Åsikter uttryckta av Entreprenör bidragsgivarna är deras egna.

Ett av de vanligaste sätten att en riskkapitalist avvisar dig är en variant av "Jag älskar dig, jag älskar ditt företag. Jag tog upp det till investeringskommittén (IC) - men de avslog det." Vad betyder det egentligen? Är detta affärsmotsvarigheten till att säga till en låga:"Det är inte du, det är jag"?

xs text-gray-600 mb-2">monkeybusinessimages | Getty Images

För några år sedan publicerade jag en forskningsartikel om hur private equity- och riskkapitalföretag skapar investeringar. Jag upptäckte att vår bransch kollektivt investerar i endast ett av 87 företag som vi granskar. För att lägga förolämpning till skada kommer de flesta företag, inklusive HOF Capital, tacka nej till minst hälften av företagen utan att ta ett möte, eftersom företaget inte verkar vara en passform bara baserat på pitch-decket och lite snabb internetforskning.

IC består vanligtvis av alla partner i fonden, även om det ibland finns sub-IC som fokuserar på specifika sektorer eller stadier. Om en icke-partner säger ovanstående rad är det troligt att kommittén inte har tagit en djupgående titt. En djupgående blick innebär vanligtvis att en partner träffade eller pratade med dig, och då skulle avvisningsbeskedet komma från partnern. Observera att på många företag (inklusive HOF Capital) kan en titel som inte är partner som en huvudman indikera en grad av ansvar och inflytande på specifika transaktioner som är funktionellt identiska med en partners.

För att förstå intern dynamik är en bra fråga att ställa:"Vad är din investeringsbeslutsprocess? Hur många människor behöver godkänna en investering innan du skriver en check?" Svaren varierar vilt. Emergence Capital kräver "enhällig entusiasm." Bloomberg Beta skriver:"Vi har en policy för "alla kan säga ja." På HOF Capital kräver vi majoritetsgodkännande av IC.

Om en partner säger något som exemplet ovan kan det betyda en av flera saker, i stigande ordning för att någonsin få kapital från fonden:

1. Partnern granskade ditt företag och beslutade individuellt att avvisa . I det här fallet bryr sig partnern vanligtvis inte om att ta det formellt till IC.

2. Partnern gillar ditt företag och skickade till IC, men de blev inte tillräckligt upphetsade över det. Partnern ville inte spendera det interna politiska kapitalet för att slå i bordet och insistera på att göra affären.

3. Partnern älskar ditt företag, ställde sig till IC länge och hårt .... men IC:n godkände det inte. Det finns flera möjliga orsaker till detta. Troligtvis kände resten av IC att dina styrkor inte övervann dina negativa sidor. Oundvikligen är resten av IC mer kritiska till en investering än den förespråkare som har gjort mest arbete på en given investering. Partnern kanske inte har tillräckligt med intern politisk makt för att insistera på att göra affären. Politisk makt korrelerar vanligtvis positivt med graden av tidigare individuellt hänförlig investeringsframgång, ägande av förvaltningsbolaget och social kompetens.

För att ta reda på var du är på skalan ovan, korrelerar allt följande positivt med graden av företagets entusiasm för dig, d.v.s. älskar de dig verkligen?

• Hastighet på svar på e-post och samtal
• Antal mil reste för att träffa dig
• Antal och tjänstgöringstid för fondanställda som sitter i möten med dig
• Längd och grad av anpassning av e-postmeddelanden (även om de är avslagsanteckningar)
• Djup av due diligence
• Frekvens och volym av korrespondens

Skrivet av

David Teten

David Teten är managing partner med HOF Capital, en internationell riskkapitalfond som backas upp av limited partners i 33 länder. Han är också grundare av Harvard Business School Alumni Angels of NY, ett av de största ängelnätverken på östkusten. Teten har en Harvard MBA och Yale BA.