Inkomstinvesterare kan bli förlåtna om de fortfarande är chockade ett år efter att de drabbats av en tsunami av utdelningssänkningar, avstängningar och indragningar som marknaden sällan har sett.
Under 2020 kunde investerare knappast hänga med i det dagliga trumslaget av dåliga utdelningsnyheter. Till och med enorma blue-chips som Walt Disney (DIS), en trogen utdelningsbetalare och en del av Dow Jones Industrial Average, stängde av tapparna som returnerar pengar till aktieägarna. Heck, Disneys utdelning förblir avstängd till denna dag.
Glädjande nog har floden av utdelningssänkningar och inställda utdelningar vi såg förra året mattats av till knappt ett rännil 2021. Men det betyder inte att den bredare aktiemarknaden har varit helt snäll mot inkomstinvesterares plånböcker. En titt bortom S&P 500 avslöjar att vi inte är helt säkra från dåliga nyheter när det gäller utdelningssänkningar.
Kanske lika viktigt, även om vissa företag sedan dess har återställt sina utdelningar efter att ha ställt in dem under en tid, är de återställda utbetalningarna mycket mindre än vad investerare hade förväntat sig.
För att få en känsla av var inkomstinvesterare förblir i fara, undersökte vi Russell 3000 för viktiga senaste utdelningssänkningar, avstängningar och annulleringar. Ta en titt på de tre mest anmärkningsvärda utdelningsminskningarna de senaste tre månaderna.
Stora förändringar kommer för AT&T (T, 28,78 USD) 2022.
Den 17 maj tillkännagav telekomjätten att den skulle spinna av WarnerMedia – som den förvärvade i juni 2018 för 85 miljarder dollar – och slå ihop det med Discovery Communications (DISCA), företaget bakom kabelnätverk som HGTV, Animal Planet och Food Nätverk.
Tillsammans med HBO, CNN, TBS, filmstudion Warner Bros. och andra mediaanläggningar kommer den sammanslagna enheten att ha den skala som krävs för att konkurrera med Netflix (NFLX), Disney (DIS) och resten av underhållningsindustrins storheter.
AT&T kommer att få 43 miljarder dollar i kontanter, räntebärande värdepapper och övertagandet av en del av WarnerMedias skulder av Warner Bros. Discovery, det nya namnet på den sammanslagna enheten. AT&T och dess aktieägare kommer att äga 71 % av Warner Bros. Discovery.
Utdelningsinvesterare kommer dock inte att få samma utbetalning som de har vant sig vid när kombinationen är klar i mitten av 2022.
Enligt AT&T CFO Pascal Desroches uppdatering till aktieägarna den 15 juni kommer företaget att betala ut mellan 8 och 9 miljarder dollar årligen för utdelningar. Det är ungefär 40-43 % av de 20 miljarder USD eller mer i fritt kassaflöde som det förväntar sig att generera när WarnerMedia har skjutits av.
Under det första kvartalet som slutade den 31 mars betalade AT&T ut 3,83 miljarder dollar i utdelning. Det är 15,32 miljarder dollar på årsbasis. Baserat på mittpunkten av bolagets utdelningsvägledning efter stängning kommer AT&T att minska sin utdelning med 45 % till uppskattningsvis 1,19 USD per aktie.
Skärningen kommer inte att ske förrän transaktionen är slutförd. Den goda nyheten är att man planerar att investera besparingarna i 5G och dess fibernät, vilket ökar sin årliga kapitalinvestering till 24 miljarder dollar.
Analytiker är blandade om flytten.
"Alla inser att [AT&T] är en gammal jävla jätte med långsammare tillväxtutsikter och mycket skulder. Så jag tror att de har gjort den här transaktionen i ett försök att ändra uppfattningen om företaget till något med lite mer tillväxtegenskaper, " Baskin Wealth Management-president David Baskin berättade för Cantech Letter i början av juni.
* Nedskärningen har inte inträffat ännu. Detta är baserat på en AT&T-projektion.
Antero Midstream (AM, 10,39 USD) gav investerare ett ryck i mitten av februari när de sänkte sin utdelning med 27 % för att allokera mer kapital till infrastrukturinvesteringar.
Registrera dig för Kiplingers GRATIS Investing Weekly e-brev för aktie-, ETF- och fondrekommendationer och andra investeringsråd.
Operatören av rörledningar och lagringsanläggningar för naturgas, flytande naturgas och vattenhantering och behandling, sänkte sin årliga utbetalning till 90 cent per aktie från 1,23 USD per aktie.
Flytten tillåter AM att öka investeringarna med cirka 65 miljoner dollar, konstaterar Raymond James analytiker J.R. Weston, som betygsätter aktien på Market Perform (motsvarande Hold).
"Medan vi tidigare har varnat för att AM:s finansiella modell försöker "trä nålen", och aktien har ständigt handlats med en tvåsiffrig direktavkastning, förväntar vi oss fortfarande att utdelningssänkningen kommer att överraska vissa investerare," sa Weston i en anteckning. till kunder.
UBS-analytiker Shneur Gershuni, som betygsätter aktien till Neutral (Hold), håller i stort sett med om Westons syn på händelser.
