När en individ köper eller säljer terminer eller optioner, samlar deras mäklare något som kallas Margin. Syftet med denna marginal på kontrakt är att ge ett skydd mot den potentiella risken för ogynnsamma prisrörelser. Generellt finns det två breda typer av marginaler:SPAN-marginalen och exponeringsmarginalen.
Spännvidd och exponeringsmarginaler är båda verktyg för riskanalys. Medan SPAN-marginalen är den minsta nödvändiga blockerade framtida och optionskrivande positionerna i enlighet med börsmandatet, blockeras exponeringsmarginalerna efter SPAN-kudden för eventuella attm-förluster. I den här artikeln kommer vi att undersöka vad som är ett SPAN och exponeringsmarginal, och titta på detaljerna för var och en av dessa funktioner.
SPAN, eller Standard Portfolio Analysis of Risk är en metod som får sitt namn från programvaran som används för att beräkna den (SPAN) och används för att mäta portföljrisk. Även vanligen kallad en VaR-marginal på indiska aktiemarknader, är SPAN-marginalen minimimarginalkravet för att initiera en handel på marknaden. Den beräknas genom en standardiserad form av portföljanalys av risk för F&O-strategier. Genom att använda vissa verktyg kan man beräkna deras marginal från flera positioner innan de går vidare och lägger sin beställning. Vanligtvis används SPAN-marginalen av de som är F&O-handlare som redan har gott om täckning från sin marginal för att täcka eventuella förluster.
Hur SPAN-marginalen fungerar, för varje position i en portfölj, ställs marginalen in av systemet för att ta hänsyn till möjligheten för den värsta rörelsen under dagen. Detta uppnås genom en beräkning av en rad riskfaktorer som är ansvariga för att fastställa potentiella vinster och förluster för ett kontrakt under en rad villkor. Några av de ovan nämnda villkoren inkluderar volatilitet, prisförändringar samt en minskning av deadline.
SPAN-marginalerna varierar från säkerhet till säkerhet beroende på vilken typ av risk som man måste ta på sig tillsammans med säkerheten. Till exempel kommer SPAN-marginalkravet för en enskild aktie att vara högre än kravet för ett index på grund av risken för att portföljen är högre än ett index. En allmän tumregel som följs är dessutom att ju lägre volatilitet desto lägre SPAN och därefter högre volatilitet, högre SPAN-krav.
Det finns flera kalkylatorverktyg som skapats av företag för att hjälpa dig att beräkna SPAN-marginalkraven, men SPAN-marginalen förblir densamma oavsett om affärens karaktär är en handel inom dagen eller över natten. Ofta kan mäklare välja att erbjuda lägre förskottsavgifter som incitament på grund av att riskfaktorn är lägre.
Exponeringsmarginalen debiteras utöver SPAN-marginalen och görs vanligtvis efter mäklarens gottfinnande. Även känd som en extra marginal, samlas den in för att ge skydd mot en mäklares ansvar som potentiellt kan uppstå på grund av oregelbundna svängningar på marknaden. Ett sätt att se på SPAN- och exponeringsmarginalerna är att SPAN-marginalen är en initial beräkning som härrör från att bedöma risk- och volatilitetsfaktorerna. Å andra sidan är exponeringsmarginalen jämförbar med ett tillägg på marginalvärde som är beroende av vilken exponering man genomgår. Medan SPAN-marginalen varierar från
Vid beräkning av exponeringsmarginaler är den underliggande regeln att marginalen för indexterminskontrakt är begränsad till 3 % av kontraktets totala värde. Till exempel, om ett NIFTY-terminskontrakt värderades till 1 000 000, skulle exponeringsmarginalen vara 3 % av värdet, eller 30 000.
Vid tidpunkten för att inleda en terminshandel måste investeraren hålla sig till den initiala marginalen. Enkelt uttryckt är detta vad som härleds när SPAN- och exponeringsmarginalerna kombineras. När den har bekräftats blockeras hela marginalen av börserna. Enligt nya riktlinjer som tillämpades 2018 måste båda marginalerna blockeras för en övernattningsposition. Underlåtenhet att följa detta resulterar i ett straff.
Slutsats
För att täcka eventuella framtida förluster upprätthåller författare av optioner och terminer en tillräcklig marginal på sina konton. SPAN-marginalen och exponeringsmarginalerna är de två breda enheter som används av författare för att upprätthålla denna marginal.
SPAN och exponeringsmarginalerna används för att beräkna den totala marginalen. Den totala marginalen är summan av SPAN och exponeringsmarginalerna. Medan SPAN-marginalen varierar beroende på framtid och optioner, kommer exponeringsmarginalen sannolikt att förbli mer eller mindre på samma nivå. Men mäklare kan vara motiverade att sänka exponeringsmarginalerna som ett incitament för potentiella kunder.