Under de senaste decennierna kretsade terminshandeln kring tegel och murbruk centra för finans. Chicago Mercantile Exchange (CME) och New York Mercantile Exchange (NYMEX) främjade handeln med miljarder i tillgångar med hjälp av ett auktionssystem som kallas öppet ramaskri. Idag dominerar teknologin branschen, och de flesta mäklare och handlare förlitar sig på en digital handelsplattform för terminer för att utföra den dagliga verksamheten.

Framväxten av den digitala marknadsplatsen har gjort handelsgolvet eller "gropen" föråldrat. Tiered octagoner packade med skrikande lokalbefolkning har ersatts av dedikerade servrar som är fastanslutna till börsen. CME Groups stängningar 2015 av nästan alla terminshandelsgropar i New York och Chicago definierade de föränderliga tiderna - elektronisk handel blev snabbt den enda mässan i stan.

Att bryta inträdesbarriärerna

Den enskilt största inverkan som digitaliseringen har haft på terminsmarknaderna är ökad tillgänglighet. Oavsett geografisk plats eller tidszon kan handlare från hela världen engagera sig på marknaden. Bortsett från att säkra en handelsplattform för terminer och uppfylla några kapitalkrav som ställts upp av terminsprovisionshandlare, är det lika enkelt att delta som att klicka med en mus.

Under tidigare decennier stod blivande terminshandlare inför många inträdeshinder. Att bara säkra en plats i gropen eller en hållbar kostnadsstruktur var en utmaning. Personliga relationer, utbytesmedlemskap, begränsad tillgång på terminsmarginaler och höga provisioner var hinder som måste åtgärdas av både pit- och off-the-floor-handlare.

Som ett resultat av den ökade marknadstillgängligheten som främjas av terminshandelsplattformar har spelreglerna utvecklats avsevärt inom tre nyckelområden:

• Likviditet: Kraftigt utökade nivåer av deltagande har lett till ett ökat marknadsdjup. Med en exponentiellt större pool av både detaljhandlare och institutionella handlare är spreadarna snävare och varje prisnivå mycket djupare.
• Hastighet: Deltagarna kan lägga order på marknaden på distans och få affärer utförda med mycket nära ljushastigheter. Förr i tiden berodde det på din mäklares förmåga att utföra snabbt att få order fyllda på liveterminsmarknaden.
• Volatilitet: Möjligheten att snabbt lägga enorma order på marknaden har avsevärt ökat potentialen för riktat orderflöde. Black box-handelssystem kan gå in i och lämna enorma positioner på mikrosekunder, vilket skapar förutsättningar för stora prissvängningar.

Vart och ett av dessa element kompletterar varandra. Den hastighet med vilken en handlare kan komma in på marknaden ger bränsle till likviditet, vilket kan förstärka omedelbara volatiliteter. I gropens dagar skulle utgivningen av en rapport som står inför utsikterna för råoljepriset stimulera till åtgärder under loppet av flera minuter. På den digitala arenan kommer beställningar ut på marknaden på bara några sekunder och driver priset därefter.

Grop vs. skärm:Vilket är bättre?

Sedan introduktionen av elektronisk handel i början av 1980-talet har branschexperter våldsamt diskuterat konsekvenserna av en exklusivt digital marknadsplats. Som med de flesta problem är din slutliga åsikt troligen en funktion av vem du är och dina tidigare erfarenheter.

Belackare av elektronisk handel nämner följande som kritiska nackdelar:

• Brist på transparens: Den elektroniska marknadsplatsen tar effektivt bort ansiktet från handeln. Stora beställningar kommer ut på marknaden snabbt och anonymt.
• Ojämn spelplan: Tillkomsten av discipliner med ultralåg latens, såsom högfrekvenshandel (HFT), har lett till oro angående marknadernas integritet.
• Potential för katastrof: Datorfel eller skadliga hackningsföretag anses ofta vara ansvariga för marknadskrascher.

Å andra sidan hänvisar förespråkare för den digitala marknaden ofta till flera positiva egenskaper:

• Demokratisk: Marknaderna är nu tillgängliga för massorna, inte bara för en exklusiv klubb som består av professionella handlare eller privatpersoner med hög nettoförmögenhet.
• Låga avgifter: Efter integreringen av teknik på marknaden har provisioner och avgiftsstrukturer sjunkit hastigt. Från djupa rabatter till prisvärda mäklarassisterade alternativ, det är inte längre dyrt att handla.
• Främjande av effektiva marknader: Det enorma deltagandet på marknaderna ger det djup och den likviditet som krävs för att på ett effektivt sätt underlätta prisupptäckten.

Även om gropen är nästan utdöd, rasar debatten om teknikens roll i finans. I slutändan kommer den fria marknaden att avgöra. Om folk vill handla på skärmen så gör de det. Om inte, kommer de inte att göra det, och gropen kan vara i position för att göra comeback.

Din terminshandelsplattform

Även om det finns många utmaningar som moderna terminsmarknader står inför, är att engagera sig inte en av dem. Daniels Tradings engagemang för att tillhandahålla den främsta programvaran för terminshandel i branschen drevs av vår obevekliga strävan efter att tillfredsställa behoven hos aktiva handlare och erbjuda en handelsplattform som verkligen skulle skilja oss åt. Resultatet är dt Pro.