Handelskriget mellan USA och Kina är långt inne på sitt andra år. Sedan den 22 januari 2018 har amerikanska aktier gjort två steg in i det rekordhöga territoriet, men totalt sett har de inte gjort några framsteg. Standard &Poor's 500-aktieindex är bara 2 % högre än när handelskonflikten började.
Nu har osäkerheten återvänt, vilket betyder att volatiliteten har återvänt. Så idag kommer vi att titta på några av de bästa börshandlade fonderna (ETF:er) för att bekämpa ytterligare en omgång av handelsoro.
Återigen, off-again-samtal mellan USA och Kina verkade gå mot en lösning under större delen av 2019 men träffade en avsevärd mur i maj. USA anklagade Kina för att gå tillbaka en del av sina avtal och höjde tullarna på 200 miljarder dollar i kinesisk import från 10 % till 25 %, vilket fick Peking att hämnas med nya och eskalerade egna tullar.
Vissa sektorer har antagit håravtryckande beteenden. Till exempel, teknik, som experter tror kan vara starkt måltavla i framtida tullomgångar, svänger dagligen på det senaste som kommer och går från Washington och Peking. Halvledarföretag, av vilka många genererar mängder av sin försäljning från Kina, är bland de mest mottagliga aktierna.
De bästa ETF:erna att köpa om du vill slå tillbaka handelskriget, undvik då dessa känsliga industrier och fokusera istället på företag som borde komma ut mycket mindre skadade än andra . Här tittar vi på sju toppfonder från olika hörn av marknaden.
Goldman Sachs var snabb med lottningen efter den senaste eskaleringen av tarifferna. Analytiker David Kostin, Goldmans chef för amerikanska aktiestrateg, skrev en rapport om aktier som de tror kommer att vara motståndskraftiga om Kina och USA fortsätter att bråka – men det borde också överträffa även om de når en lösning.
"Tjänsteföretag är mindre exponerade för handelspolitik och har bättre företagsfundamental än varuföretag och bör överträffa även om handelsspänningarna i slutändan löses, som våra ekonomer förväntar sig", skriver han.
iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC, $210,89), då skulle vara en av de bästa ETF:erna att hålla just nu. Det checkar av flera av aktierna på Goldmans lista, inklusive topp-10 vikterna Amazon.com (AMZN), McDonald's (MCD) och Walt Disney (DIS). Amazon är hörnstenen i denna fond, i själva verket står den för 21,0 % av fondens förvaltade tillgångar – flera gånger mer än vikten av nummer 2 med Disney (4,7 %).
IYC:s hela portfölj av investeringar består av cirka 170 aktier som huvudsakligen är stora företag (10 miljarder USD eller mer i marknadsvärde) och tillväxtfokuserade till sin natur. Mer än hälften av fonden är investerad i återförsäljare av allmän eller dagligvaror, med stora delar av media och underhållning (23,1 %) och konsumenttjänster (17,6 %). Det finns också en peppning av företag från bland annat transport- och mjukvaruindustrin.
Denna ETF är inte helt Kinasäker – Starbucks (SBUX) med stora innehav har till exempel investerat mycket i sin närvaro i Kina och kan drabbas av anti-U.S.A. känslan där. Men många av IYC:s komponenter är välisolerade från konflikten och stämmer överens med Goldmans avhandling.
Läs mer om IYC på iShares-leverantörens webbplats.
Investerare vänder sig vanligtvis till allmännyttiga företag för att försvara sig mot alla typ av marknadsturbulens. Dessa företag fungerar som virtuella monopol, genererar extremt tillförlitliga intäkter och vinster, får regelbundet små räntehöjningar passerade som underblåser åtminstone lite tillväxt över tiden, och levererar ofta mycket mer betydande utdelningsinkomster än de flesta andra sektorer.
Amerikanska nyttoaktier råkar också ha en annan egenskap som gynnar dem i just denna situation:bristen på exponering mot Kina. De flesta USA-handlade leverantörer tenderar att verka regionalt, över ett fåtal stater; endast ett fåtal är verksamma internationellt (och de som gör det tenderar att stänka in i Kanada eller Storbritannien).
Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU, 58,09 USD) är den största Utilities ETF med nästan 10 miljarder USD i förvaltat kapital. Denna enkla fond innehar helt enkelt de 28 allmännyttiga företagen i S&P 500. Denna samling av mestadels stora "utes" inkluderar betydande innehav i NextEra Energy (NEE, 11,9 %), Duke Energy (DUK, 8,0 %) och Dominion Energy (D, 7,6 %).
