Icke-fungibla tokens (NFT) är i svåra svårigheter. Med marknaden i en allvarlig nedgång är det säkert att anta att NFT-bubblan verkligen har spruckit.
Det var aldrig klart varför dessa digitala samlarobjekt handlades för så stora summor pengar. Nu gör de det för det mesta inte. Vad ligger bakom deras ödesvändning? Och finns det något hopp för deras framtid?
Icke-fungibla tokens är ett blockchain-baserat sätt att hävda unikt "ägande" av digitala tillgångar. "Icke-fungibel" betyder unik, i motsats till en "fungibel" vara som en femdollarssedel, som är samma som alla andra femdollarsedlar.
Men bara för att ett föremål är unikt gör det det inte värdefullt. Digitala tillgångar är lätta att kopiera, så en NFT är i grunden ett kvitto som visar att du har betalat för något som andra kan få gratis. Detta är en ganska tveksam grund för värde.
De två mest omsatta uppsättningarna av NFT är Bored Apes-kollektionen skapad i april 2021 och CryptoPunks-kollektionen som lanserades i juni 2017.
Båda uppsättningarna består av 10 000 liknande utseende men unika figurer, kännetecknade av olika frisyrer, hattar, hudfärger och så vidare. Bored Ape-karaktären verkar härleda från teckningarna av Jamie Hewlett, konstnären som ritade Tank Girl och Damon Albarns virtuella band Gorillaz. CryptoPunks är ännu mindre intressanta.
Även om de första NFT:erna dök upp för ungefär ett decennium sedan, började trenden verkligen ta fart 2021. Och under en tid var NFT:erna väldigt på modet.
Till och med det ärevördiga auktionshuset Sotheby's, grundat 1744, hoppade på NFT-tåget. Sotheby's sålde 101 Bored Ape NFT för mer än 20 miljoner USD i september 2021. De står nu inför en stämningsansökan från en missnöjd köpare.
Precis som med Bitcoin och liknande spekulativa tokens var girighet den primära drivkraften för att köpa NFT. När folk såg de initiala prishöjningarna hoppades de att de också kunde göra enorma vinster. NFT är i grunden en ytligt sofistikerad form av spel. Liksom Bitcoin har de inget fundamentalt värde.
Läs mer:NFTs, en överdriven spekulativ bubbla uppblåst av popkultur och kryptomani
Generellt sett skulle man bara tjäna på att köpa en NFT genom att hitta en "större dåre" som är villig att betala ännu mer för den. Så det var aldrig en brist på människor – inklusive några ganska kända sådana – som pratade om dem och hoppades skapa en rädsla för att missa något.
Eminem köpte en Bored Ape som liknade honom lite. Rapparen KSI skröt på Twitter om att hans Bored Ape stiger i pris.
Ett tag skedde stora prishöjningar på många NFT. Men som alla spekulativa bubblor skulle det sannolikt sluta i tårar. Även om det är nästan omöjligt att förutsäga när en bubbla för en spekulativ tillgång kommer att spricka, har vi sett den här processen utspela sig tidigare.
För århundraden sedan fanns den holländska tulpanen, South Sea och Mississippi bubblor. Runt 1970 uppstod en spekulativ bubbla i aktierna hos nickelgruvarbetaren Poseidon. Sedan kom Beanie Baby- och dotcom-boomen i slutet av 1990-talet – och på senare tid, meme-aktier och Terra-Luna kryptovaluta.
Spelare verkar nu vara lika uttråkade på NFTs som aporna. Googles sökningar efter "NFT" – som växte snabbt fram till 2021 – har minskat dramatiskt. Handelsvolymerna har kollapsat.
Priserna på NFT-marknaden har också sett enorma fall. Priserna på Bored Ape NFT har sjunkit med cirka 90 % från sin topp. CryptoPunks har gjort det något bättre genom att bara förlora 80%.
En nyligen publicerad rapport som täcker cirka 73 000 NFTs uppskattade att 70 000 nu värderas till noll. Detta lämnar 23 miljoner människor kvar en värdelös "tillgång".
Ett högprofilerat exempel är en NFT av den första tweeten av dåvarande Twitter-vd Jack Dorsey. Kryptoentreprenören Sina Estavi köpte denna NFT för 2,9 miljoner USD i mars 2021. När han försökte sälja den ett år senare var högsta budet 6 800 USD.
Vad drev NFT-kollapsen? Förutom att förlora sin nyhet, skadades marknaden av de stora fallen i priset på Bitcoin och annan kryptovaluta, liksom kollapsen av FTX-börsen och publiciteten för bedrägerier.
Utöver det innebar upphävandet av covid-låsningarna att människor som började handla med NFT nu hade andra sätt att fördriva sin tid. Och högre räntor från mitten av 2022 gjorde att de flesta spekulativa tillgångar verkade mindre attraktiva.
Sammantaget gjorde alla dessa faktorer att NFT:er verkar vara ett mer riskfyllt förslag. Framstående personer började hoppa av tåget. Några av KSI:s senare tweets beklagar förlusterna han led av sina spel.
Förra året meddelade Storbritanniens premiärminister Rishi Sunak, när han var finanskansler (deras motsvarighet till kassör), att Royal Mint skulle producera en NFT. Planen har nu övergetts.
Vissa dumma människor hade till och med tagit lån med "värdet" av sina NFT:er som säkerhet. När långivarna ville ha pengarna tillbaka var de i trubbel:tvingade att sälja sina NFT:er fick de tillbaka mycket mindre än de hade betalat. Lyckligtvis fanns det inte tillräckligt många sådana här människor för att leda till ett systemproblem i finanssektorn.
Läs mer:Damien Hirsts prickiga "valuta"-konst är lika vettigt som Bitcoin
NFT:er kommer förmodligen inte att försvinna helt. Vissa ämnen av tidigare bubblor finns fortfarande kvar. Tulpaner odlas fortfarande i Nederländerna. Poseidon-aktier, som steg från 80 cent i september 1969 till 280 dollar i februari 1970, är fortfarande noterade (och handlas för närvarande för 2 cent).
Men om inte någon faktisk användning hittas för dem, kommer NFT sannolikt att blekna längre från den offentliga diskussionen, med priserna på allt mer nedåtgående (även om en och annan uppgång kan ge inbitna fans lite hopp).
De kommer förmodligen att ansluta sig till de holländska tulpanerna och dotcoms i historien om spekulativa dårskaper.
Läs mer:Nästan ingen använder Bitcoin som valuta, visar nya data. Det är faktiskt mer som hasardspel
10 strategier för din pensionsportfölj
Kan du ändra ditt HSA-bidrag under mitten av året?
Så här tjänar du guldtackor
Hur skiljer sig företags- och personlig budgetering
Satsa inte mot den kinesiska regeringen
Akutfond eller betala av skuld?
Hur man byter in en bil som har förstörts tidigare
Kryptomarknaden kraschar – när ska jag köpa?