Det finns alltid en smak av säsongen i investeringar. Ibland är det stora aktier. Ibland är det småbolagsaktier. Det kan vara guld. Eller bank- eller läkemedelsaktier. Bitcoins. Eller internationella fonder (år 2020).

Den senaste tidens överavkastning lockar alltid uppmärksamhet och investerarnas pengar. För att ta reda på det behöver du bara titta på hur snabbt storleken på den bäst presterande fonden växer.

Men när det kommer till investeringar fungerar ingenting hela tiden.

Och detta gäller inte bara tillgångsklasser eller aktiekategorier, det gäller även investeringsstrategier. Vi har sett detta i alla strategier vi har testat.

Dagens överpresterande kan vara morgondagens eftersläpande. Eller vice versa.

En investerare får aldrig glömma detta. Diversifiering är av största vikt.

I det här inlägget kommer jag inte att fokusera på tillgångsallokering, utan suballokering inom aktieportföljen.

Jag stöter regelbundet på portföljer som är mycket tunga på medel- och småbolagsfonder. Investerarrationalen är att små och medelstora aktier erbjuder högre avkastningspotential på lång sikt. Den verkliga anledningen, antar jag, är vanligtvis den senaste tidens överprestation.

Den högre avkastningen (för mindre aktier) ser väldigt intuitiv ut. De mindre bestånden har trots allt större möjligheter att växa. Men vad säger uppgifterna oss? Håller teorin om högre avkastning för mindre aktier?

Låt oss ta reda på det.

Prestandajämförelse

Vi jämför resultatet för följande fyra index/fonder sedan 1 april 2015.

1. Nifty 100 (representerar de 100 bästa företagen baserat på fullt marknadsvärde)
2. Nifty Midcap 150 (representerar 150 företag rankade 101-250 baserat på fullt marknadsvärde)
3. Nifty SmallCap 250 (representerar 150 företag rankade 251-500 baserat på fullt marknadsvärde)
4. HDFC Liquid Fund (en likvid fond)

SEBI definierar de olika typerna av företag enligt följande.

Large Cap Company :1:a-100:e företag i termer av fullt börsvärde

Mid Cap Company :101:a-250:e företaget i termer av fullt börsvärde

Småbolagsbolag :251:a företaget framåt i termer av fullt börsvärde

Nifty 100 representerar de stora aktierna enligt SEBI-definitionen. Nifty Midcap 150 representerar medelstora aktier och Nifty Smallcap 250 representerar småbolag.

Vi jämför resultatet för index sedan 1 april 2005.

Rs 100 investerade i ovanstående investeringar växer till

Nifty 100 :Rs 689. CAGR på 13,33 % p.a.

Nifty Midcap 150 :791 Rs. CAGR på 14,34 % per år

Nifty Small Cap 250 :Rs 598. CAGR på 12,29 % p.a.

HDFC Liquid :Rs. 300. CAGR på 7,38 % p.a.

Bland aktieindexen har smallcap-indexet levererat lägst avkastning de senaste 15 åren. Detta kommer som en överraskning för många investerare.

Nu återgår till kalenderåret.

Vi har avkastningsresultatet för 16 kalenderår, inklusive 2 ofullständiga år.

Bland aktieindexen (som utelämnar HDFC Liquid) ,

Nifty 100 har presterat bäst på 6 år och sämst på 8 år.

Nifty Midcap 150 har presterat bäst på sex år och sämst på bara ett år.

Nifty Smallcap 150 har presterat bäst på 6 år och sämst på 7 år.

Om vi ​​inkluderar HDFC Liquid-fond i mixen har den likvida fonden varit bäst på 6 av 16 år. Därför har något så enkelt som en likvid fond (eller en bank-FD) slagit aktier med nästan 40 % av tiden.

Som investerare måste vi ha detta i åtanke.

För att komma tillbaka till stora, medelstora och småbolagsaktier, stöder inte de övervägda uppgifterna teorin om högre avkastning, särskilt för småbolagsaktier/fonder. Även under en 15-årsperiod har smallcap-indexet levererat lägre avkastning än large cap-indexet (Nifty 100).

Inte bara det, följande diagram för rullande avkastning tyder på att Smallcap-indexet har levererat lägre avkastning med mycket högre volatilitet.

Vad ska du göra?

Vi kan se att stafettpinnen för den bäst presterande aktiefondkategorin fortsätter att passera.

Och vi kan se att småbolagsaktier imploderar med jämna mellanrum. Därför är det viktigt att du inte begränsar din aktieportfölj till bara små aktier eller fonder.

