Berkshire Hathaway (BRK.B, $198,31) Styrelseordförande och VD Warren Buffett har inte hittat mycket som han gillar under 2019.
Oracle of Omaha köpte och sålde till vänster och höger i slutet av 2018. Han använde fjärde kvartalets nära-bear-marknad för att göra fynd och lämna några underpresterande investeringar, och samlade totalt 17 handel med vanliga aktier. Men tack vare avsevärt högre priser under 2019 har Buffett dragit ner saker och ting och gjort 10 sådana rörelser under första kvartalet och bara sex under de tre månader som slutade den 30 juni.
Icke desto mindre kan vi se några saker från vad Buffett gör, så idag ska vi ta en titt på de senaste förändringarna i Berkshire Hathaways aktieportfölj.
U.S. Securities and Exchange Commissions egna regler kräver att Buffett öppnar upp om dessa drag. Alla investeringsförvaltare med mer än 100 miljoner dollar i tillgångar måste lämna in ett formulär 13F varje kvartal för att avslöja varje förändring i aktieägande. Det är en viktig nivå av transparens för alla som är välfinansierade nog att avsevärt påverka en aktie med sin investering. Och i det här fallet hjälper det människor som uppskattar Buffetts insikter att spåra vad han gör – vissa investerare ser ett Berkshire-köp som ett viktigt godkännande. (Kom bara ihåg:Några av Berkshires innehav är påverkade eller till och med direkt beslutade av löjtnanterna Ted Weschler och Todd Combs.)
Här är vad Warren Buffetts Berkshire Hathaway köpte och sålde under andra kvartalet 2019, baserat på den senaste 13F som lämnades in den 14 augusti. Listan innehåller sex förändringar i aktieportföljen och en anmärkningsvärd sjunde investering.
Berkshire Hathaway öppnade inte upp några nya positioner under de tre månader som slutade den 30 juni, så det innebär att de köper 54 000 Amazon.com (AMZN, $1 776,12) delar sitt mest betydande tillskott under andra kvartalet. Buffetts holdingbolag ökade sin andel med 11 %.
Intressant nog har denna position absolut ingenting med Buffett att göra.
Berkshires VD sa till CNBC i maj, när Berkshire initialt tog AMZN in i fållan, att "en av kollegorna på kontoret som hanterar pengar" ringde. Det är en referens till Weschler och Combs.
Bra på Buffett, dock för att erkänna att även han kan göra misstag. Han sa också redan i maj att han inte trodde på Amazon.com så mycket som han borde ha gjort.
"(Amazon) överträffade vida allt jag hade drömt om kunde ha gjorts. För om jag verkligen kände att det kunde ha gjorts borde jag ha köpt det, sa han. – Jag hade ingen aning om att det hade potential. Jag blåste det.”
Amazon har ett bra, om än inte explosivt, 2019, med sina cirka 18 % avkastning som överträffar S&P 500 med cirka fem procentenheter. Som sagt, det är möjligt att den betydande nedgången i AMZN mellan början av maj och början av juni (aktien föll med ungefär 10 % på en månad) gav Buffett ytterligare ett attraktivt köppunkt.
Warren Buffetts kärleksaffär med amerikanska banker fortsatte under andra kvartalet med ytterligare några hack på kinden. Berkshire utökade sina positioner i två gigantiska amerikanska finansaktier – inklusive en uppgång på 3 % i dess Bank of America (BAC, $26,25) insats.
Buffett ökade verkligen sina bankköp under andra halvan av 2018, och började eller utökade positioner till sådana som Bank of New York Mellon (BK), Goldman Sachs (GS), JPMorgan (JPM) och Wells Fargo (WFC). Men Bank of Americas roll i Berkshire-portföljen går tillbaka sju år längre.
2011 gjorde Warren Buffett en investering på 5 miljarder dollar i BofA, som precis som de flesta andra bankaktier höll på att slingra sig efter den stora lågkonjunkturen och finanskrisen. Men hans investering började i preferensaktier som gav 6 %, samt teckningsoptioner som gjorde det möjligt för honom att köpa rabatterade BAC-aktier (bolagets stamaktier). 2017 löste han ut dessa preferenser och utnyttjade teckningsoptionerna, vilket gjorde en rejäl vinst på 12 miljarder dollar för att bli BofA:s största aktieägare.
Samtidigt uppgår BRK.B:s nuvarande innehav till en andel på 9,1 % i storbanken.
Det andra banktillskottet? U.S. Bancorp (USB, $51,28). Berkshire Hathaway växte sin position med cirka 2 % under andra kvartalet.
U.S. Bancorp är USA:s femte största bank efter tillgångar och dess största regionala bank (kallad "superregional"). Och som många andra stora finansinstitut i Amerika har USB haft ett måttligt fruktbart men fortfarande frustrerande år.
Det som verkade vara en bakgrund av stigande räntor (som gör att banker kan ta mer betalt för produkter som bolån och billån samtidigt som de inte behöver betala ut mycket mer räntor på sparande och andra konton) har snabbt förändrats. Federal Reserve ändrade sin hållning tidigare i år till att hålla räntorna på en nivå och beslutade sedan att sänka sin referensränta i juli. Det har tyngt finanssektorn, inklusive USB, som steg med drygt 12 % eller så under 2019 men släpar efter S&P 500 med mer än en procentenhet.
Berkshires nyligen stärkta position översätts till en andel på 8,3 % i U.S. Bancorp och står för 3,3 % av Berkshire-portföljen.
