidigare.

GE och J&J har inte befäst planerna ännu, men det antas att nuvarande aktieägare kommer att få utdelning när de olika företagen slutför sina avknoppningar. Senare, när divisionerna är klara, kommer varje företag att ha sitt eget lager. Både GE och J&J säger att förändringen kommer att vara skattefri.

Botta på raden

Stora konglomerat som GE och Johnson &Johnson skulle kunna dra nytta av att dela upp sina ansträngningar inom vart och ett av sina respektive nya företag.

Experter förväntar sig inte att aktieägarna kommer att påverkas särskilt mycket. Men det nya fokuset för varje börsnoterad enhet kan lägga till utmaningar med diversifiering, eftersom de inte längre kommer att ha flera divisioner för att ge balans i ekonomiska nedgångar för en del av företaget. Vissa investerare kan dra nytta av portföljjusteringar när uppdelningarna går live.