Vad är en blankningsbegränsning? Det är också känd som en regel som kom till 2010. Short sale-regeln är en där blankning utförs när det finns en uppgång. Eller i det fall någon betalar upp till priset där din beställning är.

Vad orsakar en begränsning av kortförsäljning?

Det kan vara ganska knepigt att förstå hur blankningsbegränsningen fungerar om du inte vet vad en blankning är i första hand. Så först ska jag förklara konceptet med kortslutning för dig.

Handlare ägnar sig åt köp- och säljtransaktioner hela tiden. När du köper en tillgång gör du det i hopp om att dess pris ska stiga.

Dessutom, när du säljer en tillgång gör du det av rädsla för att priset ska skifta nedåt.

När du shortar en försäljning gynnas du av att priset går nedåt. Anta till exempel att du får ett kort kontrakt för en aktie som för närvarande är värd 100 USD.

Du kommer att gynnas om priset på denna aktie faller under 100 dollar. I grund och botten satsar du på att aktiekursen ska sjunka.

En blankningsbegränsning har införts av SEC för att begränsa mängden blankning som sker på finansmarknaden. Denna dom infördes för att förhindra blankningssäljare från att pressa marknadspriset lägre.

Den ursprungliga begränsningsregeln för kortsäljning

Short sale-regeln kom till 1938 där det fanns en betydligt större möjlighet till aktiekursmanipulation. Det fanns rapporter om att spekulanter slog ihop och blankade aktier för att höja priserna.

SEC införde en regel om att man bara kunde blanka där blankningen behövde vara högre än det tidigare handlade priset.

Det betyder att du bara kunde sälja på uppgången. Innan detta hade SEC inte marknadsmekanismer för att förhindra marknadsmanipulation av detta slag.

SEC gick också vidare och upphävde denna förordning 2007 baserat på ett testprogram för aktier 2003. Regeln återinfördes efter finanskrisen 2008.

Det fanns misstankar om marknadsmanipulation med en björnraid för att få ner alla aktiekurser avsevärt.

Idag är regeln känd som den alternativa uptick-regeln. Det tjänar till att minska blankningen när aktien har utlöst en strömbrytare. Denna metod hjälper till att förhindra aggressiv blankning och förhindrar även samverkan mellan olika investerare och företag.

Nuvarande regler för kortförsäljning

Det gjordes ett par uppdateringar/modifieringar av blankningsbegränsningen och regleringar efter den globala finanskrisen. För närvarande, om du vill ägna dig åt blankning, måste du följa dessa krav.

1. Bortförsäljningsregeln utlöses endast när aktiekursen faller med 10 % inom en dag från föregående marknadsstängning.
2. När den har utlösts förblir regeln aktiv under resten av dagen; regeln kan även sträcka sig till nästa dag.
3. SSR-regeln gäller för alla aktier noterade på den amerikanska börsen, som NYSE och Nasdaq.
4. Denna regel kan verkställas av mäklare.

Om en aktie når SSR kommer du inte att kunna lägga budet på en blankning. Istället måste du vänta på att aktiekursen ska gå upp till ditt säljkurs för att ordern ska kunna genomföras.

Finns det förbud mot blankning?

Eftersom osäkerheten på marknaden fortsatte att öka i ökningen av covid-19, där marknadsaktörer var tvungna att möta osäkerhet om karantänåtgärder, resebegränsningar etc. Finansiella tillsynsmyndigheter satte restriktioner för blankning i mars 2020.

Dessa restriktioner var avsedda att hjälpa till att hålla finansmarknaderna rättvisa, ordnade och effektiva. Istället slutade politikerna med att förbjuda blankning i flera månader i rad.

Dessutom förbjöd vissa börser inte blankning helt och hållet. Snarare arbetade de med att införa nya åtgärder som skulle begränsa de aktiviteter som kunde skada marknadens prestanda.

De flesta europeiska tillsynsmyndigheter var benägna till bredare förbud. Medan de flesta asiatiska beslutsfattare justerade reglerna på finansmarknaden för att begränsa blankning.

Genom historien har många tillsynsmyndigheter skyllt kortsäljare för marknadsstress och infört periodiska förbud.

Till exempel införde USA 2008 ett förbud mot blankning av 1000 aktier. Under euroområdets skuldkris gick flera länder vidare med att förbjuda blankning i flera veckor. I Kina, när aktiemarknaden visade betydande volatilitet, införde kineserna en begränsning för kortsäljare.

Sluta tanken om begränsningen av blankning

En blankningsbegränsning syftar till att skydda finansiella institutioner. I de flesta fall är kortsäljare erfarna investerare. Och deras handlingar är välinformerade. Under en finanskris tenderar aktiviteter som blankning att vara mer riskfyllda eftersom de kan framkalla panik. Under normala marknadsförhållanden agerar kortsäljare som undersökande journalister på finansmarknaderna genom att avslöja misslyckade affärsmodeller, dålig förvaltning och överdriven hävstångseffekt.

Studier som undersöker effekten av blankning på den allmänna marknaden har dock inte funnit att restriktioner för blankning är till hjälp för att begränsa situationen. Forskare hävdar att kortförsäljningsförbud faktiskt gör mer skada än nytta. Ett förbud mot blankning minskar marknadseffektiviteten, försvårar prisupptäckt och medför negativa effekter som prisinflation. Att lägga restriktioner på blankning, särskilt i perioder av volatilitet, förvärrar situationen.

Med den senaste globala pandemin har USA varit tveksamma till att förbjuda blankning. Men även om de inte förbjöd blankning, gick de vidare och gjorde blankning dyrare. För närvarande är blankning under granskning på grund av GameStop aktiefrenzy som inträffade i början av 2021.

Kortförsäljningsrestriktioner blir ofta ett mycket hett diskussionsämne mellan marknadsexperter. Den allmänna tumregeln är dock att ägna sig åt blankning endast när du är en erfaren handlare och någon som är villig att ta en hög risknivå.