ETF är också en föga förvånande hög avkastning, på 3,1 % – bakom endast SPDR:s fastighetsfond (3,3 %) och knuten till dess energi ETF.
Läs mer om XLU på SPDR-leverantörens webbplats.
Bankaktier är i en känslig situation just nu. Å ena sidan kan tullar mycket väl strypa den ekonomiska tillväxten i USA – industri- och konsumentdata från april visade redan avmattning, både här och i Kina. National Economic Councils direktör Larry Kudlow irriterade till och med president Donald Trump genom att erkänna att "båda sidor" skulle lida i ett fortsatt handelskrig.
Baksidan? Vissa experter anser att en avmattning kan utlösa en räntesänkning från Federal Reserve. Det skulle bidra till att öka skillnaden mellan korta räntor (som banker lånar till) och långa räntor (som banker lånar ut till kunder till), vilket borde bidra till bättre vinster.
Regionala banker är ett starkt mål just nu. De verkar inte bara nästan helt inhemskt, utan de har inte heller några extra komplikationer från verksamheter som handelsbord som kan bli lidande om investerare blir oberörda. Och i åratal har de gynnats av skenande fusioner och förvärv, som årets koppling mellan stora regionala SunTrust (STI) och BB&T (BBT).
Läs mer om KRE på SPDR-leverantörens webbplats.
Fastighetsinvesteringsfonder (REITs), för oinitierade, är en speciell klass av företag som skapades av kongressen 1960 för att underlätta enklare investeringstillgång till fastigheter. Dessa företag äger eller finansierar fastigheter som lägenheter, kontorsbyggnader och gallerior, och de är skyldiga att betala ut 90 % av sin skattepliktiga inkomst som utdelning till aktieägarna.
U.S. REITs har ett par liknande fördelar som allmännyttiga företag just nu, då de erbjuder överdriven direktavkastning, och deras verksamhet tenderar att vara uteslutande eller åtminstone primärt fokuserad inom USA:s gränser.
iShares Cohen &Steers REIT ETF (ICF, $112,47) spårar ett index byggt av Cohen &Steers – "världens första investeringschef dedikerad till fastighetsvärdepapper." Det är alltså ingen överraskning att detta har varit en av de bästa ETF:erna i sin klass under de mest betydande tidsperioderna.
ICF har en tät portfölj med 30 stora REITs som "är dominerande inom sina respektive fastighetssektorer." Dessa inkluderar telekominfrastrukturföretaget American Tower (AMT, 8,8 % vikt), industrifastighetsföretaget Prologis (PLD, 8,2 %), köpcentret Simon Property Group (SPG, 7,4 %) och datacentret REIT Equinix (EQIX, 7,1 %).
Du kan gnälla över ICF:s relativt magra avkastning på 2,7 % som är dåligt att jämföra med de flesta REIT-ETF:er med högre tillgångar. Men fondens prisutveckling är så konsekvent stark att till och med dess totalavkastning (pris plus utdelning) störtar de flesta konkurrenters.
Läs mer om ICF på iShares-leverantörens webbplats.
Småbolagsaktier framhålls ofta som en tillflyktsort från internationella problem. Dessa företag får vanligtvis de flesta om inte alla sina intäkter från USA, vilket minskar risken från nedgångar i andra länders ekonomiska aktivitet. De tenderar också att undvika problem relaterade till svängningar i dollarn och andra valutor, vilket kan tynga ned resultaten av multinationella blue chips.
Ändå kan handelskriget med Kina fortfarande filtrera ner i form av högre insatskostnader, och även de mindre företagen i vissa branscher (som halvledare) har fortfarande hög kinesisk exponering.
Invesco S&P SmallCap Low Volatility ETF (XSLV, $47,73) är det bästa av många världar. XSLV innehar de 120 aktierna i S&P SmallCap 600 som har den lägsta realiserade volatiliteten under de senaste 12 månaderna – så du får de tidigare nämnda fördelarna med mindre företag, men backar bort många av de mer riskfyllda namnen.
Som ett resultat är dess sektorsfördelning väl anpassad för framgång. Finansiella aktier (främst regionala banker och kreditföreningar) utgör hela 47,3 % av portföljen, följt av (mest inhemska) REITs på 21,7 %. Ytterligare 5,6 % är dedikerade till verktyg. Utan att ens fördjupa sig i några av de mindre allokeringarna, samlas tre fjärdedelar av denna ETF:s tillgångar i något "skyddade" sektorer.