I oktober 2018 meddelade International Business Machines (IBM) att de skulle betala 34 miljarder dollar kontant för att köpa Red Hat , vilket skulle stärka IBM:s molnerbjudande. "Det här förvärvet sammanför de bästa hybridmolnleverantörerna i klassen och kommer att göra det möjligt för företag att säkert flytta alla affärsapplikationer till molnet," sa Red Hat i det första pressmeddelandet som avslöjade förvärvet.
Tillkännagivandet startade klockan på det slutliga försvinnandet av Red Hat, som kom i juli när affären slutligen stängdes.
Men det oundvikliga försvinnandet av Red Hat avskräckte inte Buffett, som initierade sin andel under fjärde kvartalet 2018 och sedan lade till under årets första och andra kvartal.
Hans senaste köp var en liten uppgång – 61 419 aktier, eller en ökning med 1% från Berkshires Q1-position. Med en total andel på cirka 5,2 miljoner aktier ägde Berkshire cirka 2,9 % av Red Hat i slutet av andra kvartalet – några dagar innan IBM tog över.
Det andra kvartalet 2019 inledde ännu en hårklippning för Berkshires Charter Communications (CHTR, $380,94) insats.
Charter Communications är företaget bakom Spectrum, som är den näst största kabeloperatören i USA bakom Comcast (CMCSA). Spectrum erbjuder även internet, telefon och andra kommunikationstjänster. Charter växte avsevärt under 2016 genom ett par förvärv, för Time Warner Cable och systerbolaget Bright House Networks.
Det här är inte en särskilt gammal position i Berkshire (Buffett gick in 2014), men den har trimmats ofta sedan början av 2017, inklusive ytterligare 5,4 miljoner aktier under andra kvartalet. Det är en avsevärd minskning från de 9,4 miljoner aktier de ägde för lite mer än två år sedan, men fortfarande tillräckligt bra för en ägarandel på 2,4 %.
Det är dock svårt att klandra Charter för årets försäljning. CHTR har mer än fördubblat S&P 500 med en uppgång på nästan 34 % hittills. Det inkluderar en betydande snubbling sedan slutet av juli också – delvis på den bredare marknadens svimning, men också en återspegling av en nedslående resultatrapport för andra kvartalet som såg att intäkter och vinster inte levde upp till förväntningarna.
Den största omvälvningen av Berkshire Hathaway-portföljen var den fullständiga exit från ett av dess mindre kända namn:USG Corp. (USG, 380,94 USD).
USG Corp. – eller United States Gypsum Corporation, om du inte gillar det hela med korthet – är lika tråkigt som gipsskivor. Vilket är lämpligt, eftersom det är en av dess primära produkter. USG är en byggmaterialspecialist som tillverkar bland annat gips och fogmassa. (Fogmassa är bara en av många produkter USG tillverkar av gips, därav namnet).
Men även om flytten ser dramatisk ut, var detta i korten i mer än ett år. Tysklands Knauf, som också är i gipsbranschen, meddelade i juni 2018 att de skulle köpa USG för 7 miljarder dollar. Berkshire Hathaway, som ägde 31 % vid den tiden, satte stor press på USG att acceptera affären – det som slutade med att Buffett skulle klara av vad han kallade en "nedslående" investering.
Affären avslutades i april 2019, vilket i praktiken avslutade Berkshires engagemang.
Denna slutliga affär är tekniskt sett inte en del av Berkshire Hathaways aktieportfölj, och det har varit nyheter i månader. Men det är fortfarande en anmärkningsvärd åtgärd från andra kvartalet.
Warren Buffett har inte haft mycket engagemang i energiaktier under de senaste åren. Men i slutet av april 2019 sa han att han skulle investera 10 miljarder dollar i integrerat olje- och gasspel Occidental Petroleum (OXY, $43,96) för att hjälpa till att finansiera sitt bud på prospekterings- och produktionsföretaget Anadarko Petroleum. I gengäld fick Berkshire 100 000 preferensaktier vilket gav 8 %.
Occidental lade sitt bud på 38 miljarder dollar för att köpa ut Anadarko efter att den senare redan hade gått med på ett bud på 33 miljarder dollar från Chevron (CVX). Anadarko gick med på det högre erbjudandet, och den 8 augusti gav dess aktieägare grönt ljus över affären. Medan affären fortfarande låg i luften framförde aktivistinvesteraren Carl Icahn – som ägde en andel på 5 % i OXY – högljutt sin kritik och kallade affären "en av de värsta jag någonsin sett" och "jätteväldigt dyr."
Men Buffett måste ha gjort det bra för sig själv. Icahn berättade för CNBC att Buffett i huvudsak tog en snabb en på VD Vicki Hollub. "Warren gjorde ett bra jobb för sig själv och Berkshire ... men de behövde inte ge honom en gåva på 1,5 miljarder dollar", sa han.
* De andra inköpen på den här listan är vanliga. Buffett fick 100 000 aktier i preferensaktier för sin investering i Occidental.
Kyle Woodley var länge AMZN när detta skrevs.
17 aktier som Warren Buffett precis har köpt, trimmat eller dumpat
5 Warren Buffett-aktier som han troligtvis är inne på på lång sikt
De 10 billigaste Warren Buffett-aktierna
De 9 Warren Buffett-aktierna med högst avkastning
5 aktier Warren Buffett säljer (och 2 nya insatser)
10 av de billigaste Warren Buffett-aktierna
16 aktier Warren Buffett köper och säljer
Warren Buffetts 11 bästa aktier på björnmarknaden