Mångfald och klimatförändringar är två av de frågor som investerare är mest benägna att fokusera på när de granskar en fonds ansvarsrekord, skriver Victoria Robson, Private Equity International.

INVESTERARBEHANDLING

Fråga en allmänläkare vad som driver deras miljö-, sociala och styrelseagenda och oftare än inte tillskriver de en betydande del av sitt engagemang till LP:s påtryckningar för att visa ansvarsfulla investerare. Så när LP-skivor granskar en allmänläkares ESG-strategi, vad efterfrågar de?

För privatmarknadsrådgivare StepStone , svaret är relativt enkelt. Allmänläkare måste vara "bra företagsmedborgare", säger David Jeffrey, partner och chef för StepStone Globals europeiska verksamhet, och tillägger att allt eftersom definitionen av ESG expanderar, "det LP:er kräver av allmänläkare [när det gäller ESG] fortsätter att växa .”

En gedigen förståelse för ESG-frågor och deras integrering i investeringsprocessen, åtföljd av robust dokumentation och rapportering, är GP måste-haves som ofta flaggas av LP:er.

Sjätte AP-fonden (AP6) är en sådan LP. ESG-utvärderingsverktyget som används under fondens due diligence ger investeringsteamet och dess processer poäng, inklusive vilka frågor en allmänläkare fokuserar på och hur de bestämmer vad som är väsentligt, snarare än att titta på individuella hållbarhetsämnen, säger AP6:s hållbarhetschef Anna Follér .

"Vi tittar mer på ESG-relaterade övertygelser, policyambitioner och praxis", konstaterar hon och tillägger att bristande förståelse för ESG-frågor är en röd flagga. För fonder utan ett formaliserat ESG-program är ambition och vilja att utveckla ESG-processer nyckeln. ​Om det inte finns tillräckligt med engagemang från husläkaren ser vi det som en risk, säger hon.

Michael Cappucci , senior vice president, Harvard Management Company , som förvaltar Harvard Universitys anslag på 37 miljarder dollar, återspeglar detta tillvägagångssätt. "Vi letar efter avsiktlighet hos våra chefer, har de ett engagemang för ESG eller använder de det som ett glansigt marknadsföringsverktyg", säger han.

Även om det är viktigt att bedöma risker i due diligence hos PGGM, söker LP framöver, mer input från allmänläkare angående rapportering, övervakning och dialog, säger PGGM rådgivare för ansvarsfulla investeringar Jelena Stamenkova van Rumpt . ​Genom den här dialogen kan vi försäkra oss om att vi förstår GP och hur de ser på ESG och vi har någon form av försäkran om att de förstår företagen de investerar i för vår räkning på en mycket djupare nivå.”

FOKUSOMRÅDEN

En LP:s intresse för specifika ESG-ämnen kommer att bero på hur den institutionen definierar sin förtroendeplikt och investeringsprioriteringar, säger Jennifer Choi , verkställande direktör för industrifrågor vid Institutional Limited Partners Association (ILPA) . Men "styrning är en universell prioritet [bland LP-skivor] oavsett om de har ett formaliserat ESG-program eller inte. Alla investerare letar efter bevis på god styrning, både på fondnivå, när det gäller hur förvaltaren fullföljer sin förtroendeplikt gentemot fonden och i synnerhet hur konflikter hanteras.”

För de LP-skivor med en stark ESG-agenda är två ämnen vanligtvis prioriterade:mångfald och inkludering, särskilt kring kön, och klimatförändringar.

I allmänhet, "LP-skivor kräver alltid mer av läkare, på allt. Bättre och mer prestanda, mer avslöjande, mer transparens, säger Cappucci. "Ett område som har fått mycket exponering under de senaste 12 månaderna är könsmångfald och diskrimineringsfrågor. Den har fått mycket uppmärksamhet som svar på #MeToo-rörelsen.”

"Den bredare sekulära trenden i branschen att lägga större vikt vid mångfald och inkludering betyder att vissa institutioner har lyft fram dessa frågor som ett framträdande inslag i hur de tänker om sin portfölj och de relationer de har med sina förvaltare", säger Choi och noterar att ILPA har engagerat ett tvärsnitt av sitt globala medlemskap för att fråga vilka resurser föreningen bör utveckla när det gäller mångfald och inkludering.

För AP6 är mångfald och inkludering – tillsammans med klimatförändringar – en uttrycklig prioritet och en fråga där man försöker påverka husläkare. "Dessa [ämnen] spänner över portföljen och vi anser att branschen bör arbeta systematiskt för att förbättra sig inom dessa områden", säger Follér.

För att främja sin agenda höll LP i november ett andra rundabordssamtal för nordiska husläkare för att specifikt diskutera könsmångfald inom branschen. Det följde på ett möte 2016, där gruppen övervägde läget, utmaningarna och vad man skulle göra åt dem.

Två år senare, och diskussionen har utvecklats från att inse att det finns ett problem, till hur man mäter effekten av åtgärder som vidtagits för att öka antalet kvinnor som arbetar inom private equity. ​"Alla är verkligen intresserade av det här ämnet och deltog, inte bara med sin närvaro utan genom att dela med sig av sina erfarenheter", säger Follér.

Genom att inse miljöfrågornas inverkan på portföljbolagens verksamhet kräver LP:er också mer av husläkare i relation till klimatförändringar. Förväntningar som ställs på allmänläkare att tillhandahålla koldioxidavtrycksdata kommer att växa eftersom LP-skivor krävs av Task Force on Climate-related Financial Disclosures för att titta på dessa frågor, säger David Russell , chef för ansvarsfulla investeringar på USS Investment Management .

USS förväntar sig att begära mer data från allmänläkare så att de kan koldioxidavtrycka sina private equity-fonder. ​"USS har åtagit sig koldioxidavtrycket för alla våra investeringsportföljer, men stött på svårigheter i private equity att antingen få informationen eller uppskatta den", säger han.

I framtiden verkar det som att alla husläkare som inte redan aktivt tar upp dessa två ämnen kommer att möta allt mer skarpa LP-frågor om varför inte.

Lär dig mer om hur du hanterar mångfald och inkludering, klimatförändringar och andra ESG-problem vid det tredje årliga Responsible Investment Forum New York , tillsammans med Private Equity International och PRI. CVCA-medlemmar är berättigade till 15 % rabatt med koden RIF19_CVCA . Besök forumets webbplats här.