Den tredje av de fyra nya indexfonderna från Motilal Oswal är en som kommer att replikera och spåra Nifty Smallcap 250 Index. Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund kommer att vara Indiens första småbolagsfond. Nifty Small Cap 250-indexet är den nedre halvan av NIfty 500.  Låt oss ta reda på om detta är värt att investera i. Vi har redan granskat Motilal Oswal Nifty 500 Fund och Motilal Oswal Nifty Midcap 150 Index Fund.

Låt oss först överväga detta intuitivt. Small cap-utrymmet är inte ett utrymme där du "köper marknaden" på grund av högre felfrekvens. Det är här som aktiva småbolagsfonder konstaterar att småbolag är ”underforskade” och det är lättare att konstruera en småbolagsportfölj bättre än index. Därför frågan kommer Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund att göra någon skillnad?

Snygga Smallcap 250 vs aktiva Small Cap-fonder

Så låt oss först jämföra 12 aktiva småbolagsfonder med Nifty Smallcap 250 Index. Om vi ​​kräver att vår aktiva småbolagsfond ska slå indexet minst 70 % av varje möjlig femårsperiod blir siffran 11. Det är mer än hyfsat. Räkna med samma 70% överprestation dessutom under fyraårsperioder, vi får 10 fonder. Återigen bara en liten droppe.

Kräv nu minst 70 % bättre resultat under tre år också då är det fortfarande samma 10. Så det borde stå klart att aktivt förvaltade fonder gör skillnad i småbolagssegmentet. Ett argument är att många av dessa fonder hade en historia av antingen small cap + mid cap-fonder eller mid cap + small cap-fonder. Detta är en rättvis kritik.

Motargumentet till detta är att många fonder här fortsätter att hålla betydande medelstora aktier, ofta högre än vad SEBI stipulerar (även om det skulle kunna tolkas som ett årligt genomsnitt). Aktiva småbolagsförvaltare tenderar alltså att taktiskt öka tilldelningen mellan bolag och hjälpa investerare att hantera sina känslor bättre.

Detta syns tydligt i nedsidans skydd konsekvent. Så ofta faller fonder mindre än index när index faller över en månad. Ta bort 70 % returfilerna och den lägsta skyddskonsistensen är 68 % . Detta innebär naturligtvis att praktiskt taget alla fonder skyddar investeraren från de stora nedgångarna i småbolagsindex.

Så i ljuset av dessa bevis är det ganska lätt för en genomsnittlig investerare att välja en aktiv fond som kan överträffa Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund på basis av både risk och avkastning. Om denna situation förändras i framtiden, låt oss oroa oss för det då.

Jag är inte för att uttryckligen lägga till småbolagsexponering i en fondportfölj. Jag tror att en anständig medelstor fond skulle ha all den small cap-exponering som de flesta investerare behöver. Poängen jag försöker få fram här är: om du är intresserad av aktieexponering för småbolag är en aktiv aktiefond ett bättre val idag än den här nya indexfonden. Om situationen ändras senare kan vi ändra vår hållning. Inte tidigare.

Nifty Next 50 vs aktiva small cap-fonder

Eftersom vi såg att Nifty Next 50 är ett bättre index att investera i jämfört med Motilal Oswal Nifty Midcap 150 Index Fund, är det kanske lämpligt att ta reda på hur småbolagsfondförvaltarna har klarat sig mot Nifty Next 50. Vi ska använda samma avkastning filter som nämnts ovan.

Fem år:70 % + avkastning bättre än 11 ​​(av 12)

Lägg till fyra år:11 blir 6 (det är en stor minskning)

Lägg till tre år:Det stannar sex. Så åtminstone hälften av småbolagsfonderna har problem med att slå Nifty Next 50! Även om vi bara överväger skydd på nedsidan, passerar bara 8/12 medel filtret på 70 %. Detta är lägre än för Nifty Small Cap 250 Index. Att ha en Nifty Next 50 Index-fond i lämpliga proportioner är alltså en bättre affär än att ha en aktiv småbolagsfond.

Nifty Smallcap 250 vs Nifty Next 50

Låt oss nu jämföra avkastningen för Nifty Smallcap 250 vs Nifty Next 50 (utdelningar inkluderade) över alla möjliga tio- och femårsperioder. Lägg märke till att både Nifty Next 50 och Nifty Midcap 150-indexen bekvämt överträffar Nifty Smallcap 250 Index.

Nedan visas grafen för rullande standardavvikelse (risk) för tio- och femårsperioder. I det här fallet överväger vi hur mycket en månatlig avkastning avviker från den genomsnittliga månatliga avkastningen under en 5/10 års löptid. Detta är ett riskmått. Högre linje, högre risk.

Observera att det inte finns någon speciell fördel med att hålla ett 250 aktieindex. Risken är jämförbar med de två andra indexen.

Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund:Ska jag investera?

Ett tydligt och häftigt nej. Aktiva fondförvaltare – i kraft av att bekvämt avvika från småbolagsindexet – kan slå Nifty Smallcap 250 både vad gäller risk och belöning. Viktigast av allt ger de skydd mot nackdelar, vilket är mest avgörande när du investerar i utrymmet med små bolag.

Ja, kostnaden för aktiv fondförvaltning är hög – förmodligen den högsta i det här utrymmet, men det är ett pris att betala. Ett argument för Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund är följande: I alla fall måste jag periodvis (taktiskt) bokföra vinst och gå in igen från en small cap-fond för att bevara vinster, så jag kan lika gärna göra det från en småbolagsindexfond och lägre kostnader.

Detta är ett rättvist argument, men det finns två aspekter att beakta. (1) Investerare pratar vanligtvis inte. Faktum är att de flesta investerare som fortsätter och fortsätter med passiva investeringar inte har någon större exponering mot indexfonder.

(2) Att hålla 250 småbolagsaktier kan vara en mardröm för fondförvaltaren. En aktiv fondförvaltare som känner av marknadsproblem kan gå över till stora bolag eller medelstora bolag (i själva verket har många aktier med stora bolag som en proxy för kontanter). En small cap indexfond har ingen sådan lyx. Plandokumentet från Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund säger att den kommer att hålla 95% av indexet hela tiden. Det här är ganska farligt om vi får en enorm krasch som 2008.  Bortsett från förlusten kan det bli en ökning av tracking error och betydande avvikelser från index.

Som sådan förväntar jag mig inte att AUM för denna fond kommer att vara betydande och till och med det normala spårningsfelet skulle vara högre än säg en Nifty 50-indexfond eller ETF. Med tanke på allt detta är det helt enkelt inte vettigt att köpa detta. Håll dig borta och håll dig till Nifty 50 och Nifty Next 50 indexfonder om du vill vara en passiv investerare i Indien. Se Kombinera Nifty &Nifty Next 50-fonder för att skapa stora medelstora indexportföljer