Måndagens ganska breda marknadsrally förvandlades till mer av en tvådelad rörelse på tisdagen då ekonomiska data och stigande räntor utlöste uppgångar i cykliska aktier.
Institutet för Supply Managements inköpschefers indexläsning för december sjönk med 2,3 punkter till 58,7, klart under uppskattningarna för 60,0 (allt över 50 representerar expansion). Men Barclays-ekonomen Jonathan Millar såg i siffrorna "betydande lättnader i utbudstrycket, vilket är ett uppmuntrande tecken med störningar från omicron-varianten som sannolikt inte helt återspeglas i december."
En annan höjning av det 10-åriga statskassan, vars direktavkastning nådde 1,68 % för att närma sig toppar som inte setts sedan november, drog också på aktier. Det hjälpte till att väcka cykliska sektorer inklusive finans (+2,6%), energi (+3,5%) och industri (+2,0%), men det visade sig vara en vikt på teknik (-1,1 %) och konsumenternas goda råd (-0,6%).
"Om allt det här låter bekant beror det på att det är som vi har sett dessa anfall av finansiell volatilitet driver massiva rotationer på aktiemarknaderna under stora delar av förra året", säger Michael Reinking, senior marknadsstrateg på New York Stock Exchange.
Vad gäller de stora indexen?
Registrera dig för Kiplingers GRATIS Investing Weekly e-brev för aktie-, ETF- och fondrekommendationer och andra investeringsråd.
Dow Jones Industrial Average ökade 0,6 % för att enkelt skriva om rekordböckerna med en stängning på 36 799, medan S&P 500 Index sjönk något från gårdagens nya högsta, till 4 793. Nasdaq Composite tog dock ett dyk med 1,3 % till 15 622.
Andra nyheter på aktiemarknaden idag:
De tidiga omgångarna av 2022 kan vara en dumhet, särskilt om du är överviktig i vissa sektorer i synnerhet.
"Med tanke på det ökande hotet från omicron-varianten och dess potentiella inverkan på ekonomiska förhållanden och konsumentbeteende, kommer det första kvartalet 2022 sannolikt att innehålla den förhöjda volatiliteten som vi såg under fjärde kvartalet 2021", säger David Keller, chefsmarknadsstrateg på StockCharts.com.
"Den djupaste tillbakagången i S&P 500 [2021] var bara cirka 6%, medan de flesta år kommer att uppleva minst en nedgång på över 10%. Högre volatilitet tyder också på en högre sannolikhet för djupare korrigerande faser, så 2022 kan återgå till den normala rutinen med minst en brantare nedgång på över 10%. … Jag skulle inte bli förvånad om den djupare tillbakadragningen inträffar under det första kvartalet."
Två sektorer sticker ut som särskilt sårbara med tanke på både deras känslighet för ränterörelser på senare tid och deras skyhöga värderingar:teknikföretag och diskretionära konsumentföretag, som är de dyraste fickorna på marknaderna baserat på förväntade intäkter för det kommande året.
Den senare är nummer ett med en kula, med en multipel av 31,1 mot 21,1 för S&P 500. Så höga priser kan fungera som ett naturligt handikapp mot avkastning, särskilt på en volatil marknad, så enskilda aktieinvesterare måste vara särskilt diskriminerande när man utvärderar möjligheter för det kommande året.
När vi närmar oss slutet av vår blick framåt för sektor för sektor, kolla in vårt senaste:de bästa konsumentvalen för 2022.
Börsen idag:Nasdaq når nya toppar för att starta Q3
Börsen idag:Dow, Nasdaq Fly on Late-Day Surge
Börsen idag:Dow Jones kryssar för att rekordhöga
Börsen idag:Dow, S&P 500 Surge Late, Set New Highs
Börsen idag:Nasdaq klättrar, Dow halkar efter J&J-vaccinet snubblar
Börsen idag:Tech Rallys, Nasdaq bara blyg för nya toppar
Börsen idag:AmEx lyfter Dow till nya höjder
Börsen idag:Dow klättrar igen, Nasdaq Yo-Yo fortsätter