Låt inte det senaste resultatet för någon kategori sudda ut ditt omdöme.

Ha en bra blandning av stora, medelstora och små fonder. Jag vill inte gå in på den exakta fördelningen mellan stora, medelstora och småbolagsfonder. Du kan bestämma dig utifrån dina marknadsutsikter och riskaptit.

Enligt min åsikt är en tung portfölj med stora bolag eller till och med en portfölj med bara fonder/aktier med stora bolag ganska bra.

Observera att jag bara pratar om den inhemska aktieportföljen. Tillgångsallokering kommer före det och måste utgöra grunden för din portfölj. Tillgångsallokering mellan olika tillgångsklasser är mycket viktigare än allokeringen mellan stora, medelstora och småbolagsaktier i din aktieportfölj.

Pekar på notering

1. Det här ämnet ("Ingenting fungerar hela tiden") skulle ha tagits upp bättre med användningen av flera tillgångsklasser och visat fördelarna med tillgångsallokering och diversifiering. Vi har endast använt eget kapital och skulder i detta inlägg. Ett bättre val hade varit att lägga till guld och internationellt kapital till denna övning. Vi har gjort den här övningen tidigare. Tänkte därför på att titta på den här övningen från börsvärdets spektrum.
2. Jag har övervägt indexen för jämförelse. Medan vi har haft indexfonder i utrymmet för stora bolag under en tid, är indexeringsmöjligheterna i utrymmet för mellanbolag och små bolag ganska begränsade. För närvarande erbjuder endast en AMC indexfonder i mellan- och småbolagsutrymmen. Även dessa alternativ är ganska nya (lanserades i september 2019).
3. Om du investerar i medelstora och småbolagsfonder har du förmodligen tagit exponering mot aktivt förvaltade fonder. Vi kan se från nedanstående figur att aktiva fonder har gått ganska bra jämfört med småbolagsindex. Överavkastningen verkar dock ha minskat de senaste åren (en rullande avkastningsanalys hade varit bättre). Jag kan inte kommentera källan till överavkastning (aktieval eller investeringar utanför index) och vet inte om överavkastningen kommer att fortsätta i framtiden. För djupare aktiv kontra passiv prestanda, se SPIVA India Scorecard Year End-2019 rapport.
4. Om du plockar upp en liten kappa kan du hålla den länge eftersom den fortsätter att växa. Du kommer inte att tvingas sälja. Men med börsvärdebaserade index, när aktien blir större, flyttar den ut till midcap-index och vidare till large cap-index. Det är en nackdel med small cap index. Bra företag kommer så småningom att flytta ur indexet. Även om en small cap-fond inte kan tvingas sälja sådana aktier, måste den ha minst 65 % av sin portfölj i sådana small cap-aktier (enligt SEBI-klassificering). Denna minimitröskel infördes i oktober 2017.

Testresultat av andra investeringsstrategier

Under de senaste månaderna har vi testat olika investeringsstrategier eller idéer och jämfört resultatet med Köp-och-håll Nifty 50-portföljen. I några av de tidigare inläggen har vi:

1. Undersökt huruvida lägga till en internationell aktiefond och guld till en aktieportfölj har förbättrat avkastningen och minskat volatiliteten.
2. Fungerar Momentum Investing i Indien?
3. Beslår lågvolatilitetsinvesteringar Nifty och Sensex?
4. Tänkte på uppgifterna för de senaste 20 åren för att se om pris-vinstmultipeln (PE) säger oss något om den framtida avkastningen. Det gör det, eller har åtminstone gjort det tidigare.
5. Testat en momentumstrategi för att växla mellan Nifty 50 och en likvid fond och jämförde resultatet med en enkel 50:50 årlig ombalanserad portfölj av Nifty-indexfond och likvidfond.
6. Använde en enkel rörligt genomsnittsbaserad strategi för marknadsinträde och utträde och jämförde prestandan med Köp-och-håll Nifty 50 under de senaste två decennierna.
7. Jämförde prestandan för Nifty Next 50 med Nifty 50 under de senaste två decennierna.
8. Jämförde prestandan för Nifty 50 Equal Weight vs Nifty 50 vs Nifty 50 under de senaste 20 åren.
9. Jämförde resultatet för två populära balanserade fonder med en enkel kombination av en indexfond och en likvid fond.
10. Jämförde resultatet för en populär dynamisk tillgångsallokeringsfond (Balanced benefit fund) med en aktieindexfond och se om den har kunnat ge rimlig avkastning vid låg volatilitet.

Ytterligare länkar/källa

NiftyIndices

ValueResearchOnline