Cross commodity hedging är ett populärt sätt att hantera risker för både producenter och spekulanter. Även kallad korssäkring innebär denna finansiella strategi att öppna positioner på relaterade marknader för att mildra systemexponering. Även om sofistikerade nivåer varierar mycket och beror på en mängd olika insatser, är denna metod ett gångbart sätt att skydda rikedom från en olycklig vändning i tillgångsvärde.

Riskhantering 101:Vad är en Cross Hedge?

En korssäkring är en riskhanteringsstrategi där handlaren tar motsatta positioner på två (eller flera) positivt korrelerade marknader. För att säkerställa att säkringen är effektiv måste varje värdepapper ha samma förfallodatum och kvantitet. Förutsatt att orderna utförs effektivt på marknaden, reduceras riskgradienten för den aggregerade positionen avsevärt eftersom fluktuationer i prissättningen står för minst en av de öppna positionerna.

Förvirrad? Oroa dig inte. Ämnet för råvarusäkring kan vara extremt komplext, men det är lättare att förstå när du väl ser hur det fungerar. Användbarheten av denna typ av strategi är till stor del beroende av graden av korrelation mellan tillgångar. Att etablera konsekventa korrelationer kan vara ett knepigt område eftersom de ofta ändras och det finns betydande nyanser involverad i att utveckla en giltig mätning. Men när den utförs på rätt sätt kan korssäkringen vara ett effektivt sätt att minska riskexponeringen.

Cross Commodity Hedging i praktiken

Även om konceptet med en korshäck kan tyckas vara lite invecklat, är det relativt enkelt att sätta igång en sådan. Här är ett grundläggande exempel på korssäkring av råvaror:

• • Cameron är en producent av majsglutenfoder (CFG) baserad från nordöstra Louisiana. På grund av det faktum att CFG mals från majs är Cameron extremt intresserad av att isolera verksamheten från all otillbörlig volatilitet på majsmarknaden.
  • Camerons månatliga CFG-produktion är uppemot 10 000 pund. En skäppa majs producerar i närheten av sex pund CFG, så 1667 bushels majs kommer att konsumeras för att upprätthålla månatlig produktion. För att sätta korssäkringen i verket säljer Cameron ett CME-majsterminskontrakt (ZC). Majsterminer har en kontraktsstorlek på 5000 bushels, vilket kommer att täcka riskerna förknippade med tre månaders fräsning.
  • Medan prissättningen för CFG och majs är oberoende av varandra, är de korrelerade. Även om det inte finns något CFG-terminskontrakt för att direkt begränsa exponeringen, är korssäkringen fördelaktig eftersom den minskar risken med spotmarknaderna. Om CFG-priserna faller, kommer vinster från kortslutning av ZC-kontraktet att minimera kontantförluster.

Det här exemplet är en enkel illustration av hur cross commodity hedging fungerar. I praktiken kan Cameron ha valt en annan korrelerad produkt, till exempel sojabönor, att införliva i strategin. Ytterst är jobbet för en cross hedge att begränsa risken - om det finns ett värdepapper med en starkare korrelation, då är det det bästa verktyget för jobbet.

Förutom rena finansiella tillämpningar, är korssäkringar vanliga inom industrin. Här är två exempel:

• Flygresor: Kommersiella flygbolag är särskilt aktiva när det gäller att implementera en mängd olika cross hedge-strategier. Positioner tas ofta på terminsmarknaderna WTI-råolja (CL) och eldningsolja (HO) för att hantera volatiliteten i prissättningen av flygbränsle.
• Solrosolja: Producenter av solrosolja ser ofta till terminskontrakt på sojabönolja (ZL) som ett verktyg för att hantera risker. Den positiva korrelationen mellan de två gör ZL till en väg för att ta itu med potentiella utmaningar som produktion och spotmarknadsprissättning av solrosolja står inför.

Bygga en stensäker häck med framtider

Att framgångsrikt navigera i finansvärlden beror till stor del på hur risker identifieras, kvantifieras och hanteras. Cross commodity hedging är bara ett område av riskhantering, men det kan vara ett kraftfullt sätt att begränsa exponeringen på nedsidan.

För mer information om all-things-hedging, kolla in online Hedge-portalen på Daniels Trading. Med expertmarknadsutsikter, DanielsAG-mobilappen och kostnadsfria 1-mot-1-konsultationer, har den allt du behöver för att hantera risker på dina egna villkor.