Jag har skrivit om momentuminvesteringar tidigare. Jag jämförde resultatet för S&P BSE Momentum Index TRI med Nifty 50, Nifty Next 50 och Nifty Midcap 150 index i ett tidigare inlägg (Fungerar momentuminvestering i Indien?). Resultaten var till förmån för S&P BSE Momentum Index, som överträffade alla tre indexen med stor marginal med endast något högre volatilitet.

Men från investerarnas synvinkel var denna analys inte riktigt användbar eftersom det inte finns några indexfonder som följer detta S&P Momentum-index. Om du ville investera i en momentumportfölj kan du välja momentumaktier på egen hand (vissa jobbar där eller prenumererar på en Smallcase som erbjuder denna strategi mot en avgift.

Det här är på väg att förändras. UTI har lanserat en Momentum Index Fund (UTI Nifty 200 Momentum 30 indexfond) i februari 2021. Fonden kommer att försöka replikera resultatet för Nifty 200 Momentum 30-index. Och inte S&P BSE Momentum Index. Därför tyckte jag att det var viktigt att granska resultatet för Nifty 200 Momentum 30 Index, jämfört med andra populära aktieindex. Även om systemet ännu inte har godkänts av SEBI, låt oss se hur detta index har presterat.

Fintig 200 Momentum 30 Index Fund

Momentuminvestering handlar om att köpa aktier som har gått mycket bra (aktiekursavkastning) på senare tid.

Konventionell investering handlar om:Köp lågt och sälj högre.

Momentum Investing handlar om:Köp högt och sälj högre.

Jag återger utdraget från indexfaktabladet.

'Nifty200 Momentum 30'-index som syftar till att spåra resultatet för de 30 bästa företagen inom Nifty 200 som valts ut baserat på deras normaliserade momentumresultat.

Det normaliserade momentumresultatet för varje företag bestäms baserat på dess 6-månaders och 12-månaders prisavkastning, justerad för dess dagliga prisavkastningsvolatilitet.

Vikten för varje aktie är baserad på faktortiltmetoden – vikten härleds genom att multiplicera börsvärdet för fritt flytande med aktiens Normaliserade Momentum Score.

Aktievikter är begränsade till det lägsta av 5 % eller 5 gånger aktiens vikt i indexet endast baserat på fritt flytande marknadsvärde

Nifty 200 är det överordnade indexet.

Nifty 200 Momentum 30-index väljer ut de 30 bästa företagen baserat på deras momentumpoäng.

Du kan ta reda på mer om hur aktierna i indexet väljs i metoddokumentet. En stor skillnad mellan aktievalsmetoden är att Nifty Momentum Index tar hänsyn till både 6-månaders och 12-månaders kursutveckling för aktier medan S&P BSE Momentum-index endast tar hänsyn till 12-månaders prisutveckling.

The Nifty 200 Momentum Index lanserades den 25 augusti 2020. Därför testas nästan hela datan. Det finns inte mycket livedata. Vi hade livedata i nästan 5 år när det gäller S&P BSE Momentum-index.

Tänk på detta när du tittar på indexets prestanda i det här inlägget. Indexet har lanserats bara för att det har klarat sig bra i backtestet. Du skulle inte förvänta dig att NSE skulle lansera ett index som inte har gjort bra ens tidigare. Det enda undantaget är kanske Nifty High Beta 50 Index.

The Performance Comparison:Nifty 200 Momentum 30 Index

Vi jämför resultatet sedan 1 april 2005.

1. Snygga 50 TRI (Total Returns Index)
2. Nifty Next 50 TRI
3. Nifty 200 TRI (förälderindex för Nifty 200 Momentum 30-index)
4. Fintig 200 Momentum 30 TRI

Nifty 200 Momentum 30 index är en klar vinnare.

Nifty 200 Momentum 30 Index :100 Rs investerade den 1 april 2005 växer till Rs 1 484. CAGR på 19,06 % p.a.

Nifty 50 Index :Rs 100 växer till Rs 676. CAGR på 13,16 % per år.

Nifty Next 50 :766 Rs. CAGR på 14,07 % p.a.

Nifty 200 :644 Rs. CAGR på 12,81 %

Låt oss titta på kalenderårets avkastning.

Mycket imponerande igen.

Bland de fyra indexen har Nifty Momentum Index toppat på 11 av 16 år (inklusive ofullständiga år 2005 och 2020).

Nifty Momentum-index slår Nifty 50 på 13 av 16 år. Bara på tre år (2008, 2009 och 2018) har Nifty 200 Momentum 30-indexet misslyckats med Nifty 50-indexet.

Nifty Momentum-index slår Nifty Next 50 på 14 av 16 år. Misslyckas med att slå bara 2009 och 2012.

Momentum-indexet slår sitt moderindex (Nifty 200) på 13 av 16 år. Misslyckas med att slå in bara 2008, 2009 och 2018.

