Kapitalmarknaderna har ett stort utbud av produkter, var och en utformad för att uppfylla ett visst syfte. Oavsett om du är intresserad av att göra långsiktiga investeringar, inneha positioner på medellång sikt eller engagera dig i kortsiktig intradagshandel, finns det en säkerhet som passar dina mål. Två av de mest populära är terminskontrakt och ETF:er med hävstång.

Vad är ett terminskontrakt?

Ett terminskontrakt är en juridiskt bindande, börshandlad finansiell produkt. Den beskriver köp eller försäljning av en specifik kvantitet av en underliggande tillgång vid någon kommande tidpunkt. Alla terminer tilldelas ett utgångsdatum, och kontraktet upphör att vara omsättbart när det datumet nås.

Med terminer kan handlare säkra hausseartad eller baisseartad marknadsexponering genom att antingen köpa eller sälja ett kontrakt. Dessutom är villkoren för alla terminstransaktioner tydligt definierade av varje kontakts specifikationer, som bestäms av börsen.

Vad är en ETF med hävstång?

En "hävstång" eller "geared" börshandlad fond (ETF) använder finansiella derivat för att förstärka avkastningen på en underliggande tillgång eller index. Hävstångsbaserade ETF:er används för att engagera en mängd olika sektorer, inklusive aktier, råvaror och valutor. Funktionellt finns de i två typer:

• Standard: En ETF med standardhävstång är utformad för att förbättra avkastningen på en hausseartad marknadsposition. Vanligtvis förstärks avkastningen med två eller tre gånger (2X, 3X) den underliggande tillgångens eller indexets avkastning.
• Omvänt: En omvänd ETF förser handlare med baisseartad exponering mot en marknad. Omvända ETF:er kan också utnyttjas två eller tre gånger för att förbättra avkastningen.

Med inriktade ETF:er kan handlare säkra lång eller kort exponering på en mängd olika marknader. Till exempel försöker populära ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) leverera tre gånger den dagliga avkastningen på NASDAQ 100-index. För att uppnå detta mål är fonden icke-diversifierad och använder en kombination av swapavtal, terminskontrakt och andra "liknande instrument" för att generera avkastning.

Futures vs. Hävstångs ETF:er:För- och nackdelar

Även om terminer och ETF-funktioner med hävstång liknar varandra, skiljer sig de två åt på några nyckelområden.

Direkt/indirekt marknadsexponering

Även om båda produkterna kan användas för att få exponering mot valuta-, råvaru-, skuld- och aktiemarknader, gör de det på unika sätt. Terminskontrakt erbjuder direkt exponering, vilket innebär att priset enbart baseras på den underliggande tillgångens prestanda. Omvänt kan en ETF med hävstång kombinera ett valfritt antal instrument för att få indirekt exponering och producera angiven avkastning.

Den indirekta exponeringen orsakar två problem för växlade ETF:er:

• Spårningsfel: Ett tracking error är en diskrepans mellan ETF:s prestanda och dess underliggande tillgång eller index. Tracking errors kan vara betydande om prissättningen av fondkomponenter avviker från tillgången eller indexet i fråga.
• Tidsförfall: Hävstångsbaserade ETF:er krävs för att ombalansera hävstångspositioner på daglig basis. Under volatila perioder ökas eller minskas således fondens tillgångar för att återspegla förändringen i nettotillgångsvärdet (NAV). Med tiden kan detta vara en viktig faktor som påverkar prestandan.

I verkligheten står terminskontrakt inte inför problem som tidsförfall eller spårningsfel. Om du är intresserad av att ta en lång eller kort position på en specifik tillgång är terminskontrakt rätt väg att gå.

Marginalkrav

Finansiella derivat är hävstångsprodukter som normalt handlas på marginal. Terminsmarginaler finns i flera typer, inklusive krav på dag och natt. Beroende på marknadens volatilitet kan kapitalutlägget som krävs för att hålla en terminsposition genom en daglig eller veckovis stängning vara betydande.

Däremot kräver hävstångsbaserade ETF:er inte distinkt marginalallokering över natten och kan hållas på obestämd tid. Men på grund av spårningsfel och tidsförlust är detta inte nödvändigtvis en bra idé. Dessutom anser U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) regler att för att handla med inriktade ETF:er på marginal, kraven är 25 procent multiplicerat med graden av hävstång (inte överstiga 100 procent). Så för att handla en 3X ETF på marginal krävs 75 procent av marknadsvärdet, och detta kapitalutlägg överstiger vida standarden 3-12 procent av terminer.

Vad blir det? Futures eller ETF:er?

Ur en praktisk synvinkel erbjuder terminer direkt marknadsexponering och reducerade marginalkrav, medan ETF:er är enkla att handla och kan köpas direkt från en nollkommissionsmäklare. Men med tanke på de negativa effekterna av tidsförfall och spårningsfel är det sällan en bra idé att använda en köp-och-håll-hävstångsbaserad ETF-strategi.

För att lära dig mer om huruvida terminer eller ETF:er är bäst lämpade för att uppnå dina finansiella mål, boka in en kostnadsfri konsultation med en Daniels Trading-marknadsproffs. Ett enkelt samtal med en branschexpert kan kasta lite ljus över för- och nackdelarna med var och en av dessa typer av produkter och vägleda dig till framgång på marknaderna.