Den 26 november 2019 nådde både Sensex och Nifty livstidshöjder med Sensex som passerade 41 000-strecket. I den här artikeln tar vi reda på att använda långsiktiga tekniska indikatorer om marknaden är övervärderad.
För att göra detta kommer vi att anta tre olika mått:(1) Trend via glidande medelvärden (2) Volatilitet med Bollinger Bands och (3) Värdering med PE, PB. Diagrammen som visas i den här artikeln (inklusive andra mätvärden) kan reproduceras av läsare via detta verktyg:Snyggt värderingsverktyg:Ta reda på om aktiemarknaden är dyr eller billig på flera sätt
Det dagliga glidande medelvärdet (DMA) är ett enkelt mått där vi beräknar genomsnittet av de senaste sex månaderna eller senaste ett år dagliga priser. Det exponentiella glidande medelvärdet (EMA) är baserat på det enkla glidande medelvärdet men ger mer vikt åt senaste prestanda.
Lägg märke till att Nifty 50-priset ligger långt över både det 6,12-månaders exponentiella glidande medelvärdet med 6-månaders EMA över 12-månaders EMA. Detta är det stora bolagssegmentet är övervärderat. Men (1) denna indikation ensam är inte tillräckligt för att dra slutsatser och (2) man bör komma ihåg att även om en korrigering är möjlig behöver den inte vara signifikant.
På samma bild, inför rörelsen i november 2019, kan man räkna fyra sådana korrigeringar. Ingen av dem var betydande.
Bollinger-band är två linjer ritade över och under 200 DMA. Den nedersta raden eller nedre bandet som det kallas är två rörliga standardavvikelser under 200 DMA. Det övre bandet är två standardavvikelser över 200 DMA. Skapad av John Bollinger, kombinerar de "trend" och volatilitet. En beskrivning av hur de kan användas finns här:
Det aktuella tillståndet för Nifty visas nedan. Även om priset ligger över det övre bandet, lägg märke till att de övre och nedre banden har konvergerat vilket indikerar lägre volatilitet. Detta indikerar en neutral position:varken övervärderad eller undervärderad.
10-årsgenomsnittet för Nifty och +1,+2,-1,-2 och standardavvikelse över/under genomsnittet visas nedan. Under de senaste 11 åren har det 10-åriga NIfty PE-genomsnittet ökat från lite mindre än 18 till cirka 22. Så definitionen av en "hög PE" förändras kontinuerligt.
Den nuvarande Nifty PE svävar mellan genomsnittet + standardavvikelsen (+1) och genomsnittet + 2 standardavvikelsen (+ 2) linjer. De senaste fem åren eller så har detta varit fallet förutom två betydande avvikelser nedan. Så det är inte klart av detta om ett fall är nära förestående eller inte.
Motsvarande värden för Nifty PB visas nedan. Nifty PB har nyligen sjunkit under 10-års PB-genomsnittet. PB har sällan gått över +1-linjen. Om vi går efter det här diagrammet finns det inte för mycket utrymme överst.
Låt oss nu titta på motsvarande diagram för Nifty Midcap 150.
6-månaders EMA är fortfarande under 12-månaders EMA medan priset strax över båda. Detta indikerar att marknaden är helt rätt värderad.
Jämfört med april 2018 är volatilitetsbanden avsevärt smala, vilket indikerar lägre volatilitet med priset på väg mot toppbandet. Återigen indikerar detta varken över- eller undervärdering.
Nifty Midcap 150 PE och PE historia är inte lika mycket som Niftys. Så den tioåriga genomsnittliga PE/PB kan inte tas på alltför stort allvar. Med nuvarande PE nära genomsnittet verkar det finnas bra utrymme för medelstora aktier att gå upp.
Den nuvarande Nifty Midcap 150 PB är högre än sitt tioåriga genomsnitt. Så återigen betyder detta att dessa aktier förmodligen fortfarande är högt prissatta.
Läsare kanske har märkt att slutsatserna från olika indikatorer inte stämmer överens. Detta är ofta fallet. I det stora bolagsområdet är volatiliteten lägre än under det senaste, men PB är nära en standardavvikelse över 10-årsgenomsnittet. Det betyder att det inte finns mycket utrymme för att flytta upp.
I medelstora bolag verkar PB återigen indikera högt prissatta aktier, men detta är inte tillförlitligt eftersom historien är för kort. Volatiliteten är låg, men man kan inte tydligt säga om det finns potential för expansion uppåt. Att bara titta på PE här kan vara missvisande.
Som påpekats ovan kan diagrammen som visas i den här artikeln (inklusive andra mätvärden) reproduceras av läsare via detta verktyg:Snyggt värderingsverktyg:Ta reda på om aktiemarknaden är dyr eller billig på flera sätt
Den genomsnittliga kostnaden för att installera asfaltläggare
Den genomsnittliga inkomsten för en amerikansk familj
Lågkonjunkturens effekter på aktiemarknaden
Hur man förstår aktiemarknaden
De genomsnittliga slutkostnaderna
Bemästra Forex marknaden
Vad är den genomsnittliga aktiemarknadsavkastningen?
4 av de 10 största amerikanska fastighetsmarknaderna är nu "övervärderade"