De som är nya på aktiemarknaden kan tänka på "aktiemarknaden" som en unik enhet som sammanfattar tillståndet för alla offentliga företag, medan mer erfarna handlare kommer att klargöra att det nuvarande tillståndet för aktier beror på indexet du prenumererar på. Denna idé är särskilt relevant nu, eftersom Nasdaq ligger nära rekordnivåer och andra index som Small Stocks 75 (SM75), S&P 500 och Dow Jones kämpar för att nå oförändrade under året.
Hur kan detta vara? Nåväl, för det första har Nasdaq och Small Stocks 75 inte alla samma aktier – Nasdaq gynnar teknologiaktier medan denna sektor bara är en av fem diversifierade sektorer i /SM75 – terminerna på Small Stocks 75-indexet. Mer betydelsefull, med tanke på nuvarande aktietrender, kan vara viktningen av de två indexen. Även om båda indexen är exponerade för de fyra största företagen i USA – Apple, Microsoft, Amazon och Google – utgör de mer än 40 % av Nasdaq och mindre än 10 % av Small Stocks 75.
Skaparna av SM75 valde en annan syn på samma "aktiemarknad" genom att tillskriva relativt lika vikter till alla dess beståndsdelar. Small Stocks 75 spårar de överpresterande som anges ovan, men den har också en hälsosam dos av aktier som för närvarande är oförändrade, som det finansiella Visa, och underpresterar, som flygbolaget American. Även om dessa aktier finns i många index, såsom S&P 500, märks deras närvaro inte fullt ut med deras mycket mindre viktning i förhållande till de stora namnen.
Small Stocks 75 har avsevärt underpresterat Nasdaq, men detta kommer medan aktierna som utgör större delen av Nasdaq uppvisar extrema rörelser till uppsidan. Värdespelet för /SM75 kan visa sig vara en bättre långsiktig investering framöver, och dess mer diversifierade tillvägagångssätt kan leda till mindre förluster om den överpresterande tekniksektorn någonsin faller ur sängen.
Det finns också potentiella möjligheter för mer aktiva handlare som tittar på skillnaden på 30 % mellan Nasdaq och Small Stocks 75 under de första sex månaderna av 2020. Måttet med en standardavvikelse, som dikterar hur mycket variation det är mellan marknaderna cirka 68 % av tiden , är 8,5 % under sex månaders rullande perioder sedan 2016. Även om dessa index har sina utmärkelser, har de fortfarande en hög positiv korrelation. Slutligen var skillnaden på sex månader mellan de två som högst under de senaste fyra åren bara förra veckan.
Par som handlar på de två marknaderna drar fördel av konvergenser och divergenser genom att använda motsatta positioner. Det nuvarande förhållandet mellan /SM75 och Micro E-mini Nasdaq (/MNQ) futures är 4 enheter till 1 enhet.
