I terminshandel finns det två typer av volatilitet:historisk och implicit. Även om båda tar upp beteendet hos prisåtgärder, är de väldigt olika koncept. Läs vidare för att lära dig mer om implicit volatilitet och hur den tolkas på livemarknaden.

Förstå implicit volatilitet

Enligt Investopedia är implicit volatilitet (IV) "ett mått som fångar marknadens syn på sannolikheten för förändringar i ett givet värdepappers pris." I enklare termer är IV en prognose av framtida prisåtgärder. Däremot hänvisar historisk volatilitet (HV) till en produkts tidigare prisåtgärd. Aktiva handlare använder båda typerna av volatilitet för att förutsäga marknadsbeteende, bygga strategier och skapa handelsbeslut.

Terminshandlare ser vanligtvis IV som en riskbarometer. I huvudsak, när en marknads IV stiger, ökar också sannolikheten för framtida prisvolatilitet. Detta är särskilt användbar information för aktiva handlare eftersom marknadsexponering kan anpassas i väntan på turbulenta förhållanden.

Ett av de främsta verktygen som används för att övervaka graden av IV mot amerikanska aktier är Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). Vanligtvis kallad Wall Streets "rädsla mätare", VIX mäter IV när det relaterar till S&P 500-optionskedjan. Under perioder av extrem osäkerhet blir VIX en go-to-indikator för aktiva handlare över hela världen.

VIX är en bra illustration av hur IV tolkas av marknadsaktörer. Mitt i den finansiella paniken av coronaviruset (COVID-19) i mars 2020 steg VIX-värdena över 75.00. Denna siffra var långt över sitt långtidsgenomsnitt (20.00-22.00) och en nivå som inte setts sedan 2008 års globala kreditåtstramning. Toppen i mitten av mars i VIX sammanföll med en historisk försäljning av aktiemarknaden då handlare förberedde sig på utvidgad covid-19-osäkerhet. I grund och botten, när den implicita volatiliteten ökade, började handlare och investerare spekulera, begränsa risken och rusta sig för framtiden.

Tolkningar av IV på Optionsmarknaden

Covid-19 panik- och VIX-avläsningarna i mars 2020 är ett utmärkt exempel på hur implicit volatilitet kan påverka marknadssentimentet. Men under perioder med robust IV åker inte optionshandlare på semester – de går till jobbet.

Vid optionshandel beror ett kontrakts värde eller premie på flera faktorer. Prissättningen av dess underliggande tillgång, lösenpriset och tiden fram till utgången är alla viktiga överväganden. Följaktligen är IV en approximation av en options framtida värde. Detta förhållande blir uppenbart när man undersöker förhållandet mellan ett kontrakts IV och dess premie:

• Hög IV: Kontrakt med höga IV är prissatta med högre premier. Detta beror på att stora prissvängningar skapar lukrativa fördelar för optionsköpare och enorma skulder för optionssäljare.
• Låg IV: Kontrakt med låga IV är prissatta med lägre premier. Detta beror på blygsamma prisåtgärder som leder till minimala fördelar för optionsköpare och begränsade skulder till optionssäljare.

Det utvecklande förhållandet mellan ett optionskontrakts värde, tillgångspris, tidsförfall och implicit volatilitet är komplext. Som ett resultat har prissättningsmodeller som Black-Scholes skapats för att systematiskt ta hänsyn till var och en av dessa indata.

Så hur använder en handlare IV för att skapa handelsbeslut? I slutändan finns det ingen gräns för möjligheterna. Här är två grundläggande strategier:

• Hög IV: När IV är hög är att köpa out-of-the-money (OTM)-samtal eller puts ett sätt att sträva efter lönsamhet. Även om premierna är förhöjda, har de en större chans att tjäna pengar om IV-avläsningarna visar sig vara korrekta.
• Låg IV: På marknader som upplevs som "tysta" är försäljning av köp- eller säljoptioner i pengarna (ATM) ett sätt att skapa omedelbart kassaflöde. Även om skrivalternativ tilldelar säljaren obegränsad exponering, tyder den låga IV på att potentiella skulder kan vara hanterbara.

Är det dags att öka din IQ för alternativ?

Det råder ingen tvekan om det:Optionshandel har ett helt eget språk. Ringer och lägger. ATM och OTM. Historisk och implicit volatilitet. Är du förvirrad ännu? Oroa dig inte – onlineutbildningssviten på Daniels Trading har dig täckt. Med webbseminarier, handelsguider och informativa blogginlägg är det din one-stop-shop för alla alternativ.