XSLVs främsta innehav inkluderar flera REITs som investerar i bolån och andra "papper", inklusive Apollo Commercial Real Estate Finance (ARI), Redwood Trust (RWT) och Armour Residential REIT (ARR).
Läs mer om XSLV på Invesco-leverantörens webbplats.
USA är naturligtvis inte den enda platsen där handelsoro tynger aktier. Kinesiska aktier har också hållits nere, liksom andra tillväxtmarknadsaktier.
Men Jason Bloom, chef för global makro-ETF-strategi på Invesco, tror att det fortfarande finns vinnare på tillväxtmarknaderna – du behöver bara rätt fokus.
"Vi gillar EM, vi tycker att demografin är bra, men det finns störningar" från handelskonflikten från USA, säger han. "Många av de företag som flyttar ut från Kina för att komma runt tullarna går till andra EM-marknader. Kinas förluster är inte nödvändigtvis världens förluster, åtminstone inte från en nollsummesynpunkt.
"En skärm med låg volatilitet är kanske ett av våra favoritsätt att spela på volatila marknader, inte bara i EM utan i USA. Det har fungerat mycket bra under året plus sedan handelskonflikten bröt ut."
Invesco S&P Emerging Markets Low Volatility ETF (EELV, $23,20) är en av de bästa ETF:erna för denna specifika strategi. Fonden investerar i 200 aktier från ett index av stora och medelstora företag på tillväxtmarknader som har uppvisat minst volatilitet under de senaste 12 månaderna. Just nu innehåller dess portfölj bara 10 länder, och medan många EM-fonder är tungt viktade i Kina, är mindre än 9 % av EELV tillägnad kinesiska aktier. Den största viktningen är Taiwan - som Jason Bloom kallar sitt "bästa val" eftersom det inte är knutet till Kina som Japan, Korea och andra asiatiska ekonomier är - med 28%. Thailand (14,8 %) och Malaysia (10,1 %) är andra betydande geografiska vikter.
Läs mer om EELV på Invescos leverantörswebbplats.
En av teorierna som svävade runt är det "nukleära alternativet" - att Kina skulle kunna sälja av en del av sina 1,13 biljoner dollar i amerikanska statsobligationer som en rulltrappa i sista hand. Men vissa experter säger att det är mycket varm luft.
"Kina kommer att fortsätta använda detta som ett hot, kanske, men i verkligheten tror jag att det skadar dem mer än det kan skada oss", sa Kim Rupert, vd för global ränteanalys på Action Economics, nyligen till CNBC. "Det skadar deras portfölj. … Jag tror att det kommer att vara mer ett hot än ett verkligt verktyg eller en strategi.”
Utanför det värsta scenariot kan investerare fortsätta att se statsobligationer och andra obligationer som en källa till säkerhet mot volatilitet och därmed driva upp priserna.
Det osäkra landskapet tycks gynna smidigheten hos skicklig aktiv förvaltning framför ett vanligt Jane-index. Pimco Active Bond Exchange-Traded Fund (OBLIGATION, $105,74) – ett urval av Kiplinger ETF 20 från ett av de mest respekterade namnen inom obligationsprodukter – är bland de bästa ETF:erna för jobbet.
BOND, som leds av David Braun, Jerome Schneider och Daniel Hyman, har cirka 750 främsta skuldemissioner av investeringsgrad i otaliga typer av räntebärande, beroende av ledningens bedömning. Just nu är portföljen mest lutad mot värdepapperiserade produkter (59,0 %), med ungefär en fjärdedel av fonden (23,8 %) i företagsskulder av investeringsgrad. Den har också stänk av amerikanska statsskulder, högavkastande obligationer (skräp) och till och med lite skulder på tillväxtmarknader, bland andra innehav.
Denna femstjärniga Morningstar-rankade ETF har belönat en risk över genomsnittet med hög avkastning. Det har slagit Bloomberg Barclays US Aggregate Bond (Agg) benchmark under varje betydande tidsperiod sedan starten 2012.
Läs mer om BOND på Pimco-leverantörens webbplats.
Den bästa dagen och månaden att handla med aktier
Kip ETF 20:The Best Cheap ETFs You Can Buy
De 7 bästa ETF:erna för Trumps skattesänkningar
The 7 Best Bank ETFs for American Bulls
De 10 bästa Vanguard ETF:erna för en smutsbillig portfölj
De 15 bästa teknik-ETF:erna att köpa för stora vinster
De 7 bästa ETF:erna för pensionsinvesterare
De 11 bästa ETF:erna att köpa för portföljskydd