"Medan AM:s utdelningssänkning stöder framtida volymtillväxt på kort sikt, sänker hävstångseffekten och skapar en ny kassaflödesenhet, mottogs inte optiken att skära för att höja investeringsutgifterna väl av investerare", skriver Gershuni.
Aktierna i Antero Midstream föll med mer än 12 % efter avslöjandet den 18 februari, vilket är typiskt efter att aktier aviserat utdelningssänkningar. Den lyckades dock återta den förlorade marken på några veckor. Och även efter den senaste tidens svaghet har AM ökat med mer än 35 % hittills i år fram till slutet av juni, och slog S&P 500 med mer än 20 procentenheter.
Vid 90 cent per aktie årligen uppgår AM:s direktavkastning baserad på den 30 juni till 8,7 %.
Analytikers konsensusrekommendation om AM-aktier står på Hold, enligt data från S&P Global Market Intelligence. Deras genomsnittliga årliga vinsttillväxtprognos ligger på 3 % under de kommande tre till fem åren.
Healthpeak-egenskaper (PEAK, 33,29 USD), en fastighetsinvesteringsfond (REIT) som investerar i biovetenskap, medicinska kontor och fastigheter för äldreboenden, sänkte sin utdelning i februari med 19 %.
Den senaste kvartalsutdelningen på 30 cent per aktie – en minskning från en tidigare utdelning på 37 cent per aktie – kommer att resultera i årliga utdelningsbesparingar på cirka 150 miljoner dollar. Vid en prognostiserad 1,20 USD per aktie årligen, kommer PEAKs direktavkastning till 3,6 % i slutet av juni.
Analytiker applåderar REIT:s ansträngningar att omvandla sin portfölj genom att sälja sin portfölj för seniorbostäder på mer än 4 miljarder dollar, men noterar att försäljningen av tillgångar också hämmar inkomsterna på kort sikt.
Genom ett mått tycks PEAK faktiskt ha gott om resurser som stödjer sin utdelning. Trots allt spenderade företaget totalt 787,1 miljoner USD på utdelningar 2020 – upp från 720,1 miljoner USD föregående år – och hade fortfarande 1,6 miljarder USD i fritt kassaflöde efter att ha betalat ränta på skulden.
Nettovinsten 2020 uppgick dock till bara 413,6 miljoner dollar. När slutresultatet måste komma ikapp utdelningen mitt i en kostsam ompositionering av verksamheten är PEAK:s finansiella försiktighet förståelig.
Dessutom säger analytiker att minska exponeringen för seniorbostäder är ett viktigt strategiskt drag.
"I kölvattnet av den kraftiga ökningen av covid-fall i slutet av 2020 in i januari 2021, sänker vi våra utsikter för seniorbostäder med tanke på svagare beläggningstrender och högre driftskostnader", säger Mizuho Securities analytiker Omotayo Okusanya, som betygsätter PEAL till Neutral (Hold) . "Att omvandla sin portfölj till majoriteten av biovetenskaper och medicinska kontorsbyggnader kan resultera i positiv omvärdering från investerargemenskapen."
Analytikers genomsnittliga rekommendation på PEAK kommer till Köp. De förutspår att företaget kommer att leverera en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 3,9 % under de kommande tre till fem åren, enligt S&P Global Market Intelligence.
National CineMedia (NCMI, $5,07) är inte en filmkedja, men den har hamrats av pandemin på precis samma sätt. Företaget visar reklam för filmbesökare i hela USA, och med biobesöket som bara har börjat sippra tillbaka efter en lång pandemi torka, har intäkterna skadats.
NCMI sänkte sin kvartalsutbetalning till 5 cent per aktie från 7 cent per aktie som en del av resultatet för det fjärde kvartalet i början av mars, men analytiker säger att investerare inte borde vara oroliga över flytten.
Wedbushs Michael Pachter, som betygsätter NCMI på Neutral, säger att utbetalningsminskningen var "av en överflöd av försiktighet", eftersom företaget har mer än tillräckligt med kontanter tillgängliga för utdelningar, inkomstskattebetalningar och andra avgifter.
Dessutom är analytikern försiktigt optimistisk om verksamhetens gång, eftersom teaterkedjorna gradvis normaliserar verksamheten.
"Vi tror att NCM kommer att vara välpositionerat inom ekosystemet för annonsleverans när besökarna återhämtar sig, men för närvarande begränsar lågt teaterbesök NCM:s förmåga att sälja intryck även när annonsörerna är redo", skriver Pachter i ett meddelande till kunderna. "När biograferna öppnar igen och släppschemat blir tydligare ser vi NCM:s position som alltmer positiv."
Vid 5 cent per aktie per kvartal, eller 20 cent per aktie årligen, kom avkastningen på NCMI:s utdelning till 3,9% i slutet av juni. Analytikers konsensusrekommendation står fast vid Hold, enligt S&P Global Market Intelligence.
Hur man beräknar utdelning Realisationsvinst avkastning och total avkastning
3 personer som drar nytta av en Roth (och 2 som inte gör det)
Ett tufft år för utdelningar (och 4 aktier för solida utbetalningar)
Vem, vad och varför för sekretessavtal
Pass-Through Entities under the Tax Cuts and Jobs Act
Grundläggande utdelningsinvestering:För- och nackdelar med utdelningsinvestering!
Vad är Interim och Final Dividend? Definition och nyckelskillnader!
Seniorboende och samboalternativet