(Bildkredit:PATRICK T. FALLON/AFP via Getty Images)

Marknaden för börsintroduktioner fick en långsam start 2026, med pipelinen pressad av breda risk-off-sentiment, skitsjuka kring allt som rör artificiell intelligens (AI) och geopolitisk osäkerhet.

Men saker och ting verkar ta fart. Enligt Renaissance Capital har 81 börsintroduktioner lämnats in i år till och med den 29 april, en ökning med mer än 5 % från året innan. Men 46 erbjudanden har prissatts, en minskning med 33 % från 2025.

IPO-marknaden återtog sin fot 2025, men den är fortfarande långt ifrån nivåerna 2021, säger Kaush Amin, chef för privatmarknadsinvesteringar på U.S. Bank.

Från bara 107,88 USD 24,99 USD för Kiplinger Personal Finance

Bli en smartare och bättre informerad investerare. Prenumerera från bara $107,88 $24,99, plus få upp till 4 specialnummer

KLICKA FÖR GRATIS NUMMER

Registrera dig för Kiplingers kostnadsfria nyhetsbrev

Vinn och blomstra med det bästa av expertråd om investeringar, skatter, pension, privatekonomi och mer - direkt till din e-post.

Vinn och blomstra med det bästa av expertråd – direkt till din e-post.

"Om Iran-konflikten löser sig på kort sikt med oljeflödet som återgår till tidigare nivåer och intäkterna fortsätter att leverera", förklarar Amin, "är förutsättningarna på plats för en snabbare takt 2026." Det som kommer att betyda mest, tillägger han, "är prisdisciplin och affärens kvalitet."

Framöver finns det flera stora privata företag listade bland de hetaste kommande börsintroduktionerna i år – ett gjorde precis sin efterlängtade marknadsdebut.

Den 29 april började Bill Ackmans Pershing Square USA, en sluten fond som investerar i ett dussintal stora publika företag, att handla. Han offentliggjorde också Pershing Square, hans hedgefondbolag, i en "kombinerad börsnotering."

Hur presterade Pershing Square IPO?

Den 13 april meddelade Ackman att han hade startat roadshowen för den kombinerade Pershing Square IPO. Det allmänna syftet med roadshowen var att skapa intresse och bygga fart.

Pershing Square USA är noterat på New York Stock Exchange (NYSE) och handlas under tickern "PSUS". Aktierna var prissatta till $50 vardera i erbjudandet, men öppnade långt under här den 29 april, till $42. Aktier avslutade sessionen på $40,90.

Som en del av det "kombinerade erbjudandet" tog Ackman samtidigt sitt hedgefondbolag till börsen. Pershing Square handlas också på NYSE under tickersymbolen "PS". De två värdepapperen offentliggjordes samtidigt men handlas separat.

PS-aktier öppnade vid 24 USD den 29 april och stängde vid 24,20 USD.

För att delta i PSUS IPO var investerare tvungna att köpa minst 100 aktier i den slutna fonden i dess erbjudande, vilket ger en minsta initial investering på 5 000 USD. De fick 20 aktier i PSI-aktier för varje 100-andel av PSUS som köptes i dess börsnotering utan extra kostnad.

Pershing sa också att det, som ledde fram till marknadsdebuten, hade åtaganden från investerare i privata placeringar, inklusive familjekontor, pensionsfonder och investerare med mycket hög nettoförmögenhet, som fick 30 aktier i PSI-aktier för varje 100-andel av PSUS de köpte.

Enligt S-1-anmälan börjar individuell handel med varje värdepapper – vilket innebär att investerare kan köpa och sälja aktier i PSUS och PS på separat basis – "den första handelsdagen efter prissättningen av PSUS IPO."

Det här är inte första gången Ackman har försökt ta den slutna fonden till allmänheten. År 2024 drog miljardärinvesteraren tillbaka planerna för en börsnotering av Pershing Square USA för att "omvärdera PSUS struktur."

PSUS-erbjudandet i mitten av 2024 försökte samla in 2 miljarder dollar, långt under ett tidigare mål på 25 miljarder dollar. Den här gången sökte Ackman ett erbjudande från 5 till 10 miljarder USD, vilket inkluderade 2,8 miljarder USD i privata åtaganden.

Ackman samlade in 5 miljarder dollar i PSUS-erbjudandet, vilket gör det till en av årets största börsintroduktioner.

Vad är en sluten fond?

En sluten fond (CEF) är ett investeringsbolag som skaffar kapital genom en börsnotering. Till skillnad från en värdepappersfond eller en börshandlad fond (ETF) erbjuder en CEF ett fast antal aktier vid starten.

"Eftersom det inte finns någon pågående skapelse- eller inlösenmekanism kan CEF:er handla till priser som avviker väsentligt från NAV", skriver Kiplinger-bidragsgivare Tony Dong i sitt inslag om de bästa slutna fonderna att köpa. "Till exempel kan en CEF med 15 USD per aktie i underliggande tillgångar handlas till 17 USD om efterfrågan är stark, eller till 13 USD om investerarnas intresse är svagt."

Dong tillägger att strukturen för CEF:er ger "förvaltare mer flexibilitet att äga mindre likvida tillgångar som privata krediter eller private equity."

Investeringsstrategin för Pershing Square USA, enligt SEC-anmälan, är att förvärva "långsiktiga, stora minoritetsandelar i 12 till 15 högkvalitativa, övervägande nordamerikanska börsnoterade tillväxtföretag med stor kapital till attraktiva värderingar under perioder då förvaltaren tror att de har underpresterat sin potential och/eller när förvaltaren tror att deras potential är undervärderad eller underskattad av viss marknad. faktorer på deras verksamhet."

Anmälan säger också att ledningen kommer att komplettera sin kärnstrategi med optioner och kreditswappar.

"Ett börsnoterat erbjudande gör det möjligt för ett privat företag att 'gå till börs', eller börja handla på offentliga marknader, genom att ge ut sina egna aktier på en börs för första gången. På så sätt kan vilken investerare som helst köpa aktier och företaget kan skaffa kapital för att växa", skriver Kiplingers bidragande skribent Tom Taulli i sin artikel, "What Is an Initial Public Offering (P>O)?".

Men köparen akta dig:börsintroduktioner kan vara volatila - särskilt för privata investerare. I "skum och frenesi blandas möjligheter med fara", skriver David Milstead, senior associerad redaktör på tidningen "Kiplinger Personal Finance". "Den säkraste vägen kan vara att vänta på att företagen ska bosätta sig om några månader efter debuten, efter en eller två kvartalsvisa resultatrapporter."

U.S. Banks Amin påminner oss om att börsintroduktionen av Pershing Square "är ovanlig" på grund av dess kombinerade erbjudande om en sluten fond och en aktiepost i hedgefondbolaget.

"Investerare bör se till att de förstår vad de äger, hur fondstrukturen fungerar och hur marknadspriset kan avvika från underliggande värde i slutna fordon," råder han.

När det gäller PS-aktier delar Pershing en varning i sin S-1-anmälan:"Ingen offentlig marknad för våra stamaktier existerar för närvarande, och en aktiv handelsmarknad för våra stamaktier kanske aldrig utvecklas eller upprätthålls efter det kombinerade erbjudandet. Efter det kombinerade erbjudandet kan vår aktiekurs fluktuera avsevärt."

Relaterat innehåll

• Aktieval som miljardärer älskar
• Bästa Blue Chip-aktier:21 Hedge Fund Top Val
• Hur man investerar i företag innan de blir börsnoterade