Den andra delen av Bharat Bond ETF:er från Edelweiss AMC kommer att vara tillgänglig för köp från den 14 juli 2020. Här är anledningen till varför investerare inte bör köpa sådana produkter i säkerhets namn.

Vad är Bharat Bond ETF? Det är en passivt hanterad, fast löptid, öppen obligationsbörshandlad fond (ETF) som spårar Nifty BHARAT Bond Index som består av AAA-klassade obligationer utgivna av statligt ägda enheter. Bharat Bond ETF:er är utformade som FMP:er (Fixed Maturity Plans) som kan handlas fritt.

Vad är en fast löptid obligations-ETF? ETF:en kommer att ha en fast förfallodag, och obligationerna i portföljen kommer alltid att ha en duration som är mindre än förfallodagen. I en öppen ETF kommer fonden att fortsätta köpa nya obligationer när de befintliga obligationerna förfaller (eller tidigare). En ETF med fast löptid kommer att försöka hålla obligationerna upp till förfall. Till exempel kommer en treårig Bharat Bond ETF att hålla obligationer som förfaller inom 12 månader från förfallodagen. Den återstående löptiden för 3-Y ETF är 282 år.

Vilka är fördelarna med en ETF med fast löptid? Detta kombinerar möjligheten att sälja på börsen när som helst (åtminstone teoretiskt) och eliminerar ränterisk och risk för kreditförändringar om obligationerna hålls fram till förfall och faller inte in. Eftersom portföljen endast kommer att bestå av obligationer som staten har en andel i, är risken för fallissemang den näst lägsta efter statsobligationer.

Vad är den nya Bharat Bond ETF NFOS? Bharat Bond ETF 2025 (5-årig löptid) och Bharat Bond ETF 2031 (11 år). Nifty BHARAT Bond Index – april 2025 har en indikativ avkastning på 5,65 % och Nifty BHARAT Bond Index – april 2031 har en indikativ avkastning på 6,76 %. Detta är inte den avkastning du skulle få om du köper och håller. Dessa är avkastningen för den nuvarande indexportföljen. Med tiden när portföljen förändras kommer avkastningen att förändras. NFO-perioden är från 14-17 juli. ETF:erna kommer att vara tillgängliga för köp på andrahandsmarknaden efter notering.

Vilka är de befintliga Bharat Bond ETF:erna? BHARAT Bond ETF – april 2023 (3Y) och BHARAT Bond ETF – April 2030 (10Y) lanserade båda i december 2019.

Hur beskattas Bharat Bond ETF:er? Som skulder fonder. Vinster från andelar som sålts på eller före tre års slut skulle beskattas per skiva. Vinster från äldre andelar skulle beskattas med 20 % (+cess) efter indexering (inflation köpeskilling med inflation). Se exempel här: Hur indexeringsförmån sänker skatten på skulder, guld & internationella värdepappersfonder.

Behöver vi ett dematkonto för att investera i Bharat Bond ETF? Ja. Det går inte att köpa ETF:er annars. Det enda andra alternativet är att betala lite extra och köpa en fond som investerar i dessa ETF:er.

Kommer Bharat Bond ETF endast att ha AAA-klassade obligationer? Det kommer att börja med en AAA-klassad portfölj. Om en obligation faller under AAA men är över BBB- (investment grade), kommer obligationen att tas bort från index först under nästa kalenderkvartal. Först om det blir skräp kommer obligationen att tas bort från indexet om fem dagar.

Är avkastningen av huvudstolen garanterad? Nej. Även om de underliggande riskerna är bekvämt och acceptabelt låga, kan inga sådana garantier lämnas.

Är avkastning garanterad? Nej, det är de inte.

Är avkastningen förutsägbar? Kommer jag att få den angivna avkastningen om jag håller till förfall? Det görs lite för mycket av "förutsägbar avkastning". Detta betyder ingenting. Även om man håller ETF:en tills förfallodagen kommer den slutliga avkastningen att styras av marknadskrafterna.

Till exempel kommer räntan som fonden erhåller att återinvesteras i portföljen. Räntan på obligationerna kan vara lägre vid den tidpunkten (obligationer prissatta högre) vilket resulterar i en avvikelse från den beräknade avkastningen vid skapandet. Detta kallas återinvesteringsrisk . Över tre år kommer detta sannolikt att vara minimalt men kan vara betydande över tio år.

Eventuella förändringar i obligationsportföljen (observera att det inte finns något styvt mandat att hålla obligationerna tills förfallodagen), särskilt en nedgradering av ratingen som resulterar i ett behov av att sälja obligationerna, kommer att påverka avkastningen.

Vilka lägsta och högsta investeringsgränser för privata investerare? Dessa gränser gäller endast under NFO-perioden. Min:Rs. 1000. Max:Rs. Två lakh.

Vilka är riskerna med Bharat Bond ETF? För dig som vill köpa och sälja fritt: (1) Kreditrisken är den lägsta bland icke-statliga obligationer (men inte noll). (2) Ränterisken (eller obligationsräntefluktuationsrisk) är ganska hög. I början av mars 2020 föll den 3-åriga ETF:en med 3 % medan den 10-åriga ETF:en med cirka 5 %. De återhämtade sig på grund av RBI-likviditetsinfusion, men sådana fall är att vänta. (3) Pris-NAV-skillnaden (likviditetsrisk) är också ganska hög. Den 10-åriga ETF:n har en avvikelse på 2 % (priset över NAV) i ungefär en vecka i april 2020. Den 3-åriga ETF-kursen var cirka 1 % under NAV under nästan tre veckor i april-maj 2020. Handeln är ännu inte frekvent, och om rädda investerare köper och håller, det kan aldrig vara frekvent.

För dig som vill köpa och behålla i 11 år:  Att låsa undan pengar under en så lång period i säkerhetens namn skulle antingen säkerställa en avkastning efter skatt under inflationen eller försvåra portföljförvaltningen, i synnerhet, ombalanseringen. En öppen förgylld fond istället för denna ETF är ett överlägset val över 11 år. Det möjliggör full likviditet, periodiska köp till ett rimligt pris och chansen till en överlägsen avkastning. Se:Kan vi investera via SIP i förgyllda fonder på lång sikt?

För dig som vill köpa och behålla i fem år:  Vid aktuell avkastning skulle avkastningen efter skatt vara cirka 4,6 %. För dem i 20%-plattan är detta bara marginellt bättre än en 4,3% (efter skatt) 5Y SBI FD. En 5-årig tidsdeposition på postkontor erbjuder 6,7 % före skatt och ett postkontor 5,8 % före skatt. De i lägre plattor, en FD är enklare och bättre. Även för pensionärer är detta inte särskilt attraktivt eftersom fasta insättningar har en Rs. 50 000 skattebefrielse.

För dem i 20 %, 30 % eller högre plattor är en noggrant utvald Arbitrage-fond (som inte investerar i riskfyllda obligationer) ett bättre alternativ. Vinsterna har en skattefri gräns på en lakh och 10 % + cess på resten.

Denna produkt är bäst lämpad för institutionella investerare som försäkringsbolag, fondbolag, pensionsprodukter etc. Detaljhandelsinvesterare kan missa detta eftersom det finns bättre alternativ tillgängliga.