Medan private equity-branschen fortsätter att växa, börjar dess form att fixas, enligt Coller Capitals senaste Global Private Equity Barometer, som har mätt Limited Partners planer två gånger om året sedan 2004.

2017 satte nya rekord i termer av insamlade medel för private equity, men barometern tyder på att vissa strukturella stelheter blir uppenbara i hur LP-gemenskapen närmar sig private equity – särskilt i relation till direkta investeringar.

Mellan 2006 och 2012 nästan fördubblades andelen LP-skivor som investerade direkt i privata företag. Andelen har dock inte förändrats väsentligt sedan dess, den ligger kvar på ungefär en tredjedel av LP-skivorna i världen. Detta tyder på en gräns för antalet private equity-investerare med frihet eller aptit att göra den typ av investering i specialistexpertis som krävs för direktinvesteringar.

Saminvesteringar är däremot en allt populärare strategi. Andelen LP-medinvesterare har fortsatt att växa – mer än fördubblats under det senaste decenniet.

Kanadensiska pensionsplaner – Ontario Teachers, CPPIB och Caisse de Dépôt et Placement du Québec med flera – har varit pionjärer inom båda dessa områden, och har avsatt betydande andelar av sina private equity-allokeringar till direktinvesteringar och saminvesteringsprogram, enligt data från Preqin.

Barometern pekar också på en förändring av antalet förvaltare som LP-skivor vill ha i sina private equity-program. Vintern 2012– 13 rapporterade Barometern att bara 21 % av de nordamerikanska LP-skivorna planerar att öka antalet husläkare, och 47 % vill minska det.

Däremot visar Collers nuvarande barometer att 40 % av investerarna (både stora och små) vill öka antalet GP-relationer, och bara 21 % av cheferna vill minska det. Limited Partners planerar också att öka storleken på sina åtaganden gentemot chefer, med 50 % av LP-bolagen som planerar att öka sin genomsnittliga storlek på private equity-åtaganden under de kommande tre åren.

En faktor i investerares beslut att lägga till sina GP-listor kan vara den växande preferensen för enproduktspecialister.

LP-skivor ser verkligen fördelarna med flerproduktsplattformar; Private equitys "mega-varumärken" gör det möjligt för investerare att sätta stora summor pengar i arbete, samtidigt som de erbjuder löften om stabil avkastning och kanske lägre avgifter totalt sett. Trots detta visar Barometern att majoriteten av LP-skivorna favoriserar enproduktsspecialister, och avser att sneda sina portföljer ytterligare i denna riktning i framtiden. I själva verket är preferensen för enproduktspecialister starkast bland nordamerikanska investerare, av vilka två tredjedelar föredrar detta tillvägagångssätt.

Klicka här för att registrera dig för Coller Capitals distributionslista för Global Private Equity Barometer.

Medverkande av:Paul Lanna, partner, Coller Capital

LinkedIn: coller-kapital
Twitter: @Coller_Capital

Om du vill skicka in en idé för innehåll, bidra till en artikel eller är intresserad av att skicka in en kommentar, kontakta CVCA:s redaktion här .