Den kanske mest fruktade frasen i alla handlare eller investerares ordförråd är "marginal call". Marginella samtal är en mäklares begäran om insättning av ytterligare medel för att få handelskontot över start- eller underhållsmarginalen. Oavsett om du handlar med aktier, valutor eller terminsprodukter är det aldrig bra att ta emot ett marginalsamtal.

Men med lite förberedelser och framförhållning kan handlare lätt undvika dem.

Vad är Marginal?

En underhållsmarginal är den summa pengar som måste hållas på handelskontot för att underlätta verksamheten. Beroende på vilken produkt som handlas varierar underhållskraven. Nedan finns några tillgångsspecifika exempel:

• Aktier: U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ger mandat att minst 25 procent av kontots totala värde alltid finns kvar på insättning.
• Valutor: Inom valutahandel fungerar marginalerna lite annorlunda än i aktier. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har begränsat den maximala tillgängliga hävstången till 50:1 för valutahandlare i USA.
• Framtider: Marginalkraven varierar beroende på kontrakt, volatilitetsnivåer och börs som handlas. Underhållsmarginalerna är vanligtvis i närheten av 5 procent till 10 procent av kontraktets totala värde.

Termen "marginal" används för att beskriva kredit som ges för handelsrelaterade ändamål. Handel på marginal är handlingen att använda lånade medel för att underlätta öppna positioner på en given marknad.

Enligt principerna för marginalhandel fungerar kundens kontosaldo som säkerhet för en kreditlinje utfärdad av mäklaren. Denna kredit gör det möjligt för handlaren att ta större positioner och implementera högre grader av finansiell hävstång än vad som ursprungligen var möjligt. Även om alla är föremål för samma marginalkrav oavsett kontosaldo, gör denna kredit det möjligt för någon att använda hävstångseffekt.

Den minsta insättning som ett clearinghus kräver för att öppna ett sådant konto kallas initial marginal. Initialmarginal varierar beroende på produkten och marknaden som aktivt handlas.

Handel på marginal i terminer

Handel med marginal på terminsmarknaderna är strukturerad på ett unikt sätt. Istället för att tilldela ett standardunderhållsbelopp enligt värdet av en utestående position, tilldelas aktuella marginalkrav av varje börs och mäklare. Dessa belopp kan ändras i enlighet med förändrade marknadsförhållanden.

Nedan är ett exempel på hur underhållsmarginalerna för ett kontrakt med WTI-råolja definieras:

Utöver de initiala kraven och underhållsmarginalkraven som ställs av börsen, en intradagsmarginal definieras av mäklaren. Intradagsmarginalen är ett fast belopp per kontrakt av den tillgångsklass som handlas. Det begränsar effektivt hur mycket exponering handelskontot kan anta på en gång.

Att beräkna intradagsmarginalbelopp är okomplicerat. Till exempel är E-mini S&P 500-terminskontraktet vanligtvis tilldelat en intradagsmarginal på 500 USD. Detta innebär att för varje ES-kontrakt som är involverat i en öppen position måste 500 USD finnas kvar på handelskontot för att underlätta handeln.

Fritidshandel och marginalsamtal

Marginal calls görs för att isolera mäklarfirman från alla otillbörliga risker som uppstår från kundkontot. Inom terminshandel utförs de flesta transaktioner med marginal. Handelskontot fungerar som ett "godtro"-lån, med en majoritet av öppna positioner på marknaden som överstiger kundinsättningar. När värdet på en öppen position fluktuerar, krediteras eller debiteras skillnaden mellan kundens handelskonto. I händelse av att marginalkraven överträds, utfärdas ett margin call.

Marginalkrav kan uppstå från oförutsedda marknadsfluktuationer. Positioner kan likvideras utan näringsidkarens samtycke enligt de riktlinjer som lagts fram av mäklarhuset. Ytterligare avgifter överförs via handlaren i kölvattnet av ett margin call eller likvidation.

Undvika ett marginalsamtal

Att undvika ett marginalsamtal är relativt enkelt. I takt med att prisvolatiliteten för en tillgångsklass ökar, ökar även marginalkraven. Att förbli medveten om förändrade marknadsförhållanden och implementerad hävstång är allt som behövs för att upprätthålla ett adekvat kontosaldo.