Många investerare blev chockade över att se deras värdepappersfonder falla förra veckan (9-13 mars 2020) tillsammans med aktiefonder. Oavsett om det var kreditriskfonder eller bank- och PSU-fonder sjönk NAV. Många undrade, "vilken obligation gick i konkurs?". Räntefondernas NAV-värden kan falla på grund av en mängd olika orsaker. Här är anledningen till förra veckans höst.

Investerare i skuldfonder bör förstå att substansvärdet för en skuldfond kan ändras på tre primära sätt:(a) För att återspegla ränteintäkterna som obligationen i folion får, kommer substansvärdet att öka lite varje arbetsdag. (b) Längre löptid på obligationen i portföljen, desto känsligare blir den för förändringar i efterfrågan och utbud. (c) NAV kan ändras när fondens kreditbetyg ändras.

Uppdatering 20 mars 2020: Läs också:Varför även likvida medel och penningmarknadsfonder föll under de senaste dagarna

Det som hände på obligationsmarknaden förra veckan var en förändring i efterfrågan och utbud. Utländska portföljinvesterare började sälja indiska obligationer vilket resulterade i en plötslig förlust av efterfrågan. När efterfrågan sjunker sjunker obligationspriserna, NAV sjunker.

Marknadens efterfrågan och utbud mäts med Obligationsavkastningen =  ränteintäkter/ löpande pris. När priserna faller, skjuter avkastningen upp. Längre löptid på obligationen, mer kommer att bli prisfallet om efterfrågan faller, mer kommer att öka i avkastning, mer kommer att bli fallet i NAV.

Det spelar ingen roll om obligationen är förgylld eller AAA-klassad. En plötslig obalans mellan säljare och köpare (säljare> köpare) kommer att leda till ett fall i NAV. Bilden ovan visar hur den femåriga guldavkastningen skjutit i höjden under de senaste dagarna, vilket resulterat i släpande en veckas (en månad) negativ avkastning på räntefonderna. Det skulle också påverka hybridfonder i olika utsträckning.

Motsvarande bild för den tioåriga gyltan visas nedan. En motsvarande och proportionell variation kommer att ses i obligationer med olika löptid och olika kreditvärdighet. Datakälla:Investing.com.

För att förstå hur räntefonder som har obligationer med längre löptid påverkas mer, är detta en plot av den senaste en veckas skuldfondavkastning kontra genomsnittlig portföljförfall i år (x-axeln). Datakälla:Värdeforskning.

Endast fonder som innehar kortfristiga obligationer som dagslånefonder, likvida medel, penningmarknadsfonder sparades i stort sett. Lägg märke till hur fallet i NAV ökar när den genomsnittliga löptiden ökar.

Så kan en börskrasch samtidigt påverka obligationsmarknaden. Låt oss vänta och se hur nästa vecka utvecklas.