Fördelen som unga och medelålders par har när de sparar till pension är tid, vilket är förmågan att ta bort lite volatilitet i din portfölj. När du börjar undersöka slutna fonder kan du upptäcka att de ger mycket högre utdelningsavkastning än fonder som äger samma typer av tillgångar på grund av hävstång. Däremot kan hävstångseffekten minska åt båda hållen, hjälpa investeringarna att ge avkastning eller göra förlusterna ännu större.
Hävstång är användningen av lånade pengar för att få en större avkastning på ditt kapital. Tänk på en obligationsfond med $2 miljoner i tillgångar som kan tjäna 6 procent på dessa tillgångar, eller $120 000 per år. Om fonden lånar ytterligare 1 miljon USD till en kostnad av 3 procent, hoppar vinsten till 180 000 USD minus 30 000 USD i räntebetalningar (1 miljon USD x 3 procent) för en nettovinst på 150 000 USD, eller en avkastning på 7,5 procent - 25 procent bättre än utan hävstång. -- på fondtillgångarna på 2 miljoner USD. Slutna fonder ökar avkastningen eller avkastningen till investerarna på just detta sätt, och lånar pengar till en lägre räntekostnad än vad en fond kan tjäna på tillgångar den äger.
För att få hävstångseffekten att fungera måste en fond kunna låna till en lägre ränta än den tjänar på fondtillgångarna. Upplåning sker till korta räntor och om räntorna plötsligt ökar kan avkastningsfördelen med hävstångseffekter drivas till noll eller till och med bli negativ. Om lånekostnaderna för en fond blir större än resultatresultatet kan utdelningen sänkas, eventuellt till noll, och fondandelsvärdena kommer att sjunka även om de ägda tillgångarna inte minskar i värde.
Hävstång ökar volatiliteten i en sluten fonds aktiekurs. Överväg en fond med en hävstångsnivå på 50 procent. Om fondens tillgångar sjunker med 20 procent i värde, kommer aktiekursen att spegla hävstången och sjunka med 30 procent. Användningen av hävstång kan utplåna en stor del av investerarvärdet om aktie- eller obligationsmarknaderna går in i en svår björnmarknad. Under börsen 2008-2009 sjönk aktievärdena med nästan 50 procent. Aktiekurserna i slutna fonder sjönk ytterligare.
Den negativa sidan av hävstångskniven kan resultera i en investeringsdödsspiral för en högt belånad sluten fond. Om räntekostnaderna blir för höga tvingas fonden sänka utdelningen. Att sänka utdelningen kommer att få investerare att dumpa aktier, vilket leder till en sjunkande aktiekurs. Med en lägre aktiekurs har fonden färre tillgångar och kommer att vara överbelånade, vilket kan kräva extrema åtgärder för att minska hävstångsgraden, som att sälja tillgångar för att betala av de lånade pengarna. Denna försäljning kan göra att både utdelningen och aktiekursen fortsätter att falla.