Vi har tidigare rapporterat att private equity som bransch rör sig nedåt på marknaden och investerar alltmer i mindre affärer. Frågan är vilka företagsstorlekar som lockar PE-företag? Med andra ord, hur liten, hur stor och finns det några sweet spots i form av föredragen portföljbolagsstorlek för nya plattformsförvärv?

Datan

Genom att sammanställa data från www.PrivateEquityInfo.com visar diagrammen nedan kriterierna för plattformsförvärv för private equity-företagen i vår databas.

För att förenkla visar varje diagram minimikraven för varje mätvärde (till exempel minimiintäkter, lägsta EBITDA, etc.). Vi har också data om det maximala intervallet för varje mätvärde, men jag kommer att gruppera dem för en senare studie. Med andra ord handlar den här studien om minimikraven på affärens storlek för private equity-företag.

För att vara tydlig är dessa data inte baserade på transaktionssammansättningar, utan på det angivna, önskade intervallet för plattformsförvärv. (Obs:vi registrerar bara storlekspreferenser för plattformsinvesteringar eftersom det ofta inte finns några minimikrav för tilläggsinvesteringar).

Minsta intäkter

• 60 % av PE-företagen kommer att titta på affärer med intäkter på mindre än 10 miljoner USD.
• 88 % av PE-företagen kommer att titta på affärer med intäkter på mindre än 25 miljoner USD.

Minsta EBITDA

• 78 % av PE-företagen kommer att titta på affärer med EBITDA mindre än 3 miljoner USD.
• 95 % av PE-företagen kommer att titta på affärer med EBITDA mindre än 5 miljoner USD.

Minsta företagsvärde

• 49 % av PE-företagen kommer att titta på affärer med företagsvärden mindre än 10 miljoner USD.
• 80 % av PE-företagen kommer att titta på affärer med företagsvärden mindre än 25 miljoner USD.

Minsta eget kapital

• 66 % av PE-företagen kommer att skriva en aktiecheck på mindre än 10 miljoner USD.
• 81 % av PE-företagen kommer att skriva en aktiecheck på mindre än 20 miljoner USD.

Kapitalstruktur

Av anmärkningsvärt intresse är också MEDIANEN för förhållandet (minst eget kapital)/(min EV) =0,5.

Tolkning – detta är en proxy för andelen aktier som PE-företag nu placerar i sin kapitalstruktur vid det första förvärvet av ett nytt plattformsföretag. Även om detta är en inexakt vetenskap, verkar nuvarande PE-affärsstrukturer vara cirka 50% eget kapital. Detta tycks bekräfta med transaktionssammansättningsdatastudier som vi nyligen har sett.

Prenumerera på www.PrivateEquityInfo.com för att filtrera PE-företag efter deras målekonomi och andra förvärvskriterier.