Låt oss först förstå vilka alternativ som är innan vi kommer till indexeringsalternativ. Optioner är rättigheter att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett fast pris, även kallat lösenpriset, på ett förutbestämt datum i framtiden, vilket är datumet för kontraktets utgång. I Indien löper optioner ut den sista torsdagen i varje månad. De underliggande värdepapperen kan vara allt från aktier, obligationer, råvaror, ränteterminer eller aktieindex. Optioner är uppkallade efter underliggande som aktieoptioner, indexoptioner, framtida optioner och råvaruoptioner, bland annat.
I indexoptioner är den underliggande tillgången ett index. Det kan till exempel vara ett aktieindex som S&P 500. Indexoptioner tillåter handlare att ta säkrad exponering mot alla företagsaktier eller ett helt marknadssegment som ingår i indexet istället för att satsa på enskilda företagsaktier.
Indexoption ger ägaren rätt att köpa eller sälja exponering mot index som en underliggande tillgång till ett förutbestämt pris på ett fast framtida datum (sista torsdagen i varje månad).
Baserat på när transaktionen kan genomföras finns det två typer av indexoptioner - amerikanska och europeiska optioner. I amerikanska optioner har ägaren rätt och frihet att köpa eller sälja indexet vid ett visst datum till ett förutbestämt pris. Till skillnad från amerikanska optioner ger de europeiska indexoptionerna inte en bredare tidsram för att sälja eller köpa en aktie till ett förutbestämt pris. Med andra ord, medan du i amerikanska optioner kan utöva din köp- eller säljrätt före utgången, i indexoptioner i europeisk stil kan du bara utöva rätten på det specifika datumet. I Indien är alla optioner som handlas europeisk stil, och dessa kontrakt löper ut den sista torsdagen i varje månad. Detta beror på att handelsindexoptioner i amerikansk stil skulle vara en riktig mardröm för clearinghus med tanke på handelsvolymerna.
En köpoption ger ägaren rätt att köpa en given kvantitet av en underliggande tillgång, i detta fall ett aktieindex, till ett fast pris vid kontraktets utgångsdatum. Köparen av en option sägs gå länge på en option.
Till exempel, om handlaren M är hausse och förväntar sig att de nuvarande priserna på säg Nifty50-index kommer att lägga sig till ett högre prisintervall på säg Rs.13 000-Rs.14 000 så småningom, kommer han att föredra att låsa in priset på aktien när det är lågt genom att handla indexoptioner. Om spotpriset är Rs. 12 000 per lot, med tanke på hans förväntningar på en ökning av indexpriset, kunde han gå in i handel med indexoptioner genom att köpa en enmånads europeisk köpoption på Nifty50 till ett lösenpris på 12 500 Rs. Detta inkluderar betalning av en premie till försäkringsgivaren som kommer att tas ut av säljaren eller försäkringsgivaren.
Scenario 1
Nu samma dag som kontraktet går ut hittar M spotpriset för Nifty50 som handlas till Rs. 13 200. Trader M kommer att sägas vara In The Money, eftersom lösenpriset på hans indexoptionskontrakt skulle vara lägre än indexets spotpris. Denna skillnad på 700 Rs. mellan lösenpriset och det aktuella priset är det inneboende värdet. M får behålla som vinst på att utnyttja sin rätt att sälja indexet till lösenpriset.
Scenario 2
Men tänk om det nuvarande priset på Nifty50 på dagen för kontraktets utgång går ut på Rs. 12 200? I så fall, när lösenpriset är högre än indexets spotpris, kommer köparen av optionen att avstå från att utnyttja sin rätt att köpa det underliggande indexet till lösenpriset. I så fall skulle den verkliga förlusten begränsas till det premiebelopp han betalat för kontraktet; och optionskontraktet skulle göras värdelöst.
En säljoption på ett underliggande index är rätten att sälja det underliggande till ett fastställt pris på ett specifikt datum, eller förfallodagen. Säljaren eller skribenten av ett optionskontrakt sägs ha ont om en option.
Låt oss överväga ett exempel på en europeisk säljindexoption.
Anta att handlaren N är baisse och förväntar sig att spotpriserna för Nift50-index kommer att falla dramatiskt inom en månad, han skulle vilja säkra sina prisrisker genom att ingå ett säljoptionskontrakt. Ett säljoptionskontrakt tillåter N att utöva sin rätt att sälja det underliggande indexet till ett i förväg bestämt pris den dag då kontraktet löper ut. Om spotpriset för Nifty50-index är på 12 000 Rs och handlaren N förväntar sig att detta pris kommer att sjunka, skulle han ingå ett säljoptionskontrakt till ett ömsesidigt beslutat pris på säg Rs. 11 500 per parti.
På dagen då kontraktet löper ut, om spotpriset på Nifty50 någonstans är lägre än lösenpriset på 11 500 Rs, låt oss anta att 10 500 Rs, kan handlaren N utöva sin rätt att sälja den underliggande aktien till det förutbestämda priset på Rs. 11 500, vilket ger en anständig vinst på 1 000 Rs, vilket är det inneboende värdet eller skillnaden mellan lösenpriset och spotpriset för det underliggande indexet.
Men om den dag då optionskontraktet löper ut, spotpriset på Nifty50 är högre än lösenpriset på 11 500 Rs. indexets spotmarknadspris. I så fall skulle handlaren sägas ha slut på pengarna med 1000 Rs. Han kommer att låta kontraktet löpa ut värdelöst genom att begränsa sin förlust till det premiebelopp som han betalar.