Vissa investerare är förbryllade över varför priset på guld inte har ökat på sistone. Faktum är att den nådde en topp förra året, och sedan dess har den i stort sett handlats lägre.
Å andra sidan gick inflationen upp under den perioden och fortsätter att stiga, särskilt i den valuta som tillgången till fristaden är prissatt i – dollarn. Men är inte guld ett skydd mot inflation? Vad händer?
Det finns några tekniska och grundläggande komplikationer för att förklara rörelsen, precis som med de flesta råvaruprisfrågor. Och när det kommer till guld är geopolitik en annan faktor också.
Låt oss bryta ner nyckelelementen för att förklara detta drag som är konstigt nog för att vara en stor berättelse i media under helgen.
Guldpriserna började stiga långt tillbaka under 2018, och fortsatte den uppåtgående banan, med en kort liten volatilitet kring början av pandemin, ända fram till mitten av förra året.
Därför etablerades trenden i guld före covid. Så det är helt rimligt att anse att det nådde en topp av skäl som inte nödvändigtvis är relaterade till pandemin.
Guldpriserna tenderar att stiga när folk förväntar sig att inflationen ska gå upp. När inflationen väl stiger är det redan för sent att köpa guld som en säkring. Det är för att vid den tidpunkten. pengar har redan förlorat sitt värde.
Visst, du kan försöka köpa den ädla metallen nu i hopp om att kompensera för ännu mer värdeförlust när inflationen fortsätter. Men du kan inte återvinna förlusten från inflationen efter att den har hänt genom att köpa guld.
Normalt sett, när inflationen börjar öka, kommer centralbankerna att gå in för att göra något åt det. I fallet med en pandemi kan centralbanker skjuta upp när de går in, men marknaden förutser fortfarande att de kommer att göra det så småningom.
Som ett resultat finns det en förväntning om att inflationen ska minska. Som sagt, det är inte längre bekvämt att fortsätta köpa guld för att skydda sig mot inflation eftersom priset på guld redan har stigit.
Guld är ett värdeförråd, inte nödvändigtvis ett sätt att tjäna pengar. Detta tyder på att det räcker att bibehålla sitt pris, eller att det bara ökar i takt med inflationen. Guld behöver inte öka i pris utöver inflationen för att vara ett värdelager. Guldpriserna är ~50% högre nu än när rallyt startade. Så det finns fortfarande utrymme för inflationen att "komma ikapp".
Förutom den vanliga dynamiken i förväntningarna kring inflation, finns det centralbankspolitik. Under en ekonomisk kris vill centralbankerna tillföra så mycket likviditet som möjligt och kommer att köpa upp tillgångar. De gör inte en poäng med att köpa guld, men de kommer att göra det.
Men när centralbankerna går mot åtstramning och avveckling av sina tillgångsköp, bromsar de också sina guldköp. Samtidigt kan vissa regeringar välja att sälja guld för att balansera sina konton efter att ha spenderat under den ekonomiska krisen, och de står nu inför högre räntor.
Betyder det att guld inte kan fortsätta stiga? Det beror på.
Centralbankerna går nu för att bekämpa inflationen. Om de är framgångsrika kanske det inte är ett bra alternativ att hålla guld på ett tag. Men om de inte lyckas kan guld plötsligt hitta nya toppar.