The Rolling Returns

Detta är inte oväntat med tanke på vad vi hittade i kalenderårets resultat.

Du kan se att Nifty Momentum-indexet har varit den klara vinnaren under detta decennium. Har gett bättre avkastning nästan hela tiden.

Vad sägs om volatilitet?

Du kan förvänta dig att momentumindexet kommer att vara mer volatilt jämfört med andra index. Observera dock att indexmetoden (i både NSE Momentum och S&P BSE Momentum Index) straffar aktier för högre volatilitet.

Låt oss titta på nettoeffekten.

Och neddragningar?

Återigen verkar momentumindex ha klarat sig mycket bra. I själva verket, under de senaste 5 åren, verkar det ha haft lägsta uttag.

Nifty 200 Momentum 30 har levererat en imponerande prestanda. Avkastningen är vida överlägsen. Det verkar inte vara så mycket kompromisser om risken (volatilitetsfronten). Momentumindexeringsmetoden verkar fungera bra åtminstone i backtestet.

Varningar

1. Tidigare prestationer kanske inte upprepas.
2. Nästan hela data för Nifty 200 Momentum 30-indexet är backtestad. Inte tillräckligt med livedata. Tänk därför på resultaten med en hink salt.
3. Till och med det överordnade indexet (Nifty 200) lanserades först i juli 2011. Vi har jämfört prestandan sedan 1 april 2005.
4. Du kommer att kunna investera i ETF:n eller en indexfond som jämförs med Nifty 200 Momentum 30 indexfond. Kostnadsförhållande, transaktions- och påverkanskostnader kommer att påverka din avkastning. Det är möjligt att spårningsfelet kommer att vara högre än de passiva fonder som spårar bellwether-index som Nifty och Sensex.
5. The Nifty Momentum Index balanserar om på 6 månader. För en momentumportfölj kan 6 månader verka som åldrar. Jag har sett utövare balansera om momentumportföljer på vecko- eller månadsbasis. S&P BSE Momentum-index ombalanseras också var sjätte månad.
6. För att vara rättvis mot NSE- och S&P-indexen kanske månatliga ombalanserade index inte hittar många köpare (på grund av transaktions- och effektkostnad).

Vad ska du göra?

Förutsatt att UTI Momentum Index Fund får SEBI-nick, bör du investera i fonden?

Innan du investerar, tänk på följande.

1. Ingenting fungerar hela tiden. Detta index kan ibland underprestera dåligt. Du måste ha tro.
2. Alla resultat som visas ovan är baserade på tidigare testade data. Liveresultat kan vara olika.
3. Ignorera inte kostnader, dvs kostnadskvot etc.

Tror det kommer att vara en bra idé att granska prestanda på livedata under en tid och sedan göra detta val.

Om du är såld till momentuminvesteringar och vill exponera dig för momentumaktier genom fonder, kan du överväga viss exponering för detta tema som en del av din satellitaktieportfölj.

Testresultat av andra investeringsstrategier

Under de senaste månaderna har vi testat olika investeringsstrategier eller idéer och jämfört resultatet med Köp-och-håll Nifty 50-portföljen. I några av de tidigare inläggen har vi:

1. Undersökt huruvida lägga till en internationell aktiefond och guld till en aktieportfölj har förbättrat avkastningen och minskat volatiliteten.
2. Fungerar Momentum Investing i Indien?
3. Beslår lågvolatilitetsinvesteringar Nifty och Sensex?
4. Tänkte på uppgifterna för de senaste 20 åren för att se om pris-vinstmultipeln (PE) säger oss något om den framtida avkastningen. Det gör det, eller har åtminstone gjort det tidigare.
5. Testat en momentumstrategi för att växla mellan Nifty 50 och en likvid fond och jämförde resultatet med en enkel 50:50 årlig ombalanserad portfölj av Nifty-indexfond och likvidfond.
6. Använde en enkel rörligt genomsnittsbaserad strategi för marknadsinträde och utträde och jämförde prestandan med Köp-och-håll Nifty 50 under de senaste två decennierna.
7. Jämförde prestandan för Nifty Next 50 med Nifty 50 under de senaste två decennierna.
8. Jämförde prestandan för Nifty 50 Equal Weight vs Nifty 50 vs Nifty 50 under de senaste 20 åren.
9. Ingenting fungerar hela tiden. Använde Nifty 50, Nifty MidCap 150 och Nifty Small Cap 250 index för att visa att intuitiva investeringsval ibland inte fungerar.
10. Jämförde resultatet för två populära balanserade fonder med en enkel kombination av en indexfond och en likvid fond.
11. Jämförde resultatet för en populär dynamisk tillgångsallokeringsfond (Balanced benefit fund) med en aktieindexfond och se om den har kunnat ge rimlig avkastning vid låg volatilitet.